破解基民四大困惑 大胆介入风格激进型基金(2)

　　2008年4月股票市场主要指数的涨跌表现一览

　　来源：中国银河证券基金研究中心

　　《私人理财》点评：投资任何东西都是具有风险的，在基金品种较高的风险的股票型基金也不例外。投资者可对前期跌幅较大、或跌破面值的基金进行减仓，因为其跌幅大表明基金的防范风险能力可能不强，或对市场投资热点的把握出现偏差，未来可置换成抗跌能力强、偏向成长性的基金。此外，在市场普涨反弹到一定阶段后，应重点选择投资风格偏向成长性的基金，并规避那些持有存在大量“大小非减持”股票的基金。

　　把握指数型基金的波段机会

　　随着4月底市场反弹，大部分指数基金均表现出色，在所有开放式基金净值增长排行榜上独占鳌头。指数型基金战胜大多数主动型股票基金有其客观原因，而结构性市场凸显了指数型基金的投资优势。

　　Wind资讯显示，除国泰沪深300外，16只指数型基金，2007年平均收益率为141.48%，远高出130只股票型基金126.84%的平均收益率，更超过其他类型基金。在4 月23日和24 日两个交易日内，包括ETF 在内的 16 只开放式指数基金，平均单位净值增长率达到 14.79%，其中，万家 180、长盛中证 100、国泰沪深 300等基金的净值增长率分别达到 14.93%、14.83%、14.22%，即便表现相对最弱的中小板ETF，其上涨幅度也达到 11.04%。而另一组数据显示，同期230 只开放式偏股型基金的平均单位净值涨幅为 10.4%。

　　此外，在政策利好的背景下，基金也迎来了大量的场外资金。各家公司旗下偏股型基金不同程度出现了净申购，尤其是指数基金，净申购的态势更加明显。在宣布降低印花税(印花税吧)的当天，上海一只指数基金的总申购金额接近1亿元，而当日基金网上申购也有急剧增长，与近期偏股型基金销售的低迷市况形成鲜明对比。从二级市场上看，交易方便的各类ETF更是成为资金抢反弹的利器，规模与成交量均大幅增加。加上市场预计 3000 点为短期政策点，投资者可在低点位置适当关注指数基金，逢高出货。

　　从指数型基金的设计特征来看，其在结构性市场中相对主动型的股票型基金的投资优势可见一斑。政策暖风带来市场反弹，投资人信心有所恢复，但要求市场连续大涨并不现实，市场正从井喷性上升行情进入整固阶段，结构性机会开始显现，而在这种结构性市场中，以沪深300为标的的指数基金或者ETF基金，存在明显的波段操作和短线套利的机会。长期来看，沪深300指数等标的指数规模中等的指数型基金有望获得良好的表现。

　　《私人理财》点评：在市场单边上涨的情况下，指数型基金是一种收益较高的投资品种。然而，对于投资者来说，在震荡不断加剧的结构性市场中获利的难度要远高于单边牛市，这需要投资者有较强的风险承受能力，灵活把握结构市中的反弹时机。对于投资风格激进、但又准备长期投资的基民，可以择时买入指数型基金。

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