基金多空迷魂阵(2)

　　个股来看，前期基金为了避险增持的招商银行等近期都出现了抛售行为。基金对招商银行的抛售在4月23日后的5个交易日中达到了19亿元。而在今年2月，该股则是基金买入量最大的个股之一。

　　在4月29日之前的20个交易日，基金对中信证券还是巨额抛售，净卖出量达到23亿元。而在印花税调低的消息出台后中信证券被基金青睐，成为净买入最大的证券股，在4月23日至4月29日期间，基金净买入达2.7亿元。

　　某证券公司FOF投资经理表示，基金对证券保险、钢铁冶炼的买进是因为它们在前期超跌，卖出煤炭及冶炼以及农林种子等是因为大家都在唱好的高位基金率先出货，形成做空力量。

　　争论空翻多

　　但为什么从多个机构进行的仓位测算来看，大型基金公司在这轮调整中会成为一股空方力量。

　　深圳某小型基金公司的投资总监解释了这种怪现象。

　　他说，一方面是正好几家大型基金公司如华夏、博时等在投资策略上一直比较看空，利用反弹出货也在情理之中。

　　另一方面，是大型基金公司的特点造成的。在印花税下调之前，A股成交量虽然不大，但是依然能够满足一部分小型基金调仓的需求。小型基金也能抓住一些热点板块如能源、农业等做小波段。但大型基金公司旗下每只基金规模都很大，往往又集团化作战，不可能进行充分的调仓，也不可能围绕着热点板块做趋势。其劣势在股指大跌中显现，利用反弹机会调整自身战略也就顺理成章。

　　但趋势资金套现完毕、调仓资金调整完毕的情况下前期看空的基金会怎样发展。5月之后，基金圈内流传这样的说法，博时、华夏等大型基金公司已经开始空翻多。

　　市场于是存在这样的担心，这些大型基金公司在自身调整完成后是否会重新做趋势投资，如果是做趋势，当下的反弹很可能在高位又会遇到基金做空力量的打压。

　　而决定基金经理是否是做短期趋势投资要看基本面。某前期做空的大型基金公司投资总监介绍，自己空翻多是因为看到经济并不如想象的那么差。他认为通胀率在4月份不会创新高，并且可能在5月份降下来。

　　他表示，一季度上市公司的业绩增长率是在预期之内，而中国经济持续高增长依然有许多机会，外围经济并没有想象的那么恶化，这些因素转变了他的观念。

　　但并非所有的基金都空翻多。广州某基金公司投资经理表示，他依然看空，他说目前还无法预料通胀会持续多久，上市公司一季度的业绩增长很大一部分都是存货或者存单带来的，一季度的高通胀会在今后几个季度对业绩增长造成压力。

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