基金成就QFII抄底 赎回压力导致集体踏空

　　全景网4月30日讯 从4月24日大盘井喷开始，市场一直在争论本轮由政策利好带来的反弹是否会再度昙花一现，而今日，沪深股指以一场激情澎湃的大涨宣告了一轮中期反弹的到来，反弹到来之后，市场高度关注当中最大的机构投资者-基金的动向，因为基金扮演何种角色将决定反弹的高度以及时间，而此前在3000点附近抄底上与QFII相形见拙的表现，已经令国内基金再度成为市场风口浪尖上的焦点，那么，后知后觉的基金是否参与了本次反弹，什么是导致基金踏空的主因呢？

　　基金踏空本轮反弹 QFII成功抄底

　　首先，让我们来看在4月24日井喷之前基金的表现，TOP席位追踪显示，从2008年4月17日-2008年4月23日基金总成交846亿，买入393亿，净卖出79亿；而保险资金5个交易日成交65亿，资金净流出13亿，2月23日表现更为明显，当天机构资金共净流入83亿，而基金资金仅净流入35亿，在宣布调整印花税后，基金同样扮演着逢高减仓的角色，其中，24日基金净卖出103亿元，25日又再度净卖出50亿元。

　　与此对应的是，TOPview的数据显示，QFII在下调印花税的前四周维持净流入状态，并且在下调印花税的当周净流入金额与上周相比有所放大，其中中金陆家嘴环路买入23.7亿，申万上海新昌路买入17亿。观察发现，这两个QFII席位即使是在上周五这种小十字阴线的行情下，也是以T+0为主，仍然没有明显的抛售行为，可见他们不愿放弃手中筹码，对后市依然坚定看好。从总体来看，QFII连续四周巨额买进A股，赌中国政府会在奥运前救市，果然，管理层为了保住3000这一重要点位连续出利好政策，我们不得不承认，本次QFII又抄底成功了。

　　综合分析来看，印花税调整前期除QFII资金持续净买入合计180亿外，基金、保险两大主力均无异常举动，总体保持了做空风格。

　　什么导致基金集体踏空 赎回压力或构成威慑

　　国内基金为何在应当抄底的时刻畏手畏脚，赎回压力或许是最大的原因，因为即使知道要下调印花税，对于反弹的持续性以及反弹高度的担忧令基金痛失时机，国内某位基金经理表示，市场缺的是信心不是资金。在宏观经济数据没有明显好转的背景下，没有人敢保证政策出台能确保持续反弹，国内基金担忧的是：首先国内基金面对的是国内的股民和基民，一旦市场下挫，对股民和基民都会造成心理上的影响。赎回的压力对于任何的机构都不小的。但是QFII不需要担心，因为这不是本土作战。赎回的压力不会因为A股市场的下跌而出现在QFII上，这也是为什么国内基金不敢大举炒底的原因。