宏达惨案砸伤68只基金

　　停牌7个月，复牌后连续无量跌停——宏达股份为基金带来的损失至少高达30亿元。在这场接力游戏中，基金不仅是制造“宏达泡沫”的主要力量，同时也不幸成为最后的“接棒人”。部分集中持有宏达股份的基金，最终品尝到了忽视风险控制的苦果。

　　文/本刊记者 冯庆汇

　　“潮水退却的时候，才知道谁在裸泳。”

　　7个月前的宏达股份是众基金追捧的“天使”，而7个月后的宏达却成了人人避之不及的“魔鬼”。和此前的乐观情绪形成鲜明反差的是，宏达股份的复牌却是以悲剧性的方式开场。截至记者发稿时，宏达股份已连续3天无量跌停，还将有多少个跌停已然成为市场最大的悬念。

　　持有宏达股份1.36亿股的68只基金，此时欲哭无泪。至少30亿元以上的市值损失，令部分集中持有宏达股份的基金，品尝到了忽视风险控制的苦果。

　　基金扎堆“消息股”

　　宏达股份停牌，起因于亚洲第一锌矿——怒江兰坪铅锌矿争夺战。自去年9月27日起直至今年4月21日复牌，宏达停牌长达7个月之久，远远超出此前预期。

　　公开资料显示，兰坪铅锌矿已探明铅锌藏储量共计1553万吨，储量远远超过了此前国内前两大铅锌矿——凡口矿(376万吨)和会泽矿(250万吨)，是我国迄今探明储量最大的铅锌矿床，其金属中90%为锌，且埋藏较浅，易露天开采，这也是亚洲目前探明储量最大锌矿，潜在经济价值在1000亿人民币以上。

　　此前，云南金鼎锌业有限公司获取了兰坪铅锌矿的独家开发权，而宏达股份则拥有金鼎锌业51%的股权。剩下的49%股权随即成为焦点。两方势力——宏达股份和驰宏锌锗均对此虎视眈眈，股权争夺战就此展开。

　　据某基金经理透露，据其了解，宏达股份从去年9月以酝酿重大事项为由停牌以来，全力筹划把兰坪铅锌矿完全纳入囊中，且酝酿向5家特定对象发行股票，收购其持有的云南金鼎锌业49%股权。而驰宏锌锗也瞄准了其中由云南冶金集团、云南铜业集团、怒江傈僳族自治州国资公司和兰坪白族普米族自治县国资管理局手中所握的40%股权。由于宏达已经成为控股股东，且拥有优先权，市场因而对宏达完全收购云南金鼎锌业具有强烈预期。这恐怕也是基金扎堆持有宏达股份，并且将其推高到80元以上的主要原因。

　　但结局出人意料。根据宏达股份和驰宏锌锗4月21日的公告，争夺战最后以驰宏锌锗定向增发收购40%股权，宏达定向增发收购9%的股权收尾，宏达不幸落败。

　　市场预期就此落空，基金扎堆宏达背后的投机心理也同时浮出水面。根据年报数据，07年宏达股份的每股收益为1.2597元，截至停牌前股价高达80.2元，所对应的静态市盈率达到63倍，远高于同类企业的估值。而同时，这只股票的机构持股高度集中。根据WIND资讯，截至停牌前，共有68只基金持有宏达股份，基金持有总数达到1.36亿股，而该股流通股本仅为2.78亿股，基金持股占流通盘比例接近49%。基金显然成为制造“宏达泡沫”的主要力量。

　　而在这场接力棒似的游戏中，若干公司却不幸成为最后的“接棒人”。根据Wind资讯统计，从07年6月到9月停牌前，宏达从40元左右上涨到80.2元，期间大举增仓的基金包括融通新蓝筹(715.7万股)，汇添富成长焦点(408.31万股)，汇添富均衡增长(474.9万股)，易方达策略成长(383.64万股)，易方达积极成长(376.97万股)，广发策略优选(343.32万股)和易方达价值精选(325.42万股)，包括汇添富，易方达，融通和广发在内的四家公司，成为主要新进力量。而华夏，南方、华安和长城等公司则选择了减仓。

　　某位参与宏达股份的基金经理表示，去年宏达一路上涨，一来是源于国际锌价的上涨，二来则是因为宏达一系列资本运作所带来的想象空间。该人士同时承认，即使收购金鼎锌业49%股权成功，对公司盈利的贡献也非立竿见影，宏达股份高达80.2元的股价仍有“泡沫”之嫌。部分基金公司在宏达事件上所表现出的投机心态，可谓相当明显。