国联安基金：股市依然有结构性机会(2)

　　再从国外来看，像美国市场最高的时候，股票市值和GDP的比值也就是80、90的水平；英国市场发展了100多年，最高也不过是110左右。

　　但是随着泡沫慢慢被挤出去，我觉得市场还是有机会的。

　　记者：一季度股票型基金净值普遍下跌，赎回动作发生的也愈加频繁，您怎么看待这一现象？

　　孙建：目前的共同基金面临市场系统性风险，这种情况下共同基金的下跌是不可避免的，基金最难发行的时候就是市场接近底部的时候，就像2005年基金很难发行，当时市场也差不多就接近底部了，底部区域可能持续几个月甚至半年，可是底部区域里还是有许多股票值得长期价值投资的。

　　记者：选股上，德盛安心有哪些策略方法？

　　孙建：通过研究员对股票的研究，有一个大致的行业选择方向，在选定了行业方向的基础上，再选择研究员深入挖掘的龙头股票。上市公司的选择主要着眼于2008年产能的释放、业绩增长等方面的考察，同时结合市场估值的区间，做一个中线的配置。

　　记者：投资风格上，德盛安心更侧重于大盘股还是小盘股？

　　孙建：德盛安心在投资风格上倾向于价值型和稳重型，即按照大的行业机会来配置和投资，按照价值型龙头的公司来选择。在大小盘的风格转换方面，现在是偏大盘多一点，2月份的时候偏小盘多一些。因为只有在市场普涨的情况下大小盘的涨幅才是趋于一致，实际上在结构性市场里肯定会有大小盘、价值和成长型的差别。目前的震荡市场中，大小盘的比率实际上也是一种搭配。

　　基金拆分对客户是好时机

　　记者：德盛安心刚刚做了拆分，是不是因为现在市场形势不太好，拆分更多情况是作为营销手段来运用的呢？

　　孙建：不完全是。更多的是基于对客户负责的考虑。现在进行拆分对于客户来说是好时机。因为很多股票都在慢慢回到整体的价值区间。现在以沪深300市盈率来看，也就是20倍多一些，相对来说，估值水平到了中长期的估值区间。目前来看，主要是通货膨胀给股票市场带来了一定的压力，但整体来说问题不大。而且就最近的数字来看，成交量还是比较大的，这也说明最近很多机构、价值投资者开始进入市场或者增仓，有投资者开始做长线的配置了。

　　创新产品关键：在于出“风格”

　　记者：今年来不断有新基金发行，国联安今年有没有发新基金的打算？

　　孙建：我们去年申请了一只新基金的发行，一直在等待，估计很快了。

　　记者：据了解，现在有些基金公司把新基金的发行时间做了调整，在这种市况下您觉得对新基金的发行是否是合适时机？

　　孙建：我认为，这个时间点可以发行，但是，比较困难。不过，越困难的时候就越是投资者挣钱的时候。

　　因为在大家都不看好选择离场的时候是市场最低迷的时候，是信心丧失的时候，所以也肯定是做中长线投资的时候。不过，大部分投资者是买涨不买跌的。

　　记者：从目前的新发基金看，有很多创新品种，您怎么看待这种情况？

　　孙建：现在市场中股票数量增多，行业也趋于齐全，这是市场发展的必然。但是，关键是在操作时做出相应的风格来，其实前年就有基金公司在做类似的尝试，比如抵御型、行业型等都有出现。我觉得一些“名词”和实际操作还是相隔甚远。

　　记者：针对后市发展，您对投资者有哪些建议？

　　孙建：我们建议投资者避开受宏观调控影响较大的行业，如银行、地产等。我们主要的选股方向还是围绕人民币升值和能源等主线展开，前者如造纸、航空等，后者如煤炭电力、新能源以及农业、节能减排等。总体上看，我们认为牛市的根基没有动摇，调整充分之后，一些大盘蓝筹股也将重新出现中长期投资价值。