王群航：再议QDII的国家(地区)配置信息披露

　　中国银河证券研究所　　王群航

　　主要观点：

　　QDII的“国家(地区)配置”概念内涵表现在相关股票所在交易场所、上市公司的注册地点、企业主营业务所在地这个三方面。

　　各基金公司对于“国家(地区)配置”这个概念的理解、以及处理相关信息的时候还是有较大的区别，表现在信息披露方面，有的是按照交易场所披露，有是按照交易场所与注册地点披露，没有基金按照主营业务所在地披露。

　　QDII在进行“国家(地区)配置”这个方面信息披露的时候，应该从以下三个方面做好相关工作：(一)股票、基金等投资的交易场地所属国家(地区)配置情况；(二)股票、基金等投资的注册地点所属国家(地区)配置情况；(三)股票、基金等投资的主营业务收入或利润所在国家(地区)配置情况。

　　在国内QDII第一份季度投资组合报告披露之前，笔者曾经就加强该类基金的信息披露问题撰文《QDII或应披露更多投资信息》，发表在2008年1月11日的《中国证券报》上，文章中明确提出了QDII的“国家(地区)配置”概念，并建议相关基金应该在季度报告等各种定期报告中披露基金资产在各个国家的配置情况。

　　在随后的2007年度第四季度投资组合报告中，笔者很高兴地看到意见被采纳，南方全球精选等4只基金披露了国家(地区)配置情况。但是，仔细研读这4只基金的季度报告，笔者发现，这些基金在披露上述信息的时候还有一些需要改进与加强的地方，因为大家对于“国家(地区)配置”这个概念的理解，以及处理相关信息的时候还是有较大的区别，具体情况如下。

　　一、南方全球精选

　　南方全球精选的投资范围是在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的境外交易型开放式指数基金(ETF)，主动管理的股票型公募基金，在香港证券市场公开发行、上市的股票，货币市场工具以及中国证监会允许此基金投资的其他金融工具。该基金投资于与中国证监会签订了双边监管合作谅解备忘录的33个国家或地区的比例不低于90%。这些国家或地区有：北美洲的美国、加拿大；南美洲的巴西、阿根廷；亚洲的香港、新加坡、日本、马来西亚、韩国、印度尼西亚、越南、印度、约旦、阿联酋、泰国；欧洲的英国、乌克兰、法国、卢森堡、德国、意大利、荷兰、比利时、瑞士、葡萄牙、罗马尼亚、土耳其、挪威；非洲的埃及、南非、尼日尼亚；大洋洲的澳大利亚、新西兰。

　　由于南方全球精选的资产配置中有股票和基金，故本文对它的国家(地区)配置问题就分别从这两个方面来看。

　　(一)股票。在2007年第四季度的投资组合报告中，此基金披露了“期末按国家(地区)分类的股票投资组合”，该基金只投资了在中国香港上市的股票。

　　(二)基金。还是在季报中，此基金披露了期末时的基金投资金额为171.97亿元，占基金资产总值的比例为57.45%。此基金在季度报告中还披露了“期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金明细”，但未表明这些基金所属的市场。

　　通过南方全球精选的2007年度报告，我们可以对它的国家(地区)配置情况有略微多一点的了解。

　　(一)股票。此基金截止2007年末共投资了44只股票，这些股票的所在证券市场都是中国香港，所属国家都是中国。

　　(二)基金。在投资基金方面，南方全球精选的年报没有披露更多的信息，年报中的内容与季度报告中的内容一样。

　　二、华夏全球精选

　　华夏全球精选的投资目标是主要通过在全球范围内进行积极的股票投资，追求在有效控制风险的前提下实现基金资产的稳健、持续增值。此基金在股票投资方面的初选对象为在基准指数覆盖的地区市场范围内，包括成熟市场和新兴市场的大盘股、中盘股和小盘股，但市值规模过小或流动性不足的个股将被排除在外。此基金的业绩比较基准为摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI All Country World Index)。该指数是按照自由流通市值调整方法编制的跟踪全球成熟市场和新兴市场的全球性投资指数，是适合作为全球市场投资业绩比较基准的指数。截至2007年5月31日，该指数涵盖49个国家和地区(23个成熟市场，26个新兴市场)的2735只股票。

　　在2007年第四季度报告中，华夏全球精选披露了“按国家(地区)分类的股票投资组合情况”，但这里“股票的国家类别根据其所在证券交易所确定”。此基金共投资了中国香港、美国、法国、瑞士、英国、德国、日本、澳大利亚、荷兰、瑞典、墨西哥这11个国家证券市场的股票。

　　通过华夏全球精选的2007年度报告，我们可以看到，此基金所投资的股票，其上市公司的国籍除了上述11个国家(地区)以外，还有中国、开曼群岛、百慕大、巴西、俄罗斯、西班牙这6个国家(地区)。

　　三、嘉实海外中国股票

　　嘉实海外中国股票的投资范围是依法发行、拟在或已在香港交易所上市的股票以及新加坡交易所、美国NASDAQ、美国纽约交易所等上市的在中国地区有重要经营活动(主营业务收入或利润的至少50%来自于中国)的股票。

　　在2007年第四季度报告中，嘉实海外中国股票披露了“报告期末按国家或地区分类且按市值占基金资产净值比例大小排序的股票投资组合”，表中显示此基金投资的市场有两个：中国香港、美国。

　　在嘉实海外中国股票年度报告的“报告期末按按市值占基金资产净值比例大小排序的所有股票明细”中，我们可以看到，此基金共投资了157只股票，其中有155只在香港上市，新浪和万得汽车这两只股票在美国上市。