暴跌成基金优胜劣汰的试金石

　　在上证综指从998点到6124点的上涨行情中，开放式基金的净值水平呈现爆炸性增长，为基民带来巨大的财富效应，专家理财的优势也发挥得淋漓尽致。然而，随着上证综指在6124点触顶后的暴跌，基金净值在迅速缩水后，并不是所有的基金都显现出应有的抵御股市下跌风险的优势。五个月的股市下跌，最终将很多牛市中风光无比的基金们请下了“专家理财”的神坛。

　　白马基金强者恒强：

　　得益于风险控制

　　数据统计显示，“明星型”的白马基金仍然是市场真正的领路人，最为典型的应数华夏大盘精选。截止到3月17日，该基金的净值仅下跌3.98%，而同期大盘跌幅高达39.78%。此外，天治品质优选、富国天益价值、国联安德盛小盘、富国天合稳健优选等股票型基金的累计跌幅也都没有超过10%，为基民跑赢大盘奠定了基础。这些基金之所以能够跑赢大盘，主要得益于两方面：一是自2008年以来严控风险，绝对仓位水平低于基金的平均水平；二是在选股思路上加大对中小市值品种的重点配置，从而有效地回避了系统性风险。

　　黑马基金大起大落：

　　取决于成长股表现

　　很多以前业绩表现不错的基金，由于灵活性不够，趋势投资技巧不到位，最终导致业绩大起大落。统计显示，汇添富优势精选、华宝兴业行业精选、中邮核心成长、泰达荷银行业精选、汇丰晋信动态策略等基金累计跌幅普通在25%至28%。特别是汇添富优势精选，以贵州茅台、苏宁电器、烟台万华等为主要投资标的，由于这些二线蓝筹股此轮跌幅等同于大盘，因此对净值的影响较大。但这些股票都具有成长性好的特点，一旦后市出现反弹，同样存在由此前的“领跌”转变成“领涨”黑马基金的可能。

　　指数基金惨不忍睹：

　　受制于指数化定位

　　指数型基金是本轮下跌中受灾程度最大、净值损失最大、落差形象最大的群体。友邦华泰上证红利ETF、华安上证180ETF、华夏上证50ETF、长盛中证100指数、易方达深证100ETF等指数型基金的跌幅大都接近或超过30%。由于以中国石油、中国平安、工商银行为首的权重股是此轮下跌的主力军，抱紧权重蓝筹股无异于紧抱一枚拉了引线的炸弹，其风险毋庸置疑。

　　由此可见，投资者在选择基金上可把握三大原则：一是选择灵活性大、控制风险能力强的中小盘基金。二是对持有优质二线蓝筹股的基金维持适当持有的态度。三是尽量回避大量持有权重蓝筹股的指数型基金。

　　三元顾问 文并表

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