CPI高企 机构达成一致做多债市(2)

　　华安基金固定收益团队发布的策略报告明确提出，债券市场有利可图。

　　华安基金相关人士对《华夏时报》记者指出，从固定收益的各类细分市场来看，二季度加息预期的兑现、通胀压力的缓解将可能成为国债进一步上涨的催化剂；经过去年6次加息，央行票据相对投资价值较高；企业债尤其是交易所可分离转债的纯债收益率较高，随着新债发行市场整体流动性的改善，企业债投资安全边际增加；而可转换债券兼具债性和股性，从资产整体配置上有利于分散利率风险并提高收益水平。

　　这位人士强调，二季度，基本面仍有利于债券市场。

　　“随着外需的减弱、国内宏观调控效应的显现，二季度固定资产投资增速将出现回落，出口继续放缓，消费则受收入增长、民生改善的驱动保持强劲；物价在一季度创出新高后将逐级回落；同时，债市资金面依然宽裕。加速升值的预期将驱使国际热钱流入，从紧的货币政策、股市波动加大也将推动信贷资金和保险资金回流债市。”

　　此外，他特别指出，春节后债券型基金密集发行也增添了债券市场的做多力量。

　　债券基金抢占个人投资

　　值得关注的是，债券市场由于较高的资金和技术壁垒，使得很多个人投资者难以进行债券投资。而债券型基金的推出则有效解决了这一问题。

　　华安基金这位人士向记者强调，回顾最近一轮密集的基金发行，不难看出政府有意借此救市。

　　“但凡股市萎靡不振、股民信心受挫，监管当局都会适时地释放一些利好消息，其中，放行新基金成为运用最多、最频繁的工具。”

　　他指出，随着股票市场环境的不确定性逐渐加强，很多基金投资人由原来的赚钱变成浮亏。而债券型基金由于风险一般较低，能减少因股市的动荡给投资者风险投资带来的损失，所以正吸引越来越多投资者的眼球。

　　在华安稳定收益基金拟任基金经理贺涛看来，刚刚结束发行的华夏希望债券基金，净认购金额达93.2亿元人民币，创下今年以来基金发行新纪录，就是债券基金逐渐抢占个人投资市场更多份额的一个例证。

　　贺涛告诉《华夏时报》记者，为了增强债券基金对投资者的吸引力，目前，包括华安稳定收益债券型基金等诸多已经发行或即将发行的大多数债券型基金，都在产品设计上有“打新股”的设计条款，以期对基金收益有更多的“贡献”。

　　他强调，2008年1月新股发行速度放缓且受二级市场波动影响，使得“打新股”收益有所下滑，但在新股发行方式改变前，“打新股”仍是目前债券型基金增强收益的主要手段。

　　“从新股发行方式改革方向来看，改革措施更多地着眼于稳定市场利率，减缓IPO(首次公开发行)对银行间市场流动性的冲击，这意味着，新股一、二级市场套利空间依然存在。”