四、股票投资方式

　　增强回报稳定收益

　　本基金股票部分除新股申购(含增发)和套利性机会外，不直接从二级市场买入股票。股票主动投资以及新股(含增发)申购。

　　增强回报基金不直接投资二级市场的股票，但此基金对持有新股票的时间没有明确的限定。稳定收益基金既可以像增强回报基金一样投资一级市场的股票，也可以主动投资二级市场的股票。因此，稳定收益比增强回报有相对略多一些的、获取相对较高收益投资机会，但风险也略高一些，即：稳定收益基金的风险/收益特征高于增强回报。就当前的基础市场行情背景情况来看，由于股票二级市场的风险相对前两年来比增大了一些，故增强回报基金可能更适合未来一段时间的基础市场。因为进入2008年以后，2006年、2007年那样的单边行情料难再现，2007年年底、2008年年初的大调整已使不少投资者的整体收益大幅缩水，未来的基金投资更加需要注意防范风险。

　　易方达基金管理公司是一家产品线较为丰满的公司，此次在短时间里连续设立两只债券型基金，尤其是新发行这只增强回报债券型基金，较为值得市场关注。

　　第一，2008年发行的第一只基金是债券型基金，2008年春节之后发行的第一只新基金也是债券型基金，债券型基金近期及其受宠，其状况由此可见一斑。经过了两年多的大牛市行情之后，从银河证券研究所到市场上的其它证券研究机构，对于2008年度的股票市场行情多数持有谨慎看好的观点，在对于股票市场行情运行的空间估算方面，大家较为认可的低点位在4500点左右，高点位在7000点左右，且股票市场行情的振荡格局可能会比较大，以股票市场为主要投资对象的各类基金因此可能会蕴含着较大的风险。从债市方面来看，经历过了2007年度的连续六次加息之后，从企业资金成本以及本外币政策协调等角度判断，未来加息空间已经较为有限，本轮加息周期有望逐渐进入尾声，现在介入债券基金可能是一个相对较好的时机。正是在这样一种对于基础市场行情后市发展趋势的综合预期之下，风险/收益预期定位较低的基金产品自然会得管理层、基金公司、投资者等多方面的认可，债券型基金因此在沉寂二年多之后重新受到市场的重视。

　　第二，增强回报基金只可以投资一级市场的新股票。预计未来相当长的一段时间里，新股票的发行将会比较多，如：(1)央企整体上市。在现有150多家央企中，目前已完成整体上市的央企只有16家左右，计划以注资等方式完成整体上市的央企有27家。可以预见，2008年又将是一个整体上市年。(2)红筹回归。2008年或将掀起一股“红筹股回归”的浪潮，来自投资银行界的消息称，估计中移动在A股的集资金额将达100亿美元，而中国网通的筹资额可能达到200亿元人民币。(3)2008年还酝酿着中小板上市、大银行上市、军工企业上市、保险企业上市、外资企业A股上市等一系列新股投资机会。上述这一切，都可以为此基金带来较多的一级市场投资机会，并获取较为可观的基于极低风险基础之上的收益。

　　第三，易方达基金管理公司是市场上久负盛名的、股票投资管理能力良好的基金管理公司之一，其股票投资综合管理能力排名一直十分稳定地处于市场前列。增强回报基金虽然不直接投资二级市场的股票，但其持有新股票的时间没有明确的限定，这就为充分发挥该公司的良好股票投资管理能力提供了良好的机会。据统计，2007年大牛市期间，考察全部上市新股在上市后3个月的涨幅情况，前十名的股票平均涨幅为438.40%，后十名的股票平均涨幅为77.80%，相差4.6倍。未来的增强回报基金基于易方达基金管理公司的专业投研团队，应该能够较为准确把握新股投资机会，创造出良好的一级市场投资收益。

　　第四，债券型基金2007年度的平均净值增长率是22.47%，略高于2006年度1个多百分点。对于这种类别的基金来说，能够获取这种程度的收益是很好的绩效表现。不过这种收益完全来自于这些基金对于股票市场有限度、有效率的积极投资，并非债券投资。基于良好公司投研平台基础之上的易方达增强回报，未来置身于债券型基金队伍中，应该能像此类基金一样，在风险较低的基础上，为投资者创造出相对更高的收益。

　　第四部分　风险提示

　　1、该基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者在投资该基金前，需充分了解该基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险，包括：因政治、经济、社会等环境因素对证券价格产生影响而形成的系统性风险，个别证券特有的非系统性风险，由于基金投资人连续大量赎回基金产生的流动性风险，基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险，该基金的特定风险等等。

　　2、基金不同于银行储蓄与债券，基金投资者有可能获得较高的收益，也有可能损失本金。投资者在进行投资决策前，投资者在进行投资决策前，请仔细阅读此基金的《招募说明书》及《基金合同》。