吕俊：多样化能增进社会福利(2)

　　“绝对回报”则是从容投资公司愿景在投资哲学上的反映。公司希望投研团队能在不同市况中间取得差异性的正回报，尽最大可能避免负回报。不以排名，相对指数或者同业的业绩作为参考，始终将客户回报放在第一位。

　　“价值为本，从容投资，顺势而为，绝对回报是公司投资哲学的概括，是一个整体，其中，创造绝对回报居于最重要最中心的地位。”吕俊尤其强调这一点。

　　评价不应简单化

　　“多样化的理财产品可以为客户提供多样化的投资选择，多样化本身对于社会福利是一种增进。”吕俊认为，资产管理行业中的多样化趋势对于投资人、对于市场、对于社会都有其积极意义。

　　他表示，伴随着社会发展和财富积累，不同层面的客户对于财富管理有了不同的个性化需求，而信托产品等多样化理财产品因其机制灵活和对于金融工具更加灵活地运用，为满足这种需求提供了更多解决方案。

　　另外，多样化的资产管理公司发展亦能够支持中国证券市场的创新和发展。中国目前正着力构建多层次的证券市场，未来股指期货等金融工具必定会有大量发展。以成熟的国外市场为例，诸如股指期货等各种金融衍生品的投资主体并不是大型公募基金，而是对冲基金。所以中国的金融衍生市场，同样需要更多有能力、有愿望涉足的投资管理公司参与。

　　吕俊还认为，资产管理行业的蓬勃发展也将是建设国际金融中心的重要推手之一。成熟金融市场市场的经验显示，一个国际性的金融中心也必然是国际性的财富管理中心，而一个发达的财富管理中心肯定会有一批活跃的、具备品牌的资产管理公司。

　　对于目前市场普遍把民营投资管理公司作为一个整体去衡量评价，吕俊认为这样的做法过于简单化。

　　“投资管理行业的差异性很大，不同的公司有不同的组织架构、经营理念、投资方向、风险管控等等，其实不具可比性。最科学的方法应该是对单个公司进行评价。”吕俊认为。

　　专注财富管理的细分市场

　　即将推出的基金专户理财引起了市场的高度关注，并被认为将对其他理财产品如信托产品形成压力。一些分析认为，专户理财与信托客户层次接近，在强大公司背景和投研平台支持下，可能迅速瓜分信托原有的市场和客户。

　　吕俊并不认可这种分析，他认为，基金专户理财不会影响投资管理公司的生存空间。因为财富管理市场足够广阔，数据显示，目前中国居民储蓄是17万亿以上，随着国内居民投资理财意识的增长，半数储户可能都会有理财需要。面对如此庞大和需求日益增长的市场，短期内基金专户业务和信托业务出现激烈竞争的可能性不大。

　　投资业绩方面，吕俊也不认为运作得当的投资管理公司的业绩会落于下风。“你不能忽视规模上的差异。”他说，“资产管理行业最大的特点是‘规模边际效益递减’，管理规模越大，取得良好业绩的难度就越大。”而投资管理公司人员配置和对应的资金规模是集中和有力量的，取得良好业绩的机会更大。

　　另外，大众往往忽略了外部研究支持在研究中具备的重要地位。从容投资公司目前已经与国信证券、国泰君安证券、中金公司、德意志银行、美林证券等卖方研究机构建立了正式的合作关系，获得他们的研究支持。

　　而最关键的是，“资产管理行业最重要的不是人数，而是人才，是人才本身所具备的经验、知识、勤奋，这才是决定投资业绩的核心和关键。亦是从容投资公司的核心竞争力。”

　　吕俊说，从容投资管理公司未来会专注财富管理的细分市场，“而在这个行业，任何良性、公平的竞争都是对行业的一种促进。”