浦银安盛杨典：牛市也许已进入中后期(3)

　　东方早报：奥运在即，如果建仓不够快，是否担心会失去一波市场上涨机会？

　　杨典：市场永远是不确定的。虽然我们也觉得奥运会前后市场有大涨的可能，但市场未必就一定会这样表现。我们不会漠视奥运会，也不会夸大它的影响。我们会建一部分仓。但要是建得太满，我们在考虑大概率事件时，还得关注小概率事件，也是可能发生的。

　　这也是我的一个投资理念：永远要应对可能发生的小概率事件。假设有一波概率比较大的行情，我们会相对比较积极地建仓，但所谓相对比较积极，不是一两周就把仓位打满。就算我们看空也不会一点也不建仓，永远不会这样，肯定会有一个适度的把握。

　　板块选择：关注银行、钢铁，当心农业

　　东方早报：现在许多基金都开始重新关注金融股？

　　杨典：到目前来说，银行板块还是值得高度关注的，因为相对估值比较低，2008-2009年的利润增长也比较确定。但从中长期角度，还要深入探讨。比如未来经济发生波动对它坏账率的影响。再比如说，未来利差可能会不断地缩小，银行业竞争会加剧，要考虑到这些问题。

　　对于保险和证券，我持谨慎态度。保险股下跌了很多，我们保持高度关注，但不能说看好。

　　东方早报：对地产板块怎么看？

　　杨典：地产板块非常复杂，在下跌了这么多之后，很坦率地说，很多东西我自己也看不清。但就当前房地产价格的水平，估值水平对投资的吸引力还是非常大的。我们目前没有看空，会考虑选择其中抗风险能力比较强的公司参与。

　　东方早报：对农业股似乎看空的基金经理比较多，但涨得非常好？

　　杨典：对，农产品的价格上涨和农业股之间的关联并不高，我们认为大部分农业股被太高估了。

　　市场涨得好不要紧，各挣各的钱。市场是非理性的，但是投资者要理性，要排除这些杂念。

　　东方早报：化工、医药股呢？

　　杨典：医药股成长性虽好，但是大部分估值太贵了，相对谨慎。化工是一个比较大的行业，有些小的行业龙头公司是值得关注的，整体来说还是持谨慎态度。

　　东方早报：制造业会不会受到钢价的打压？

　　杨典：会，但挡不住优秀公司前进的步伐，顶多影响它们一两个季度的财报。我们可以从更长的时间段去考虑问题。影响是短期的，我依然看好。

　　东方早报：对钢铁股怎么看，尤其是低估值的？

　　杨典：相对看好，行业未来的景气度会延续很长的一段时间，铁矿石涨价、钢铁涨价等等因素都考虑进去了。