陈键：考验能力的时候到了

　　简历

　　陈键，中国人民银行研究生部毕业，经济学硕士，7年证券从业经历。2000年进入南方基金管理公司，先后从事证券研究分析、基金投资等工作，历任研究部行业研究员、天元基金经理助理、南方基金管理公司北京分公司经理助理、南方宝元债券型基金经理、南方积极配置基金经理，现为南方盛元红利基金经理。

　　⊙本报记者 安仲文

　　今年首只股票型新基金南方盛元红利获批后，陈键走马上任成为该基金的基金经理。显而易见，南方基金对其寄予厚望——陈键管理的基金天元去年以回报率逾140%排名同等规模封基第二名。现在的陈键作为一只创新型封基的基金经理，如何在震荡日益加剧的2008年继续业绩神话成为市场和投资者关注的重点。

　　今年选股更重要

　　“个股在2008年的重要性较去年更为突出，这必将考验基金经理的选股能力。”陈键首先谈起今年的市场。在他看来，无论机构还是个人投资者从去年的股市中获利很大程度上是碰到好市场，而今年的市场对各类投资者的能力提出更多苛刻的要求。

　　陈键认为，在产业结构不断调整升级的背景下，未来只有真正具备核心竞争力的企业才能在激烈竞争中胜出。与此同时，由于目前A股市场中部分绩差个股的估值水平仍偏高，市场流动性又面临大小非解禁的重要考验， 2008年市场将演绎结构性牛市的特征。结构分化、个股表现差异进一步拉大的情况会在2008年表现得更加突出，市场的短期震荡无疑将是剧烈的， 2007年单边上扬为主的走势难以重现。在这样的市场环境下，对投资者的研究水平、选股能力都提出了非常高的要求。

　　就市场各方担心的“大小非解禁”影响，陈键认为：“相当多的公司减持意愿并不明显。此外，由于行业差异、股权结构差异、国家政策法规差异都会使得大小非股东的抛售动机产生很大区别，这些都需要投资者去进行具体分析，同样会看到其中蕴含市场短期错杀带来的投资机会。”

　　三大策略化解风险

　　新基金建仓的时机是否已经来到？对此，陈键认为，市场经过从6000点到4300点的下跌调整，前期制约市场上行的估值过高、透支未来的风险得到了一定程度释放，现阶段的市场给了新基金一个良好的建仓机会。

　　按照陈键的想法，新基金进入市场后将运用三大策略去化解市场风险并把握投资机会。“盛元基金未来将主要通过适时调整大类资产配置、精选优质个股和提高资金运用效率三个方面来制定投资策略，更好地为持有人控制风险，创造稳定增长的回报。”陈键说。

　　而在具体的操作思路上，陈键显然已做好周密的规划。

　　首先，新基金将通过对国内外宏观经济形势变化、市场动态估值水平、投资者心理情绪和资金面短期供需等方面的综合研究分析，适时调整现金、固定收益类资产和股票资产的配置比例，抓住合适时机果断调整股票仓位，尽可能提高投资收益。