止跌回稳 基金折损轻微

    上周明星：宝盈鸿利收益、国泰金鹰增长、华宝兴业多策略增长

　　银河证券基金研究中心 魏慧君

　　上周的市场面临政策的真空期，虽然困扰市场止跌回升的各个负面因素短期内无法消除，但是前期市场的大幅下跌已经对这些利空因素有了较为充分的反映。在市场连创新低之后，无论在技术上还是在消息面上，都有利于市场的止跌企稳。

　　一方面，2月25日证监会明确表态限制上市公司的恶意再融资行为抑制了融资传言的进一步扩散，有利于稳定市场信心。另外，年报行情开始进入披露高峰，从而也有利于市场的走势。上周上证指数下跌0.5%，深圳综指下跌0.59%，沪深300指数下跌0.59%，其中大盘蓝筹集中的上证180指数上周下跌0.09%，中小板指数下跌1.23%，周一大幅下挫给市场造成较大折损，不过其后续走势表现相对稳定。

　　从各个板块来看，区别于前期中小盘表现突出的行情，上周部分大盘蓝筹板块表现出一定的回升力度，其中银行、电力的表现尤其突出，金融板块在经过长达两个月的连续下挫之后短期之内面临反弹的机遇，与前期蓝筹股连续阴霾的情况相比，上周大盘板块表现的相对提升或许预示着市场新的走向，但是单独银行股的反弹尚无法带动蓝筹板块的整体走强。

　　截至上周四的统计，股票—股票型基金净值下跌1.91%，股票—指数型基金净值下跌1.69%，混合—偏股型基金净值下跌2.00%，混合—平衡型基金净值下跌1.57%。

　　总体上来看，上周初始市场的下跌完成了2008年以来的最后一次探底，在对市场上利空因素不断消化的过程中，整体的估值水平已经具备一定的支撑。目前的市场一方面仍受到外围市场、国家宏观调控以及扩容压力的影响，另外其继续下跌的疲态也已经开始显现。将以上情况与大跌以来市场不同板块的表现进行对比可以发现，上周是蓝筹股首次出现较好的表现，一旦支撑市场回升的蓝筹主力价值被确认，则本轮大跌的行情将会面临复苏的机遇。但是上周其他大盘板块走势的迟疑也说明市场还远未能走出阴霾的阴影，依靠市场自身力量的恢复还需时日。

　　上周表现较好的基金大部分具备较低的仓位设置，从而在上周市场普跌的环境中得以避免较大的损失，在行业配置上更偏于分散。从管理公司看，上周表现居前的品种主要集中在长城、国泰、华宝兴业、华夏等基金管理公司旗下，特别是这些公司管理的稳健型品种，兼具低仓位与分散布局的特点，有利于其捕捉阶段的获利良机。

　　从后续走势上看，目前市场对于大部分利空因素均已经得到反映，上周管理层对新基金发行的启动以及上周对再融资的解释也表明了一个积极的态度。在政策真空的环境中，如果市场能够继续保持个股活跃的走势，则信心有可能逐渐得到恢复。在投资上，我们建议投资者保持谨慎的态度，根据市场盘整过程中带来的盈利效应进行决策，在这种效应未能得到明显体现之前进行投资将会面临极大风险。

　　宝盈鸿利收益

　　宝盈鸿利收益成立于2002年10月，属于偏股型基金。该基金为收益型基金，其投资目标是为基金投资者谋求稳定的现金红利分配和长期资本增值收益。在维持较小的收益率波动的基础上，争取更高的收益率。