基金公司自卖自买做托还是看好后市(2)

　　市场尚未跌至底部

　　不过，基金公司也并不回避目前市场承受着巨大的抛压。某基金公司投资总监告诉记者：二三月份是大小非解禁的高峰，两个月合计解禁规模接近8000亿元。第二，近期上市公司频繁出台再融资圈钱计划，加剧了市场对“再融资”的恐惧心理。第三，1月经济数据发布后，市场普遍担忧并预期将会有进一步的紧缩政策出台。

　　中国平安(601318.SH)近1600亿元的巨额融资阴影未除，2月20日，浦发银行(600000.SH) 又因增发计划传闻跌停并带动了金融股的整体下跌。截至2月20日，今年已有44家公司提出再融资预案，融资额达到2599.28亿元。再融资已成为市场除“解禁”之外的又一大担忧。而有的上市公司高管为了高位套现，甚至不惜辞职风。对此，市场人士担心，这会产生市场传导效应。

　　前摩根斯坦利亚太区首席分析师谢国忠认为，如果政策用意是用新发基金托市，那托市本身的意义就是股市有朝下走的压力。从中期看，货币从紧的政策是不太可能改变。所以，对股市来说还是有压力。

　　“目前市场外部压力没有得到缓解，而从国内看，提高存款准备金率和加息的预期仍然存在，市场短期内出现大幅反弹的可能性相对较小。”某业内人士提醒投资者要对“中长期市场保持谨慎。”

　　对此，西南证券张刚判断：“由于2008年大盘将在4000点至6000点附近进行波动，因此，进行波段操作对机构尤为重要。”张刚分析，今年1月15日后持续暴跌，股指下探至4200点附近，管理层随即批准了几只新基金发行。因此3600点～4200点可被看做政策底。而在2007年股指上至5800点至6000点附近时，管理层又提出防止资产泡沫，此点位可被看做政策顶。

　　某基金公司投资总监表示：“目前次级债危机、大小非解禁，CPI高启以及加息预期等利空因素带来的影响虽然还不确定，但至少以上利空已经出尽，从乐观的角度说，有利于不断地夯实市场底部。随着政策面逐渐明朗，种种不利因素的负面影响会减弱。”

　　相比之下，基金公司更关注两点：一是两会之后，从紧的货币政策是否有所松动；二是，一季度的业绩能否对上市公司的估值形成有力支撑，上市公司的赢利能力能否形成加速度。

　　从目前的上市公司业绩预增情况来判断，国泰基金相关人士预期：“2007年的业绩增长达到或超过市场预期的可能性较大，2008年一季度的业绩增长也很有可能完成市场预期的水平，业绩增长对估值的支撑力在逐步增大，并将逐渐成为影响市场走势的关键因素。”