周五大跌逼出新基金 市场期待制度救市(2)

　　调控路线凸显

　　在这一轮牛市中，出于对大盘和流动性过剩背景下基金发行过热等因素的顾虑，监管部门曾多次收紧新基金的发行。而这次几只基金获准发行自然被视为市场转势的契机。

　　虽然证监会表示，一切审批工作仍在按照原有部署有序进行，并没有因为市场情况而进行特殊调整，但细心的投资者仍可以捕捉到管理层的调控意图和路线。

　　据悉，对于各基金公司和证券公司上报的新产品申请，证监会仍坚持“熟一只、批一只”的做法。从5个月来的事实看，获批新产品的类型遵循了“封转开——债券型——混合型——股票型”的清晰路径。

　　“管理层最近审批基金的节奏确实控制得很好，对症下药，出一个利空批一只基金，种类分布也相当合理，目前为止是4只债券型基金4只股票型基金。很有艺术感，体现了在政策上改善资金面的取向。”一位市场人士对记者分析。

　　除了新基金，券商集合理财产品、基金专户理财的陆续放开，以及未来保险基金、社保基金等专业机构的建立，也将对资金面产生积极的作用。

　　期待再出牌

　　作为市场的釜底之薪，资金的作用显而易见。但2月份，包括新股发行、股票增发和非流通股解禁在内，市场的资金需求最大可能达到4000亿元，是压力集中释放的关键时段，800亿的资金规模显然不具备说服力。

　　银河证券基金研究员王群航表示，这些新基金即使能募集到上限，从募集完毕到进入市场也需要一段时间，而且新发的债券基金对市场的影响微乎其微。如果市场不能持续上涨，将大家的信心调动起来，基金销售的盛况将难以再现，自身的影响也会变得有限。

　　“A股的需求量和市场恐慌有目共睹。我们的确看到了监管层一个还算明确的救市信号，但这样就够了吗？区区几个基金的规模和基金手中上万亿的存量资金相比并没有实质影响力。这也是市场估值依然过高、行情依然不够自信的重要原因。现在大家都在观望，等着更有力度的一张牌出现。我们也希望更多的基金陆续获批发行，可以给资金面和人气的恢复带来一些更持续的改善，而不仅仅是心理层面的影响。”一位北京金融街的基金公司人士告诉记者。

　　大家都知道，比发行基金更有力度的一张牌，莫过于印花税的调整。

　　著名财经评论员叶檀女士认为,取消印花税有多重益处，印花税在税收收入中占比极小，是财政所能够负担的。取消印花税可以向投资者传递明确的信号，即A股市场不是投机市而是投资市，同时可以刺激金融产品买卖的成交量，繁荣资本市场。从税收制度而言，重交易环节税收之弊端也必须抑制。印花税属于交易环节征税，其目的是减少交易量，既不是进行二次分配，也无法优化交易结构，对税收制度的改革也极为有害。印花税是一个象征，在2000亿的税收收入与市场的健康与政府的诚信之间，不难取舍。

　　税务专家安体富表示：“调整印花税影响重大，政府层面不会轻易实施。目前A股泡沫尚未完全释放，没有到需要调整印花税救市的地步。但政府不应放弃印花税对股市的调控手段。”