基金患上巨额再融资恐惧症

　　证券时报 记者木鱼

　　昨日，浦发银行巨额再融资传言突袭基金重仓股，金融地产股均出现大幅下跌，基金经理对此类“巨额再融资”带来的资金面打击产生了畏惧心理。

　　数只基金因投资浦发浮亏

　　交易所席位信息显示，以基金为主的机构席位昨日大举减持浦发银行。卖出前五名的席位均为以基金为主的机构专用席位，减持量最多的有1.86亿元，卖出第五名的机构专用席位为1.56亿元，五个席位合计卖出8.83亿元。尽管也有机构专用席位买入，但买入最多的一个机构专用席位只有1.38亿元，不及买出机构席位的第五名，买入的机构专用席位第二名只有0.47亿元。

　　基金四季报统计数据显示，128只基金持有了12.66亿股的浦发银行，占该股非限售流通市值的35.77%，比去年第三季度末增加了1.5亿股。从基金持仓成本情况来看，大批基金是在去年8月以后才大举建仓浦发银行，建仓成本在45元到62元，仅去年四季度建仓1000万股以上的基金就有12只。截至昨日收盘，这些基金基本没有盈利，或者已经出现较大浮动亏损。

　　深圳某基金经理表示，近期股市的资金压力越来越大，一方面是IPO、“大小非”解禁潮和再融资三方面带来了巨大资金需求，其中，公开增发股票对股市的冲击最大；另一方面是储蓄流入股市速度放缓，甚至有时出现回流，新老基金的销售比去年10月以前大幅减少。

　　基金或出手阻击巨额再融资

　　事实上，除了此次传言的浦发银行再融资以外，中石化近期进行的300亿元可分离债再融资，民生银行150亿元可分离债再融资计划，以及招商地产昨日公布的80亿元增发再融资等蓝筹股大规模再融资让基金经理担心。有基金经理表示，在股市现在的震荡环境中，上市公司的利益和基金的利益发生了冲突，某些上市公司的不利于股价上涨的“恶意”巨额再融资将受到基金的阻击。

　　业内人士分析，再融资是一种实业资产与金融资产之间的转换，对于市净率较高，并且大幅震荡的市场来说，巨额再融资负面影响很大。南方基金公司近期发布的策略报告认为，市场中仍然存在相当大面积的高估股票，市场整体平均市净率接近6倍，从实业经营者的眼光看必然存在不合理的高估现象。实业资产与金融资产之间的套利行为，将使得市场中那部分严重高估的股票在2008年继续展开其价值回归之旅。

　　某基金公司金融研究员表示，浦发银行近几年盈利增长迅速，各项业务快速发展，特别是在从今年开始的“两税合并”中受益幅度大于其他银行股。尽管市盈率略高于其他银行股，但和该公司赢利预期和增长速度是相适应的。

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