|
早报记者 肖莉
震荡的股市,让债券型基金越来越热。如何选择债券型基金也让投资者越来越关注。早报记者昨天采访易方达稳健收益债券型基金经理林海,他给出三个参考标准:是否能参与新股投资;能否参与可转债投资;以及债券投资的范围和品种限制。
打新收益为15%~25%
对于“打新”债券基金,林海介绍道,目前“打新”债券基金的优势表现在两方面:一是更高的资金利用率,二是更高的中签率和宽松的时间限定。
林海称,按规定打新债券基金的股票仓位不能高于基金资产的20%,这对申购新股在资金量上是一个限制。但在操作中,必要时债券基金可以利用债券回购进行融资,与股票基金和纯现金理财产品相比,债券基金申购新股的资金利用率高一些。
从去年打新债券基金的投资回报来看,收益率比较低的在15%左右,高的收益率在25%左右,总体收益高于普通债券。
但同样是打新债券,去年不同基金公司的债券基金收益差异较为明显。据悉,这种差距主要源于打新中签的股票在组合中的存留期的不同,选择保留什么股票以及在什么时候卖出,是影响基金收益的主要方面,这有赖于投资管理人的水平。
今年“打新”机会多
几乎每个基金经理都认为,2008年投资者必须将资产一部分用于配置债券市场,2008年的债券市场会有相对确定的投资机会。
林海昨天表示,债券市场经过2006-2007年两年的调整,收益率已经上升到相当有吸引力的水平。例如前段时间部分企业债的市场收益率已经接近8%的水平,这个收益率在历史上看已经处于比较有吸引力的区间。
与此同时,国际国内经济增长速度可能在2008年略有放缓,通胀水平在今年下半年将趋于回落,再考虑到美国由于次贷问题快速下调利率,国内基准利率继续上调的空间已经不多,数量化调控的货币政策和人民币升值将发挥更大的作用。债券市场总体上已经处于底部区域,中长期债券、高收益公司债等投资机会将有可能频繁出现。
此外,今年“打新”收益也许会比较可观。根据普华永道的估算,2008年通过首次公开招股活动募集的资金合计可能达到4800亿元人民币,其规模超过2007年。在现有150多家央企中,目前已完成整体上市的央企只有16家左右,计划以注资等方式完成整体上市的央企有27家。
同时,今年还将掀起一股“红筹股回归”的浪潮。据相关分析师估计,中移动在A股的募资金额将达100亿美元,而中国网通的筹资额可能达到200亿元人民币;2008年还酝酿着中小板上市、大银行上市、军工企业上市、保险企业上市、外资企业A股上市等一系列新股投资机会。
超额回报来自三方面
林海称,相比货币市场基金而言,债券型基金投资债券的期限选择范围更加宽广,并且引入了新股和可转债投资,风险相对提高了。但相比股票型和混合型基金,由于债券型基金80%以上的资产仍旧投资于债券,新股和可转债比股票来说相对安全,债券型基金总体风险比股票基金小很多。
相关报道:
新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。