四大主线构建基金池(3)

　　2008年大盘蓝筹回归和股指期货即将推出，这将使大盘权重股再现辉煌，市场的震荡空间会再度拉大，而大象起舞之际，对上证指数和沪深300指数的影响可能会超出人们的预料。而且大盘蓝筹风格基金稳定的收益特征能够使得基金组合表现更加稳健。而中小企业板超常规发展，高成长性蕴涵投资机会。

　　据晨星统计，中小盘投资风格的基金在四季度业绩表现抢眼，如中银国际持续增长、泰达荷银周期等。投资者在选择此类基金中不仅要关注基金经理的选股能力，因为这一类品种的基金经理更专注精选个股；还要关注基金的规模，跟踪规模不断扩大的背后基金经理的投资风格是否发生改变。

　　对此，汇添富优势精选基金经理庞飒表示，基于我国经济将依然保持较快发展势头，但国内宏观调控和美国次贷危机将是主要的不确定性因素。将偏向于成长股投资的基础上，保持权重股的配置比例，并积极增持中盘成长股；个股选择方面，偏好于主业清晰、战略明确、管理规范、财务透明等具有持续竞争优势的企业，同时更加强调企业的定价能力。

　　不过，天相投资研究报告认为，从A 股市场结构变化出发，在基金的总体配置原则上，依然建议把以增长持续性强和预期明确大盘蓝筹股为主要投资方向的基金作为主要的配置品种，在此基础上，灵活配置一些中小盘风格、主题类风格基金。

　　4、以投资能力为主线

　　2008年市场主题转化会更加频繁和多段，2008年全年不存在明显的优势风格。而基金的投资能力是一个综合的体现，是基金公司、管理团队、投资理念、投资风格、基金经理个人能力特长等因素共同表现出来的结果。投资能力强的基金，能够有效地把握市场未来变化的脉络，从而保持优秀的业绩。而投资能力差的基金，可能在某段特定的时期业绩表现突出，但持续性方面却可能出现一些问题。

　　其实以基金公司考察基金是一个比较常见的指标，当时对于不同的市场变化，可需要变通对基金公司考察的部分细节。一般来说，主要考虑基金公司基本实力、投资管理能力、基金公司的稳定性、公司治理结构、风险控制水平等。其中，基金公司基本实力主要考虑管理经验、产品线完善程度、管理有效规模等因素；投资管理能力主要考虑业绩、资产流动性等因素；公司的稳定性主要考虑股权、公司高管、研究团队、基金经理稳定性因素。

　　例如博时主题行业基金2007年表现出色，良好的大局观和正确的行业配置是主要原因。在2007年5月和11月的两次大调整中，该基金都很好地规避了市场震荡的风险。在2月、6月、10月期间，取得了远超过同类型基金的收益，有力地提升了在同业中的竞争力，而且在其他时间段中的不俗表现，同样为其取得超额收益提供了保证，说明该基金公司的综合实力和基金管理人在审慎的风险控制基础上，保持突出的获利能力达到了较高的水准。

　　申银万国的基金分析师朱赟认为，牛市中应当寻找投资重合度适中的基金公司，而熊市中寻找投资重合度较高的基金公司，且这种投资风格应是基金公司一贯保持，而不是随着市场改变的。他认为，2008年重点关注的基金公司是：投资风格稳定性在中等以上，相似性在中等或中等略偏高区间，重点推荐的基金公司是博时、华夏、嘉实、南方；另外，他也看好广发、汇添富、兴业、易方达，这些公司相似度高，但集中投资风险较高。