祖煜：我对上半年投资机会充满期待(2)

　　对于2008年上市公司业绩，我们仍然保持乐观。一方面中国劳动力素质的提升、资本形成比率稳步上升、技术进步加速等因素使国家经济的全球竞争力迅速提高；消费升级、城市化、工业化趋势的加速则提供了旺盛的总需求；在消费、投资的高速增长支持之下，行业整合加速与通胀趋势带来企业产品价格与利润率的上升，效率提升带来企业产品成本的下降，两者共同促成毛利率的扩张，使企业盈利处于持续增长趋势中。另一方面在两税合并、股权激励、整体上市和资产注入等因素刺激下，很多上市公司的业绩会超过市场预期，我们天治基金预计2008年净利润会增长30%以上，市场整体估值水平有望在上市公司业绩高增长的情况下实现软着陆。总的来说，2008年证券市场还是面临较好的发展机遇。

　　当然，我们也看到2008年外部经济仍然存在诸多不确定性，美国次贷危机拖累全球经济下滑，又将拉低出口增速，2008年中国经济将经受通过自身经济增长方式的结构性调整及提升国内消费需求来化解外部经济影响的考验。同时，在国内以信贷紧缩政策为主的宏观调控政策的持续力度还有待进一步观察，如果该政策贯穿2008年全年，而同时外部经济环境恶化的程度超出市场预期，就会引发市场的忧虑进一步影响到投资者的信心。另外证券市场层面在2008年也面临着很多不确定性，包括：股指期货及创业板的推出；3、4月份之后，大小非大量解禁等市场扩容压力以及紧缩流动性政策对证券市场的影响。

　　总之，2008年的证券市场，在保持一份警惕的情况下，对于上半年的投资机会我还是充满期待的。建议投资者对于2008年的投资收益预期，应该要比2006、2007年有所下降，保持理性。

　　正确认识理财、认识投资，让理财成为梦想达成的助推器，是包括你、我在内都必须要不断努力的。2008年，愿您和您的家人顺意安康，更多的享受到理财带来的乐趣与满足。