QFII慢进 QDII快出

　　申兴

　　“QDII政策未来肯定会继续大力推行。而2008年QFII实际利用额度不会有很大的增幅。”香港大学中国金融研究中心主任宋敏认为。

　　理柏中国基金市场2008年1月份月报显示，QFII基金在2007年全年净赎回趋势明显，而今年1月继续出现净赎回。

　　QDII的发展则与之形成鲜明对照。中金、工银瑞信、招商银行等机构QDII产品持续发行，其他机构也不断获批QDII资格和额度。证监会基金监管部副主任洪磊公开表示， “QDII不会仅限于目前这些基金公司，会有越来越多的基金公司走出去，这是一个战略安排。”

　　嘉实基金的研究报告指出，预测在未来的六个月内，各类机构QDII额度有望再增加700亿美元。

　　QFII流入放缓

　　QFII制度自2002年推出至今，已有的50多家QFII现持有证券资产市值近2000亿元人民币。

　　2007年年底，国家外汇管理局宣布将QFII投资总额度从100亿美元扩大至300亿美元。国家外汇管理局人士对于新批额度态度谨慎，表示会根据不同情况把握落实QFII新增额度的审批节奏。

　　“将新增的200亿美元额度变成200亿美元的资金注入，需要相当长的一段时间。”一位私募基金经理认为， “面对目前如此高市盈率的股市，QFII对新增额度是否普遍有兴趣也是一个问题。”

　　事实上，面对市场的大幅下跌，QFII基金的投资者和基金经理继续保持谨慎态度，一部分资金已经回到了香港市场，甚至还有卖出额度的行为出现。

　　理柏中国的研究数据显示，从获得全年规模数据的7家QFII基金看，截至2007年11月末全年净赎回额约22亿美元；同样从已经获得的2008年1月末基金资产规模的三只产品看，QFII基金继续遭遇净赎回，其中，iShare新华富时A50中国基金净赎回约2亿美元。

　　香港大学中国金融研究中心主任宋敏指出， “如果海外投资者判断A股存在高估的话，相信QFII实际利用额度不会有很大的增幅。但也有可能中国监管层会扩大QFII投资的范围，如股指期货等衍生品，可能会吸引到一些外资增加QFII额度。”

　　来源：经济观察报网