中国概念基金大有卖点

　　国际市场风起云涌，中国市场吸引力未见消退，在我国香港市场上，新推出的中国基金以中国概念吸引投资者的同时，也在不断另辟蹊径。

　　文/本刊记者姚舜(发自香港)

　　2008年对中国来说，经济形势并不乐观。外有美国经济衰退，出口需求减弱；内有通胀压力增大，宏观调控不容松懈。不过，在投资者眼里，中国仍是一片富有吸引力的投资热土。即使很多大行已经调低了今年中国经济增长速度预期，但与美国等陷入次贷危机的发达国家相比，仍将有可观的增幅。正因为此，在香港市场上，中国概念仍是基金的一大卖点。

　　目前，香港市场上有多只中国基金正在发售或刚成立不久。虽然投资主题相同，但却各出奇招，吸引着不同需求的投资者。

　　领先：A/H差价有魅力

　　去年，很多内地朋友到香港开户炒股，最主要的一个理由便是同一家公司的H股比A股便宜许多，没有理由买A股不买H股。这也是“港股直通车”消息传出后，较A股股价折价大的H股一马当先的原因。香港股市后来大跌，大家的热情被狠狠泼了一盆凉水。不过，对A、H股差价感兴趣的还大有人在。法兴旗下的领先资产目前正在香港市场发售的一只中国基金，便是专门捕捉A/H股差价的潜力。

　　这只基金全名叫“领先中国A/H盈喜基金”，虽然名字中有“A”字，实际上却只是直接投资于H股，不会投资于A股。该基金选股原则是，以系统化形式选股，以市值、流通量和折让度三个量化准则挑选一些有A股和H股的股票。

　　基金公司有关人士表示，目前在香港及上海或深圳股市同时挂牌的股票有51只，该基金将先在这51只股票中选出市值、流通量最大的近30只，然后再选出相对于A股有最大折让的H股(不少于12只)进行投资，以博其H股股价可以追上A股股价。投资者可通过投资于H股，捕捉内地增长潜质之余，也可受惠于A/H股差价收窄带来的增长潜力。该基金将以恒生H股 指数作为衡量业绩的基准。

　　基金公司有关人士认为，今年QDII会陆续有资金流进香港股市，加上港股直通车计划也会落实，预期来港的资金都会投资在H股上，而内地机构贸易顺差所得的资金留在海外投资，亦会有利推动H股的股价。

　　该基金的投资主题比较独特，但从该基金的选股原则可以看出，其投资立足点是H股股价有可能追上A股。“同股不同价”情况已经存在很长时间了，两地有关机构为如何消除这一情况动了不少脑筋，但目前还没有具体方案出台。开启“港股直通车”的一个理由也是基于此。不过，值得注意的是，即使未来的趋势是A/H股差价收窄，但并不等于H股股价会上升并向A股靠拢，因为估值偏高的A股股价很可能向下，同样会导致两者价差缩小。

　　基金公司有关人士称，由于人民币未能自由兑换，加上完善的套利交易机制一时三刻也不可能建立起来，所以两股折让概念在未来半年至一年仍属投资卖点。

　　该基金将于1月24日结束首次募集，1月30日正式推出。