猜测底部不如改变投资策略

　　基于今年震荡市的判断，定期定额投资成为多数基金首选

　　要点提示

　　在刚刚过去的一周，全球股市的剧烈动荡令投资者至今惊魂未定。在全球市场的拖累下，上证综指一周暴跌8.08%，两市基金指数周跌幅也都在6%上下。新浪网与第一财经网站联合推出的“能否抄底”的调查中，大部分网民认为现在上证指数在4500点附近已经见底，过半的投资者认为现在可以抄底。那么，对于基民来说，现在是否到了抄底基金的最佳时机呢？

　　本报记者 王欣

　　“基金不败”神话被打破

　　在全球股市动荡引发的系统性灾难中，多数公募基金未能幸免。根据银河证券的统计数据显示，上周，在251只开放式基金中，有234只出现了净值下跌，基金最高回报率仅为0.19%，最低为-7.32%。37只封闭式基金中，有36只出现了净值下跌，上证基金指数的一周跌幅为5.63%，深证基金指数的周跌幅更达6.67%。

　　实际上，在过去两年中，基金一直维持的“基金不败”神话，在去年第四季度就已经动摇。上周，58家基金公司旗下的341只基金的四季度报已全部披露完毕，统计显示，一半以上的基金在去年第四季度呈亏损状态。据上海财汇的统计数据，341只基金去年四季度共亏损721亿元。亏损前5名中：嘉实海外、华夏全球精选、嘉实理财稳健、亚太优势、南方全球，有4只是QDII基金。在各基金公司公布的截至1月24日的基金净值数据中，除了南方全球精选的基金净值还保持在0.8元以上外，其余3只的净值已全线跌破0.8元，嘉实海外中国股票基金的净值甚至已跌破0.75元。可以看到，由于美国次贷危机引发的全球股市动荡，已经通过各种渠道，给中国投资者带来了明显的投资亏损。

　　这种亏损是许多基民始料未及的。一位去年9月份才开始投资基金的股民蔡先生告诉记者，这轮牛市中他一直是自己做股票，收益也还不错。去年9月份开始发QDII基金的时候，他觉得A股的整体估值已偏高，担心市场风险加大，应投点海外市场以分散风险。于是买了两只不同市场定位的QDII产品。“没想到全球股市的风险一来，什么市场都不保，什么基金都一样跌得面目全非。”蔡先生称自己对基金的快速亏损毫无心理准备：“一下子套了20%多，走是不太可能了。”

　　基金多数认为今年风险更高

　　有蔡先生这种想法的基民不在少数。据记者对部分基金公司的了解，暴跌之中，并没有出现原来担心的大规模赎回。一位银行理财经理分析说，在第一轮下跌中，的确有些老的投资者赎回，可能还是想落袋为安吧。但是，从去年10月以后投资基金的人，基本上买了就处在亏损的状态中，加上基金一直倡导长期投资，许多基民都选择了“咬牙挺着”。

　　银河证券首席基金分析师胡立峰分析认为，历史统计数据表明，在市场出现急速下跌的过程中，如果基民在下跌的第一、第二周没有卖出基金，在第三周卖出已没有什么意义。

　　实际上，许多专家在对2008年基金投资状况进行预测时已提出，今年的基金投资首先需要降低收益预期，像过去两年那样大面积翻番的格局可能很难再现；其次需要对市场可能出现的大幅震荡有心理准备。德胜基金投资的分析认为，2008年股市的震荡频度加大，震荡幅度预期放大。近一周市场的跌幅超出了多数投资者的预期，实际上已经表明2008年的行情将更加具有不确定性。但是，总体而言在经历震荡后投资收益预期仍然为正。