精细选基 备战过山车(2)

　　中小板机会层出不穷

　　毫无疑问，在机构眼中，波动增加是2008年市场主要的特征之一。市场另一特征，是指数虽然震荡，但仍然在上升通道当中，继续上扬。

　　汇丰晋信的观点相对乐观，虽然上市公司盈利增速比2007年有所减缓，但是，2008年仍然能保持在较高的水平。“略有减缓，但不至于下滑很多。”王春强调。

　　在这样的基础上，明年的市场依然值得期待。

　　投资机会方面，一些主题性的投资机会，被基金充分关注。

　　国泰基金黄焱对后市看法相对谨慎，认为2008年市场压力很大，但仍然有不少投资机会。黄焱特别提出，创业板推出后，中小板机会将层出不穷。

　　在黄焱看来，中小板公司众多，行业覆盖面广，机构研究不过来，反而蕴含不少机会。因此，2008年一个重要思路，就是提高对中小市值公司的关注度。

　　基金业绩分化更突出

　　“股市赚大钱的时代已结束。”前不久，记者采访港澳资讯首席分析师田文斌，他当时作出这样的判断。

　　这种观点得到基金经理认同。基金经理一致强调，在市场震荡加剧，估值过高的情况下，精选个股，成为未来投资最重要的任务。

　　王春指出，个股分化，将成为2008年最重要的风险之一。过去两年个股普涨，一些没有实际业绩支持的个股，在同行业股票上涨的情况下，也鸡犬升天。但是，在估值普遍较高的情况下，那些业绩不具备持续增长能力的公司，将逐渐被市场唾弃。

　　另外，对基金投资人，投资风险不仅来自于市场，还来自行业本身。

　　天相资讯统计显示，2007年前三季度，基金经理更换268次，折算全年为357次，平均下来，几乎每只基金都换过基金经理。基金经理频繁更换，已成为投资基金的一大不确定性。

　　更令人担心的是，由于基金规模急剧扩大，基金行业面临严重人员不足。不少资历尚浅的新手，很快被提拔为基金经理，管理数十亿乃至上百亿资金。统计显示，目前国内半数以上基金管理经验少于1年。与此相比，美国市场基金经理平均投资经验在5年以上。

　　一方面是市场对基金投资人提出更大挑战；另一方面，基金经理人素质下降。这对矛盾的出现，无疑大大增加2008年基金投资的风险。

　　综合市场走势以及行业发展情况，2008年基金将呈现两大特点：一、随市场震荡，基金净值波动也增加；二、由于人员实力差异、公司投资能力差异造成的基金业绩分化，将越演越烈。

　　认清风险，精细选“基”

　　2007年底，当市场在一轮调整当中，部分基金投资人因为难以承受大幅的净值缩水，萌生转向较稳健投资产品的打算。

　　“可以赚少一点，但是要稳，不能老坐过山车。”一位基金投资人告诉记者。虽然在调整中，他一直坚持没有赎回基金，但是，明年不会加大投入，这已成为明确的“指导思想。”