精细选基 备战过山车

　　文：黄嫀淓

　　2007年初，中国基民之间流传一句让全世界投资人都难以理解的话：基金是低风险高收益投资产品。

　　这是一个神话。中国基金在2006年动辄翻倍的表现，是编织这一神话的现实基础。

　　2007年底，神话破灭。年底基金的净值波动幅度之大，中国基金史上前所未见，但这不是偶然，也不是特例。

　　“2008年市场的波动幅度将比2007年更大，相应的，基金的净值波动也会比今年大。”数位基金经理慎重提醒。

　　因此，充分认识市场风险，了解自己的风险偏好，是基民们决定2008年投资策略的第一步。

　　持续考验心理素质

　　2007年10月16日开始的股市调整，持续超过两个月。由于这次下跌以基金重仓股为主，基金净值出现前所未来的大幅缩水。中国基民在基金投资历史上，首次在短时间内，遭受如此大的净值损失。某些网络论坛上，甚至流传着基金将“崩盘”的议论。

　　“没想到，真没想到基金也跌得这么惨。”有着8年证券投资经验的张先生，也在12月份灰心了。

　　按习惯，张先生年末筹划未来一年的投资计划。2006年，他毅然将大部分资金购买基金；2007年，他却犹豫了。“明年得减少基金投资。”他无奈说道。

　　但是到底怎么减少，如何重新规划，他依然有不少疑问。

　　没有疑问的是，明年市场以及基金净值波动状况，将进一步考验他以及所有持有人的心理素质。

　　指数高位，震荡加剧

　　券商和基金对2008年市场点位各有分歧，但有一点一致，即市场继续上扬，但震荡比2007年将有增无减。

　　国泰金龙行业精选基金经理黄焱指出，首先，2008年是宏观调控为主的年份，调控力度加大会影响经济发展速度，但影响多大还有待观察。对投资人来说，这无疑为判断市场增加了不确定性。

　　其次，奥运会举行。从国内外的经验看，奥运会都是一个节点。奥运之后，中国经济发展如何有待检验。

　　再者，奥运会后，资金可能会出现一定程度变化。如维持很久的贸易不平衡可能出现改变，使流动性过剩状况有所调整，增加市场不确定性。

　　汇丰晋信动态策略的基金经理王春的理解则更为直接。

　　他指出，2008年逐渐进入牛市后半段，从其它市场经验看，牛市后半段，指数处于相对高位时，市场震荡也随之加剧。

　　此外，市场上存在诸多投资主题，如奥运主题、股指期货主题、创业板主题、两税合并主题等，多数主题都是阶段性投资机会。每一个投资主题的出现以及平复，都可能伴随着市场的大幅波动。比如说，某一主题在前阶段可能被过分炒作，后阶段，就会大幅回落。