本土对冲基金来了(2)

　　但华宝信托投资总监王波笑称：“华宝-励石1号不大可能成为投机型对冲基金，首先它募集资本不够大，又无法进行保证金杠杆交易，在市值高达20万亿元的中国股海，它只是汪洋里的小船。”

　　对冲基金品种将更丰富

　　虽然有诸多限制，华宝-励石1号“第一只准对冲基金”的身份，也引发市场联想。

　　“该是中国对冲基金闪光的时刻了。”亨达国际控股公司中国发展部主管罗启义评价，“公募基金与私募基金，今后将活用各种对冲套利模型，设计符合不同理财需求的新基金，丰富投资风格。”

　　罗启义的判断是有根据的。股指期货等对冲工具越多的市场，对冲基金品种就越丰富。研究人员推出一种套利模型，就诞生一只新对冲基金。这种套利模型又成为其它基金创新的基础。于是，越来越多的对冲基金供投资者选择。对冲工具的发展，实质就是推动一个国家基金品种持续创新的催化剂。

　　摩根大通基金分析师崔勇昌指出：“为何海外中国基金特别期望中国能尽快推出股指期货？因为它们可以研发更多套利模型，推出新基金，吸引不同投资偏好的投资者淘金中国股市。”

　　先追求低风险

　　不久前，中金公司在深圳主办了没有任何媒体参加的中国首届对冲基金行业信息交流会，到场的除私募基金管理机构外，还有不少信托公司及保管银行。

　　“光研究海外对冲基金模式还不够，中国对冲基金需要根据高端人士需求，引进开发一些适合中国人的对冲基金，追求低风险高收益。”一位与会人士告诉记者：“中国对冲基金不大可能走量子基金与TCI基金(The Children’s Investment Fund)的宏观投机模式，这需要极专业的宏观趋势研判与极复杂的金融操作手法。”

　　业内人士预计，最基本的对冲操作模式应该会首先被引入。如对冲基金在10元购入某股票后，同时购入这只股票行权价9元的看跌期权。即使这只股票不幸跌至8元，对冲基金仍能以9元卖出这只股票，减轻了每股1元的投资损失。这种对冲操作手法在牛市调整期特别有效，它能确保基金不必因被动持仓而蒙受更多损失。