基金公司面临优胜劣汰(2)

　　综合实力定胜败

　　除投资策略和基金经理的波段操作能力，2008年基金要运作得好，在很大程度上将取决于基金公司的综合实力。

　　在单边牛市行情中，很多基金只要敢冒风险、大幅提高仓位，就能获得好的收益。而当市场进入震荡市时，债券配置的地位会日益突出，基金公司的固定收益研究能力将成为决定胜败的核心砝码。而基金公司的固定收益研究能力分化严重。固定收益研究的难度不亚于股票研究，有的公司对股票研究在行，但对固定收益研究可能不在行，甚至根本就没有固定收益研究。而股指期货推出后，如果基金可以利用股指期货来做套期保值或投机套利的话，则综合实力较强、能够有效利用股指期货工具的基金公司，将在博弈中占据先机。因此2008年基金公司的竞争，不仅仅需要投资操盘能力出色，更取决于基金公司背后的投研团队的深度和广度。

　　由于基金公司综合实力差异而产生的业绩、规模和收入分化，在2007年便已有所体现。业绩方面，截至2007年12月7日，最好的股票型基金今年以来回报超过200%，而最差的只有40%。规模方面，有的基金规模高达300～400亿元，而有的仅剩几千万元；华夏、嘉实、南方、博时等公司资产管理规模高达2000亿左右，而有的基金公司只有2～3亿元。这直接导致收入方面，有的基金公司高达十亿元，而最少的基金公司则仅有100多万元。

　　这种分化，很可能在2008年催化基金公司的优胜劣汰。在单边牛市行情下，基金可以轻易达到法定的5000万份额，从而避免清盘；但在2008年的震荡行情中，有的基金公司可能会面临人才流失、研究难以跟上等一系列问题。而有的公司已经打造出了自己的品牌地位，基于业绩和品牌的优胜劣汰在2008年会更加明显。

　　哪些基金公司值得托付

　　华夏基金公司旗下的华夏大盘精选、华夏红利、华夏平稳增长和华夏优势等多只基金均进入2007年以来回报前20名，并且公司在国外获得了多项大奖；

　　易方达基金公司得过国内外多项大奖，易方达策略成长更是无论牛熊市，均业绩稳健、表现突出；

　　嘉实基金公司虽然今年业绩有所滑坡，但公司稳健的风格、出色的风险控制能力必定让长期投资者更加受益；

　　广发基金拥有一支业内知名的投研团队，同样历经牛熊市考验，旗下拥有广发聚富、广发稳健增长、广发小盘成长、广发聚丰等一批绩优基金；

　　博时基金公司风险控制出色，自成立以来旗下基金整体业绩异常稳定，赢得了较高的品牌知名度，2007年3季报显示其资产管理规模雄居同行前列；旗下的博时主题行业又稳又快，2007年以来回报居同类基金第2名；

　　上投摩根等基金公司虽出现重大人事变动，但公司旗下的上投摩根中国优势、阿尔法和成长先锋均跑进同类基金的前1/3，整体业绩仍为上佳。

　　刘明军 信达证券基金分析师，中央电视台《证券资讯》等频道特邀嘉宾