投资海外做个洋基民(2)

　　此外，投资者还可通过香港当地的基金公司直销处和私人银行、证券公司、独立投资顾问、保险公司等代销机构进行申购和赎回(除ETF)基金。

　　与国内投资基金一样，投资海外基金也有一定的资金门槛。由于香港绝大多数基金都以美元作为结算货币，也有少部分以欧元、港币、英镑、日元、澳元等货币结算。因此，一般而言，首次申购一般最少1000美元或1万港元，有的则要上万美元。相比较而言，保险公司的投连险资金门槛最低，月供千元便可投资数只基金。如果通过月投基金形式(相当于国内定期定额投资基金)进行投资，只要1000港元就可以了。当然，由于目前汇市波动幅度较大，投资者在认购基金之前，必须查清楚其是用何种货币结算，因为所用货币的汇率走势会直接影响基金的回报。

　　除了资金门槛，在香港投资基金，需缴费用是不能不考虑的。基金费用一般包括首次认购费、赎回费、基金转换费、基金管理费等，有的基金还会收业绩表现费。

　　一般而言，首次认购费比较高，从3%到5%不等，认购时直接从认购金额中扣除。为了推广产品或其他商业考虑，基金公司可能会把部分费用回赠给分销的中介机构，中介机构便可能给投资者打折。有时候基金公司也会根据投资金额，直接提供打折优惠，对大客户甚至会减免；赎回费并不是所有的基金都收取，只有少数基金公司或基金收取，比如对冲基金一般都会收赎回费；基金管理费率因基金种类不同而有所不同，每年通常为资产净值的0.5%(债券基金)到2%(股票基金)不等；业绩表现费，顾名思义，与投资业绩挂钩，收取超过业绩基准的收益部分。如果基金在某一年的投资表现高于特定水平，基金经理便会收取超额收益的一定百分比(如10%)作为表现费，以此鼓励自己争取更好的回报。一般来说，投资于复杂工具的基金，如对冲基金才会收取表现费。此外，如果将投资从一只基金转换为另一只基金，一般需缴1%的转换费。

　　大多数基金在每天或最少每周的一天进行交易，在基金的任何交易日，都可以要求申购或赎回。由于全球投资，因此基金赎回款到账一般需要7至10个工作日。

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　　据其分析，国家在外汇储备高涨，高额的贸易顺差，本地货币升值压力增大，内部的流动性十分充足的时候，政府一定是鼓励放宽海外投资的机会。根据从前的经验，海外投资基金是中国GDP的2%～5%，可以预测明年海外投资金额将达到500亿～1300亿美元之间。其中，银行系QDII将来趋势一定是用海外基金；基金系QDII大部分会运用于海外全球性投资项目；保险系QDII方面，可能会是在保险产品当中放一个基金的形式。

　　新兴市场是现时QDII最为热衷投资的地区。从1996年开始，全球每年回报率最高的全部是在新兴市场，包括俄罗斯、土耳其、秘鲁。不过，估值水平越高，潜在的风险也越大。新兴市场高估值成为影响QDII未来投资收益的最重要因素。从1996年开始，根据总的市场市值，发达国家股票市值一直比不上新兴市场的市值上升速度。从1996年到目前为止，新兴市场股票的市值一直还在膨胀。从这个大趋势来讲，增长应该会持续下去。

　　商品期货

　　除了海外基金，全球商品期货市场也是投资海外的重要标的。而对于不懂得商品期货操作的投资者而言，最近走俏的商品基金为其提供了很好的投资良机。尤其值得投资的是商品指数基金，这是近年来随全球商品期货市场的繁荣而发展起来的一个新型基金品种。如今在香港市场有多种选择。

　　比如，于12月14日刚刚成立巴克莱·商品大王指数基金，主要追踪罗杰斯推出的罗杰斯国际商品指数(RICI)。RICI目前已经成为世界上主要的商品指数之一。和其他主要商品指数相比，RICI的特点是包含的商品种类最多。目前主要涵盖36个品种，包括能源、金属和农产品三大类。最新的罗杰斯国际商品指数成分比重分别为能源44%、金属21.1%及农产品34.9%，其中原油、布兰特原油及小麦比重最大，分别占21%、14%和7%。该指数成分与权重每年调整一次。自1998年8月成立以来，罗杰斯国际商品指数表现相当不错。截至今年10月25日，该指数升幅达到316.2%。

　　此外，领先商品指数基金则主要追踪路透-CRB指数，该指数5年中增长了124.12%。该基金于2007年4月26日在港交所正式上市，上市以来最高价27.5港元，最低22.25港元。

　　从历史看，商品市场与股票市场的发展往往此涨彼消。因此，对投资者来说，当股票市场存在下跌风险时，不妨配置一部分和股票资产负相关的商品基金。

　　投资贴士：商品基金购买和普通基金一样，投资者在银行、证券公司等代销机构均可开户直接购买。

　　房地产信托基金(REITs)

　　除了上述几种较为大众化的投资工具外，还有一些较为小众化的投资品也值得一提，REITs就是其中之一。

　　REITs也叫房地产信托基金，发行商将收入稳定的房地产项目包装成基金单位信托的形式，提供给投资者购买。投资者往往可以通过这类产品获得稳定的分红收益，相当于买一份地产，每年收租金或者利息。这类产品收益稳定，和股票资产的相关性低，是降低组合风险、丰富资产配置的一大利器。

　　REITs最大的魅力就是高派息率。有统计显示，在过去10年里，REITs的平均年度股息率达6.96%，派息率远高于十年期美国政府债券(5.86%)、标准普尔指数公用股(4.45%)和标准普尔500指数(1.79%)。

　　以香港上市的富豪产业信托为例，该产品涉及的资产是5间香港酒店物业，包括富豪香港酒店、富豪机场酒店、富豪九龙酒店、富豪东方酒店及丽豪酒店，共3348间客房，预期2007年末房间数可增至3542间。酒店的租金收入就是这只REITs持有人的分红收入。

　　根据独立物业估值师的估值报告，这5间酒店物业估值在149亿至159亿港元，2006年入住率为81.2%，平均房租为786.9港元，每间房平均收入639港元。按照租约，2007年基本租金收入将达到6.3亿港元，到2010年增加到7.8亿港元，另外还会有浮动租金。预计2010年以后，每年最差也能获得4亿港元的租金收入。

　　富豪产业信托将在每个财务年度，把100%的可供分配收入分配给基金持有人。公司招股书预测，从上市日至2007年底，可供分配收入将不少于4.2亿港元。每单位将派0.1527港元，2007年年度收益率为7.51%。同时，按照招股书预计，2011年以后年度最坏的可能是只有4亿港元的租金收入，按发行价2.68港元计算，年收益率也能在5%以上。

　　不过在已发行的众多REITs中，除了领汇基金上市以来较发行价上涨80.58%以外，类似越秀、阳光房产基金等REITs产品均长时间处于发行价以下，使投资者遭到一定损失。但总体来说，这类产品还属“稳健派”。较一般的股票品种而言，其风险小很多。

　　投资贴士：房地产信托基金(REITs)可以像股票、ETF一样，通过股票账户，在交易所交易时间自由交易，直接买卖，十分便捷。