配置债券基金 应对股市震荡风险

　　宋克刚

　　在股票型基金净值出现快速缩水的当下，债券型基金原本看不上眼的收益就显得弥足珍贵。从进一步规避股市调整风险和合理配置理财资产出发，债券型基金都应得到投资者更多的重视

　　

　　“基金居然也跌得这么惨，我买的基金一块钱都不到了。”在9月有幸抢购到某只大幅分红基金的葛女士发出感叹，看着已经跌破了1元的基金净值，有点不敢相信自己的眼睛。

　　受近期股市大幅调整影响，基金普遍表现不佳，尤其是一直风光无限的偏股型基金，更是让投资着大跌眼镜。

　　不过，基金市场并非全军覆没。今年牛市中乏人问津的债券基金显示了良好的抗跌性，成为近期市场中的明星，其优势开始凸显。

　　为此，

理财专家建议，在股市出现高位震荡走势后，投资者不妨适当配置债券基金，增加抵御风险的能力。

　　弱市逞强

　　进入第四季度，偏股型基金普遍表现不佳。

　　根据WIND统计，截至11月9日，偏股型基金中跌破1元面值的基金达到27只，如果包括QDII（合格的境外投资者）基金，则达到29只。

　　在270只偏股型基金中，净值缩水幅度超过4％的基金达到214只。一些刚抢购到拆分基金的投资者，正在承受基金“被套”的痛苦。

　　然而，随着偏股型基金收益的大幅下挫，原本乏人问津的债券基金开始崭露头角。

　　《财经时报》统计发现，债券型基金不但跑赢了大盘，而且整体表现明显胜过

股票型基金。

　　10月以来，32只债券型基金净值平均涨幅2.35％，远远胜过同期沪指0.89％的涨幅，而同期股票型基金净值增长率平均跌幅超过2％。

　　根据天相投资数据显示，10月1日至11月5日期间，所有基金净值增长排名前十名榜单中，就有8只为债券型基金，这其中工银强债（A、B）净值增长率达到5.18％和5.14％。

　　拓展收益空间

　　债券是一种固定收益的

证券，基金投资与债券的收益主要来自于两部分：一是债券到期后的利息部分；二是通过债券票面价格的涨跌赚取买卖价差。

　　考虑到对未来通货膨胀的担忧和央行年内第五次加息的预期，业内人士认为，未来利率上升的压力仍然较大，债券市场难以由反弹演变为反转。

　　但是，市场对于利率的走势，早有预期并作出了应对，因此，不会对债券基金的收益产生大的影响。

　　此外，公司债、可转债、短期融资券的投资机会以及因新股发行造成货币市场利率波动都会带来的投资机会。

　　今年以来，在加息预期的影响下，债市表现低迷，债券型基金之所以表现出良好的业绩，主要得益于“打新股”。最近大盘蓝筹股频频上市，而且新股上市定价偏高，使设置了“打新股”功能的债券型基金从中受益。

　　而今后，新股申购收益仍将是影响债券基金收益的重要因素。诺安优化债券基金基金经理认为，股票市场的牛市基础依旧，新股上市的高溢价现象仍将持续；国家在政策上鼓励企业进行直接融资，明年股票发行的节奏不会减慢；扶持大型企业上市，包括海外上市红筹股的回归，是稳定A股市场的重要基石。

　　因此，未来新股申购的高收益将会持续，这也为 “打新股”的债券基金保持较高收益打下了基础。

　　调整基金组合

　　基金市场的分化走势，使不少投资者动起了调整投资策略的心思。

　　理财专家建议，在市场波动性加大的情况下，基金组合能够充分发挥有效分散风险的优势，帮助投资者获得更加稳健的收益。

　　即使是对投资风险偏好较高、风险承受能力较强的投资者来说，债券基金也应该成为其投资组合的一个重要构成。一方面可以降低整体组合的风险水平，另一方面还可以提高投资组合的流动性，避免在市场波动幅度较大的情形下，因资金急用而不得不卖出股票或赎回基金的被动，从而获得更加理想的收益目标。

　　实际上，基金公司也在调整思路，围绕“资产配置”积极进行产品创新。比如，今年年初泰达荷银推出的业内第一款创新基金组合“安利宝”，就是把旗下4只基金做成一个组合，并且每个季度向持有人提供一次组合中各基金的配置比例建议，持有人可以自行决定是否据此进行投资调整。

　　而在进行基金组合调整时，巧用基金转换则可以做到既省钱又省时。一般来说，基金公司都提供旗下基金之间的转换业务，在同一基金公司旗下的不同基金之间进行转换，可享受费率优惠。优惠幅度普遍可以达到5折左右，有的基金对转换业务甚至不收任何费用。

　　此外，基金转换还可以节省时间，提高资金使用效率。以股票型基金为例，按照“先赎回再申购”的方式一般至少需要5个至7个工作日，而选择基金转换第二天就可以完成基金组合的调整。

　　链接

　　什么是债券基金？

　　债券基金是指80％以上的基金资产投资于国债、企业债等债券的基金。债券基金投资的债券是指在银行间市场或交易所市场上市的国债、金融债、企业债（包括可转换债券），债券基金就是在这些债券品种中进行债券组合，以期给投资者带来最大的收益。债券基金的主要收益来自基金投资的债券的利息收入和买卖债券获得的差价收入。

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