梁丰：调整难撼长牛大局

　　本报记者 袁京力

　　最近几天股票市场的调整有其合理性。展望四季度，比较明确的投资机会在金融与地产板块。此外，长期来看，装备制造、航空、白色家电、汽车以及上游矿产和中游原材料等资产都可能会跑赢市场

　　随着多家基金公司QDII(合格的境内机构投资者)强劲销售等因素，沪深大盘均出现大幅下挫，并创下近半年来最高下跌率。

　　这使得市场上理性投资的呼声日益高涨，沪深股市为何连续数日下跌？在股市震荡加剧的大背景下，未来一段时间，究竟应如何投资？还有哪些板块适合下一阶段的投资？

　　友邦盛世基金经理梁丰近日接受《财经时报》专访，分享了他对未来的投资理念以及QDII等市场热点的看法。梁丰素以稳健风格著称，他执掌的友邦盛世基金已于10月18日重新打开申购。

　　大幅调整仍属正常

　　《财经时报》：在您看来，是什么因素导致10月18日以来，股票市场连续出现几天大幅调整，这种下跌对于后市有何重大的影响？

　　梁丰：18日市场的调整有一定的合理性，这种合理性体现在两个方面。

　　其一，市场对整体上市等主题概念的预期过高，造成市场价格偏高，存在一定的泡沫；同时，国内基金发行受到严格控制，QDII销售火爆，导致资金对市场的推动力减弱。在这种情况下，出现最近几天的调整是正常的。虽然是调整，但依然是牛市中的调整，市场大的趋势并未改变。

　　逐渐分流内地资金

　　《财经时报》：我们注意到，已经发行的几只基金QDII备受市场追捧，这种态势对内地股票市场的影响力究竟有多大？

　　梁丰：QDII的火爆对A股市场必定产生一些影响，因为它会对资金分流起到一定作用。

　　不过，内地储蓄的绝对规模大，这决定了QDII对内地市场的资金分流作用将是渐进的。同时，内地资金进入海外股市，对海外股市产生影响，而这种影响反过来又会反映到国内证券市场，使国内证券市场与国际市场的联动性更强。

　　看好金融与地产板块

　　《财经时报》：从您的研究看来，四季度哪些板块将蕴含较大投资机会？哪些资产又将会是您所执掌的友邦盛世基金下阶段的投资重点？

　　梁丰：四季度比较明确的投资机会在金融与地产板块。此外，长期来看，装备制造、航空、白色家电、汽车以及上游矿产和中游原材料等资产都可能会跑赢市场，这类资产将是我们下阶段的投资重点。

　　虽然前段时间地产股一直在调整，但仍是四季度的主流品种。从以往的经验来看，地产企业全年50%的利润通常都在四季度，而且目前所有政策利空已基本出尽。

　　其实，房产价格上涨的核心问题不是所谓人民币升值——虽然它确实受到后者的影响——关键在于大城市土地供应量不足，而需求又是钢性的。这一趋势很明确，是任何宏观政策都无法从根本上加以改变的。中国是改善居住需求很大的国家。只要房价每年上涨15%左右，基本可以支撑房地产上市公司每年50%-60%的利润增长。

　　至于上游行业，下阶段也机会较大。因为它们的市场需求很大，但在前一阶段由于国家节能、环保等政策或资源性问题而受到严格控制，致使产能受限。因此我们判断诸如钢铁、水泥、玻璃、化工等行业的景气度将持续超越市场预期。但是这类资产通常波动较大，需做合理配置。

　　从长期来看，零售、汽车板块也都是不错的选择。国内汽车市场一直销售旺盛，这是汽车板块走好的核心因素。但是市场对这些板块的认识与接受需要一个过程。眼下大家对汽车板块偏好不强，是因为它历史上有过因汽车降价带来的证券价格波动。但是客观存在的市场需求决定了这一板块的长期投资价值，特别是一些中高端公司。

　　及时建仓调整组合

　　《财经时报》：目前股指在高位出现大幅震荡，友邦盛世选择在此时重新开放申购是否会有较大风险？

　　梁丰：随着指数攀升，资产市值越来越大，虽然资金对市场仍起核心的推动作用，但无疑这一作用会越来越弱。

　　在这一情况下，结构性的机会还是存在的。而且，前期指数的上涨主要是由权重股带动的，并非所有股票都在上涨，前期很多股票一直在调整，有的调整幅度还比较大。如果能在这时建仓，将给我们一个调整组合的机会。因此未来市场的个股选择至关重要，我们将依然侧重于个股选择与行业配置。

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