申银万国：封基投资机会开始显现

　　申银万国证券最新宏观策略报告指出，对股市的担忧使得基金市场持续低迷，折价持续扩大，虽然，股市风险在逐渐增大，但从大盘股发行期间指数仍能不断创新高来看，在资金推动下，股市下跌空间有限，因此，从目前大盘基金折价水平看，已经有较高的安全性，可以采取逐步买入封闭式基金享受后期折价缩小收益。申万重点推荐基金泰和、基金裕阳和基金裕隆以及瑞福进取。

　　申万以节前一周封基市场的表现为分析基础，从该周的市场表现看，封闭式基金中，除基金兴华和裕泽价格略有下跌外，其余封闭式基金均出现上涨，涨幅居前的主要是大盘基金，这也成为带动基金指数上涨的主要动力。从该周上涨的基金中可以看到，一方面是寻找业绩较优的基金，如基金裕隆、开元等，另一方面则应选择折价偏高的基金，如基金同盛、久嘉和通乾。申万认为，这反映出目前投资封闭式基金的主要思路，但申万更倾向于投资前者，因为业绩较优的基金才更具有长期投资价值，并且折价扩大会提供更好的买入时机。

　　从净值表现来看，净值平均上涨2.63%，各类型基金表现接近，大盘基金平均上涨2.60%，中盘基金平均上涨2.47%，小盘基金平均上涨2.66%，而创新型封基表现最优，平均上涨3.33%，其中，大成优选涨幅达到3.58%，而瑞福进取净值上涨3.09%。申万指出，这两只创新型封闭式基金均有较高的股票仓位，并且投资布局以近期热点为主，因此净值上涨动力较强，但同时承担的风险也较高，该两只基金的业绩仍需跟踪，如果后期业绩持续表现优异，则基金的折价有望缩小。

　　封闭式基金和开放式基金的最大区别：封闭式基金份额是固定不变的，但是它的净值会有一定的变化，在交易方面也有比较大的区别，封闭式基金是类似于股票这样的交易，它是在二级市场上进行买卖的，因为份额是固定的，所以实际上它的交易和股票的交易是一样的，只是在持有人之间相互的转移，对于一个基金管理人和基金本身来说也是如此。

　　于春敏 每日经济新闻

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