老封基内在价值再升

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　在国庆前的最后一周，股票市场指数突破重重阻力再次收上新高之际，封基的周净值增长率也有良好的表现，平均周净值增长率为2.59%，为各类型基金当中当周绩效最好的一个类别。

　　与前几周不同的是，两只创新型封基的周净值增长率都只是介于3%至4%之间，没有出现连续领先的表现。其实，这种情况的出现很正常，包括有着特殊收益分配方式背景的瑞福进取，因为创新型封基的创新主要是一些形式上的创新，在赢利能力方面并没有明显的改善。

　　在二级市场的交易方面，沪深两市基金均在上周的后两个交易日出现了较为强劲的补涨行情，周涨幅分别为1.97%和2.21%，整体上涨幅度与基础市场行情基本同步。不过，由于封基前期的走势明显偏弱，在基础市场行情已经涨上新高的情况下，沪深两市基金仍然在高位徘徊盘整，封基市场的弱势状况没有明显的改观。

　　相关统计数据显示，在周价格变动方面，两市有36只基金上涨，2只基金小幅下跌，上涨较多的主要是大盘基金。值得关注的是，周价格振幅最大的基金是瑞福进取，从低点到高点，幅度超过了10%，这只具有特殊收益分配方式的新基金，天然具有高波动性的潜质，并且立刻就在上市交易后的第一个完整的交易周中鲜明地表现了出来。

　　由于二级市场交易价格的持续走弱，而净值却在随着基础市场行情同步升上新高，故隐含收益率指标便在不断地上升，截至当周末时大盘、小盘基金的该项指标分别为45.25%和17.38%，分别较前周增加了0.70个百分点和1.41个百分点，如果剔除新基金的“干扰”因素，大盘封基的可比隐含收益率指标已经超过了48%，通乾、同盛、汉兴等12只基金的隐含收益率已经超过了50%，内在价值再次提高。