前三季度数据盘点基金 第四季度养基攻略

　　·数据·

　　股票型基金净值增长131.34% 基金前9月收益比去年同期高出一倍

　　根据晨星中国的数据，截止到9月28日，今年股票型基金的平均收益率为133.76%，比去年同期63.93%的收益率高出1倍，更超过去年全年124.92%的收益率。

　　据和讯财经统计数据表明，至9月28日下午3时股市收盘，在全部214只开放式基金中，有89只的净值增长率超过100%，其中排名第一的华夏大盘精选，回报率超过200%，而且该基金也成为首只净值超七元的高价基金。

　　按照和讯财经提供的数据，按增长率排名，前5名分别是华夏大盘精选、易方达深证100、华夏红利混合型、华宝兴业收益增长、东方精选。

　　同时，在前1-9月中，基金收益率分化也较为明显。在214只

开放式基金中，排名后五位的是，博时稳定价值债券、易方达月月收益A级、友邦华泰中短期债、易方达月月收益B级、银华保本增值，多为债券型与保本型基金。

　　然而，与严重“贫富分化”的股票投资型基金相比，指数型基金的表现更均衡。数据显示，在市场上现有的16只指数基金中，今年以来平均净值增长率为148.57%。在指数型基金中，当之无愧的“老大”是易方达深证100ETF，净值增长率为204.71%；收尾的是易方达50指数，增长率为121.94%。除了股票型基金和指数型基金这两种与股票市场“俱荣”的基金，其他“远观”股市的基金表现相对平淡。平衡型混合基金今年以来的平均净值增长率为111.64%，偏债型的混合基金平均增长率为81.44%，债券基金平均19.04%。

　　·预测·

　　寻找四季度主旋律：5500点基金逻辑

　　9月份以来，新发A股基金节奏明显放缓，与此同时，QDII产品则大量获批，监管层分流资金的意图明显；此外，仅9月份IPO融资就达到1400亿元左右；另外，红筹股加速回归以及大小非减持高峰也正在到来。

　　A股在5000点以上可能会出现震荡，但市场中长期走势依然看好，却得到大多数基金经理认同。

　　一位基金总监认为，现在牛市不过走到了半山腰，在良好的宏观基本面下，上市公司业绩增长的动力将继续，长期上升趋势仍将延续。牛市中后期波动会成为常态。而且点位越高的话，波动幅度越大。不过他也表示，“在大部分情况下，持续性的宽幅波动并不多见，除非有明确的政策信号。”

　　

人民币升值依然是机构关注的重点，据不完全统计，超过九成的基金经理继续看好在人民币升值背景下受益的银行、地产、资源、航空等板块。

　　这样看来，银行、地产、资源、航空仍或是四季度的主旋律，基金经理的资金依然将义无返顾的向这些板块“砸”去。

　　华富基金研究总监认为，在人民币加速升值的背景下，银行和地产、航空等行业都是受益者，值得超配，其中地产行业由于可能提高首付比例等调控措施影响，短期走势受到压制，但在人民币加速升值的背景下长期仍看好。

　　汇丰晋信的四季度投资报告认为，应当关注价值被低估的蓝筹股；收入随通胀上升而成本不变的通胀受益品种；汇率敏感型公司和资源富裕型公司；环保节能行业和替代能源行业公司；消费升级受益的品种和有资产注入的公司。

　　安信证券在近期发布的报告中认为，预期2008年总需求扩张将超过总供应，并拉动PPI上行，结束持续三年的下降周期。周期性行业的景气底点已经来临，受益的先后顺序将是上游、中游和下游，预期上中游利润将加速增长。报告建议超配钢铁、有色、煤炭、建材、化工、电力、交通运输等行业。

　　申银万国则在第四季度投资策略报告中指出，关注通货膨胀带来的投资机会分为购买力通胀和通胀套利两部分。对于购买力通胀，由于来自资本市场的强大购买力通胀主要投向土地、股权和奢侈的“住与行”。所以他们重点看好房地产、证券、保险、轿车，此外也看好农产品(21.90，0.00，0.00%)涨价受益的饲料和化肥。

　　业内人士估计未来两月1400亿元QDII涌港

　　《明报》引述内地业内人士估计，未来两个月，基金及券商类QDII产品所募集的庞大资金中，将有超过1，400亿元会投入港股。

　　市场消息指出，海富通、华宝兴业、鹏华及华安4家基金公司已向中证监递上QDII产品规划申请，估计在10月底前即可获得批核，大约于11月初前即可出海。同时，内地券商的QDII亦正在密锣紧鼓推出，首批的中金公司、中信证券及招商证券已获批核QDII资格，目前各自在产品设计阶段，分别将于10月底及11月初推出。

　　(财华社)

　　·攻略·

　　调整基金组合，应对大震荡

　　有些基金出现了净申购的现象，种种迹象表明基金投资者正在逐步走向理性投资。但是，每次市场出现结构调整的时候，基金投资者都会对申购、赎回基金蠢蠢举动。当市场出现大幅震荡，如何调整投资组合？投资者不妨从以下几点进行关注。

　　关注基金组合

　　基金投资者要根据自身的投资目标、投资周期、风险偏好来制定合适的理财目标。年轻人投资年限较长，风险承受能力偏高，同时希望有更多的资本积累，可以选择风险较高的股票型或积极配置型基金；中年人的风险承受能力下降，组合应更倾向稳健型，因此，较高比重的积极配置型与低权重的债券型基金可以保证理财目标的稳步实现；老年人更加追求本金保障，希望获得稳定的基金回报，高比重的债券型基金加上部分保本基金或货币市场基金将是理想组合。

　　投资者的理财目标需要由投资组合来实现，因此，你对组合中的基金了解有多少是最重要的问题。很多持有人在选择基金时表现盲目，如前期规模偏小、持有较多中、小盘股的基金成为投资者追捧的对象，而在市场大跌的背景下，一些没有业绩支撑的中、小盘股一泻千里，持有它们的基金也面临大幅回调的压力。潮水退去，基金的投资风格已显露无遗。持有较多大盘蓝筹股的基金虽然前期上涨缓慢，但在市场大跌时表现出的抗跌让持有人免受更多的风险担忧。因此，追求稳健的投资者构建组合时，核心部分应以大盘蓝筹股基金为主，稳定组合的风险特征。为了追求超额回报，非核心组和中可以适当增加中小盘股的基金。此外，关注基金规模对了解基金的投资风格有一定的帮助。规模偏小的基金容易做波段，其主要精力更集中在中、小盘股的炒作中。投资者购买这类基金不仅无形中支付了更多隐性费用(频繁买卖股票的交易费用)，还承担了过高的风险。晨星的投资风格箱可以帮助持有人了解基金的真实投资风格。

　　分散投资

　　分散投资可帮助投资者在板块轮动的市场中获得良好的长期收益。分散投资包括资产的动态配置和基金风格的互补。前者主要通过基金组合中持有的股票、债券和现金了解大类资产的配置是否符合理财目标，后者主要关注基金组合是否具有同质化，同一风格的基金是否可以通过行业交叉来分散风险。

　　如果投资者持有的基金都集中在某个行业或是某种投资风格，则减少了基金组合分散投资的功用。投资者应当仔细研究基金投资策略、投资风格等特征，选择互补的基金，构建分散的组合。

　　此外，如果投资人对股票型基金充满兴致正准备跃跃一试，却又对市场的调整心存担忧，不妨采用定额定期投资这种“有纪律的投资方法”。

　　(本报综合)

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