基金仓位测算20070824：基金进入持仓调整期

　　本周基金仓位变动点评：

　　(1)本周基金仓位再次呈现总体增仓迹象。虽然前周基金仓位变动有所分化，但本周增持再度成为主流。

　　(2)本周股票型基金平均仓位为86.59%，相比前周上升2.19%；偏股混合型基金平均仓位83.54%，相比前周上升2.63%；配置混合型基金平均仓位73.85%，相比前周大幅增加5.12%。

　　(3)从上周开始不少基金显示出调整仓位结构的迹象，在本周基金普遍出现明显的持仓结构调整。在季度中通常基金会进行积极的持仓结构调整，目前似乎已经进入持仓调整期。虽然仓位保持高位，但是基金并未简单持有，而是在采取积极的个股调整。从持仓调整的方向上，明显可见基金重点介入了近一周的强势板块。

　　(4)从股市的情况来看，本轮上涨以基金重仓的蓝筹板块为领头羊，但和过去的行情特征相似，到了高涨期就不再是蓝筹一枝独秀。全市场出现普涨，而基金的角色不再是主力推动者，而大量外围资金的涌入再度成为市场的重要特征。目前基金整体仓位已经达到相当高的水平，除了新基金外，基金整体上继续增仓的空间已经较小。

　　(5)从单个基金角度看，一些持仓较保守的基金本周进入增仓比例最高行列，以配置混合型基金为主。本周增仓最明显的基金是国投景气、汇丰2016、宝盈沿海、天弘精选、诺安价值；排除拆分等因素导致的被动减仓，主动减仓最明显的偏股型基金是万家公用、长信精选、长信增利、长盛成长、博时价值。

　　表1：

股票型基金的仓位测算数据(前10+后10)

基金代码	基金名称	基金类型	2007-8-24	2007-8-17	仓位增减	仓位水平	可靠性
040002	华安MSCI	股票型	98.09%	97.80%	0.28%	重仓	较高
310328	申万新动力	股票型	97.35%	90.84%	6.51%	重仓	高
160105	南方积配	股票型	96.88%	91.02%	5.86%	重仓	高
090006	大成2020	股票型	96.88%	95.73%	1.15%	重仓	高
121003	国投核心	股票型	96.69%	96.89%	-0.20%	重仓	高
510180	180ETF	股票型	96.47%	94.73%	1.74%	重仓	较高
260109	景顺增长2	股票型	96.35%	95.01%	1.34%	重仓	高
519035	富国天博	股票型	96.24%	92.87%	3.37%	重仓	较高
110009	易方达精选	股票型	95.93%	96.20%	-0.27%	重仓	较高
161606	融通景气	股票型	95.68%	97.58%	-1.90%	重仓	较高
340006	兴业全球	股票型	73.90%	73.68%	0.22%	中等	高
162102	金鹰精选	股票型	73.60%	69.77%	3.83%	中等	较高
519181	万家和谐	股票型	73.26%	70.55%	2.70%	中等	高
160505	博时主题	股票型	72.64%	70.15%	2.50%	中等	较高
210001	金鹰优选	股票型	71.78%	65.16%	6.63%	中等	较高
206001	鹏华成长	股票型	68.68%	68.48%	0.20%	中等	较高
200006	长城消费	股票型	67.79%	65.65%	2.15%	中等	较高
320005	诺安价值	股票型	67.76%	55.74%	12.02%	中等	较高
161903	万家公用	股票型	67.30%	74.17%	-6.87%	中等	较低
519011	海富通精选	股票型	65.96%	68.33%	-2.37%	中等	较高

　　表2：偏股混合型基金的仓位测算数据(前5+后5)

基金代码	基金名称	基金类型	2007-8-24	2007-8-17	仓位增减	仓位水平	可靠性
580001	嘉禾精选	偏股混合	97.76%	93.56%	4.20%	重仓	较高
090004	大成精选	偏股混合	96.87%	95.09%	1.78%	重仓	较高
398001	中海成长	偏股混合	96.34%	94.01%	2.33%	重仓	较高
519008	添富优势	偏股混合	96.34%	97.93%	-1.59%	重仓	高
163302	巨田资源	偏股混合	96.03%	88.28%	7.75%	重仓	较高
080001	长盛成长	偏股混合	69.02%	73.63%	-4.60%	中等	较高
200001	长城平衡	偏股混合	68.35%	65.83%	2.52%	中等	中等
110001	易方达增长	偏股混合	67.81%	63.62%	4.19%	中等	较高
100016	富国天源	偏股混合	64.79%	65.94%	-1.15%	中等	较高
020005	国泰回报	偏股混合	57.35%	61.37%	-4.02%	较轻	中等

　　表3：配置混合型基金的仓位测算数据(前5+后5)

基金代码	基金名称	基金类型	2007-8-24	2007-8-17	仓位增减	仓位水平	可靠性
530005	建信优化	配置混合	93.54%	86.49%	7.05%	重仓	较高
163801	中国精选	配置混合	93.52%	87.77%	5.75%	重仓	高
519087	世纪分红	配置混合	92.65%	90.51%	2.14%	重仓	较高
400001	东方龙	配置混合	90.40%	86.29%	4.11%	重仓	较高
519029	华夏增长	配置混合	90.30%	85.06%	5.24%	重仓	较高
217002	招商平衡	配置混合	56.21%	48.40%	7.81%	较轻	高
240002	宝康配置	配置混合	56.14%	59.48%	-3.34%	较轻	较高
540001	汇丰2016	配置混合	50.76%	35.84%	14.92%	较轻	较高
310318	盛利配置	配置混合	48.18%	40.47%	7.71%	较轻	较高
253010	德盛安心	配置混合	38.42%	30.84%	7.58%	轻仓	较高

　　表4：偏债混合型基金的仓位测算数据

基金代码	基金名称	基金类型	2007-8-24	2007-8-17	仓位增减	仓位水平	可靠性
121001	融华债券	偏债混合	40.84%	29.71%	11.13%	轻仓	高
151002	银河收益	偏债混合	20.74%	21.11%	-0.37%	轻仓	较低
202101	南方宝元	偏债混合	19.57%	27.19%	-7.62%	轻仓	高
510080	长盛债券	偏债混合	14.45%	9.10%	5.35%	轻仓	较低
217008	招商增利	偏债混合	4.63%	12.61%	-7.98%	轻仓	较高

　　对基金仓位测算结果的说明：

　　1、基金仓位水平是指基金资产投资于股票的比例。

　　2、基金仓位水平高低对投资者更深一层了解自己的基金组合十分有益。精确的仓位数据对投资者并非必须(如5%以内的误差)，大致了解仓位水平高低即可，这可以让投资者了解基金的大致风险水平。关于如何理解和使用基金仓位测算数据，请参见德胜基金研究中心近期的相关研究。

　　3、为方便投资者参考，我们把测算的全部基金仓位水平大致分为四挡：85%～100%：高；75%～85%：较高；60%～75%：中等；40%～60%：较低；40%以下：低。

　　4、测算范围：仅对

开放式基金进行仓位测算。其中，由于转债混合型基金的特殊性，两只转债混合型基金不进行仓位测算。债券型基金同样不进行仓位测算。几只完全被动跟踪指数的ETF基金也不进行仓位测算。此外，部分不满足测算条件的开放式基金不进行仓位测算。

　　5、基金仓位测算为德胜基金研究中心长期对基金仓位跟踪的研究结果。数据为测算数据，并不一定与基金真实仓位完全一致，但从历史测算数据与基金实际仓位比较结果来看，多数基金误差在+/-5%以内，不排除个别基金出现较大误差。

　　6、为使投资者更清楚地了解测算数据的准确性，我们将测算数据的可靠性大致划分为三挡，大致范围是：可靠性较高：误差范围一般在+/-5%以内；可靠性中：误差可能在+/-10%；可靠性较低：个别基金可能发生>10%的测算误差。

　　7、仓位测算数据属于德胜基金研究中心发布的研究性结果，在德胜基金研究中心网站独家发布，供投资者参考。仓位测算数据将每周更新发布一次。

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