光大保德信量化核心证券投资基金2007年半年度报告摘要

　　光大保德信量化核心证券投资基金

　　2007年半年度报告摘要

　　一、 重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　本基金的托管人———中国光大银行根据本基金合同规定，于2006年8月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

　　本报告期间为2007年1月1日至2007年6月30日。本报告财务资料未经审计。

　　本半年度报告摘要摘自半年报报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

　　二、 基金简介

　　(一) 基金基本情况

　　基金名称：光大保德信量化核心证券投资基金

　　基金简称：量化核心

　　交易代码：360001

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2004年8月27日

　　报告期末基金份额总额：4，909，405，074.10份

　　基金合同存续期：不定期

　　(二) 基金投资概况

　　基金投资目标：追求长期持续稳定超出业绩比较基准的投资回报。

　　基金投资策略：本基金借鉴了外方股东保德信投资的量化投资管理理念和长期经验，结合中国市场现行特点加以改进，形成光大保德信独特的量化投资策略；正常市场情况下不作主动资产配置，采用自下而上与自上而下相结合的方式选择股票;并通过投资组合优化器构建并动态优化投资组合，确保投资组合风险收益特征符合既定目标。

　　为了确保产品定位的清晰性，本基金在正常市场情况下不作主动资产配置，即股票/现金等各类资产持有比例保持相对固定。

　　由于持有股票资产的市值波动导致仓位变化，股票持有比例允许在一定范围（上下5％）内浮动。

　　本基金通过光大保德信特有的以量化投资为核心的多重优化保障体系构建处于或接近有效边际曲线的投资组合。该体系在构建投资组合时综合考量收益因素及风险因素，一方面通过光大保德信独特的多因素数量模型对所有股票的预期收益率进行估算，个股预期收益率的高低直接决定投资组合是否持有该股票；另一方面投资团队从风险控制的角度出发，重点关注数据以外的信息，通过行业分析和个股分析对多因素数量模型形成有效补充，由此形成的行业评级和个股评级将决定行业及个股权重相对业绩基准的偏离范围；然后由投资组合优化器通过一定的量化技术综合考虑个股预期收益率，行业评级和个股评级等参数，根据预先设定的风险目标构建投资组合，并对投资组合进行动态持续优化，使投资组合风险收益特征符合既定目标。

　　业绩比较基准：90％×新华富时中国A200指数＋10％×同业存款利率

　　风险收益特征：本基金风险收益特征属于证券投资基金中风险程度中等偏高的品种，按照风险收益配比原则对投资组合进行严格的风险管理，在风险限制范围内追求收益最大化。

　　(三) 基金管理人

　　名称：光大保德信基金管理有限公司

　　信息披露负责人：伍文静

　　联系电话：021-33074700-3105

　　传真：021-63351152

　　电子信箱：wuwj@epf.com.cn

　　客户服务电话：021-53524620

　　(四) 基金托管人

　　名称：中国光大银行

　　信息披露负责人：张建春

　　联系电话：010-68560675

　　传真：010-68560661

　　电子信箱：zjc@cebbank.com

　　(五) 基金信息披露

　　基金信息披露报纸：《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》

　　基金半年度报告（全文）查询网址：http://www.epf.com.cn

　　基金半年度报告置备地点：光大保德信基金管理有限公司、中国光大银行

　　三、 基金主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人申购、赎回基金等各项交易费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一) 主要财务指标（未经审计）

　　(二) 基金净值表现

　　1、 基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

　　2、 基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　备注：根据本基金基金合同规定，本基金资产配置比例为股票90%、现金10%，由于持有股票资产的市值波动导致仓位变化，股票持有比例允许在一定范围（上下5%）内浮动。报告期末本基金投资组合比例符合上述规定。

　　四、 基金管理人报告

　　(一) 基金管理人简介

　　光大保德信基金管理有限公司（以下简称“光大保德信”）成立于2004年4月，由中国光大集团控股的光大证券股份有限公司和美国保德信金融集团旗下的保德信投资管理有限公司共同创建，公司总部设在上海，注册资本为人民币1.6亿元，两家股东分别持有67%和33%的股份。公司主要从事基金发起、设立和管理业务，今后，将在法律法规允许的范围内为各类投资者提供更多资产管理服务。

　　截至2007年6月30日止，光大保德信旗下管理着四只开放式基金，即光大保德信量化核心证券投资基金、光大保德信货币市场基金、光大保德信红利股票型证券投资基金以及光大保德信新增长股票型证券投资基金。

　　(二) 基金经理简介

　　袁宏隆先生，美国南卡罗莱纳国际商务管理学硕士，台北淡江大学国际贸易学系学士。美国特许财务分析师，台湾证券投资分析人员资格。曾任国际证券投资信托股份有限公司投资研究部经理，获多利詹金宝投资顾问股份有限公司研究部总经理，加拿大伦敦人寿保险公司权益证券投资部资深副总经理，荷银证券投资信托股份有限公司执行副总经理、投资总监。现任光大保德信基金管理有限公司副总经理兼首席投资总监、本基金基金经理。

　　备注：经光大保德信基金管理有限公司四届二次董事会审议批准，由本公司副总经理兼首席投资总监袁宏隆先生担任光大保德信量化核心证券投资基金基金经理，常昊先生不再担任本基金基金经理。

　　(三) 基金运作的遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。

　　(四) 基金投资策略和业绩表现说明

　　在上市公司业绩继续强劲增长以及流动性充裕的背景下，上半年股市延续了2006年的上涨趋势，但市场的振荡加剧，2007上半年沪深300指数上涨84.42%。本基金在2007年上半年的净值增长率为75.83%，同期比较基准收益率为68.24%，基金表现与基准相当。

　　就上半年的涨幅来看，年初行情延续2006年第四季火热行情，但业绩优良的蓝筹股在上半年表现平平，上证50指数仅上涨61.52%，大幅落后沪深300指数。中小板块里具有资产注入和借壳上市题材的股票持续表现强劲，虽然股市在二月底起曾有短暂时间大幅度向下调整，但自四月以来A股市场已经进入了狂热爆发，三线股、垃圾股涨幅惊人，市场事实上已经出现了一定的结构性泡沫，股价操纵的迹象和市场投机气氛日益浓烈。5月29日晚财政部宣布调高股票交易印花税从 0.1%到0.3%，由于印花税的调高打击了短线投机的力量并对大量的今年入市的新股民造成较大心理冲击，A股指数出现了最大20%的跌幅，但是由于下跌之后的估值回归合理，新基金发行提供充裕流动性，市场得以回稳，蓝筹股走势回归强势，三线股和垃圾股股价迭创新低，结构性泡沫被刺破。

　　(五) 宏观经济、证券市场、行业走势及投资管理展望

　　展望07年下半年，由于市场结构的调整，投资机会再度浮现，市场风险意识的提升将有助于蓝筹，及有持续业绩成长公司的表现。我们认为市场去芜存菁后，寻找并长期持有具有良好成长性的公司才能够获得稳健回报。具有核心市场或产品竞争优势的公司仍然是基金的重点配置。目前，政策面上以负面消息居多且市场观望气氛浓厚，但A股市场基本面持续向好，盈利增长幅度预估继续提升，基金经理对后市仍看好。基金将依量化指标经定性深度研究后进行个股选择及调整权重以降低投资组合沽值水平，同时不牺牲投资组合的盈利增长幅度。也会在分析公司基本面的同时，对于能直接受益于中国经济成长的产业，例如金融服务业，天然资源，电气设备，公共建设等产业以及人民币升值所带来资产重估增值的地产开发业等重点关注。

　　五、 基金托管人报告

　　中国光大银行根据《证券投资基金法》及相关法规、《光大保德信量化核心证券投资基金基金合同》和《光大保德信量化核心证券投资基金托管协议》，托管光大保德信量化核心证券投资基金（以下简称量化核心基金）。

　　2007年上半年，中国光大银行在量化核心基金托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》等法律法规及相关实施准则、基金合同、托管协议和其他有关规定，依法安全保管了基金的全部资产，没有发生任何损害基金份额持有人利益的行为，诚实信用、勤勉尽责地履行了作为托管人所应尽的义务。

　　2007年上半年，中国光大银行依据《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》等法律法规及相关实施准则、基金合同、托管协议和其他有关规定，对基金管理人———光大保德信基金管理有限公司进行了监督，未发现基金管理人在投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等方面存在损害基金份额持有人利益的行为。

　　本托管人依法对基金管理人———光大保德信基金管理有限公司编制的“光大保德信量化核心证券投资基金2007年半年度报告”进行了审核，报告中相关财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容是真实、准确和完整的。

　　中国光大银行

　　2007年8月20日

　　六、财务会计报告

　　（未经审计，金额单位若非特别说明均为人民币元）

　　(一)基金会计报表

　　1、 资产负债表

　　2、 经营业绩表

　　3、 收益分配表

　　4、 基金净值变动表

　　(二)会计报表附注

　　1、 基金基本情况

　　光大保德信量化核心证券投资基金(以下简称“本基金”)，系经中国证券监督管理委员会证监基金字[2004]85号文《关于同意光大保德信量化核心证券投资基金设立的批复》的核准，由光大保德信基金管理有限公司作为发起人向社会公开发行募集，基金合同于2004年8月27日正式生效，首次设立募集规模为2，544，287，215.94份基金份额。本基金为契约型开放式，存续期限不定。本基金的基金管理人和注册登记人为光大保德信基金管理有限公司，基金托管人为中国光大银行。

　　2、 本基金本报告期内会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表一致，无会计政策、会计估计变更，以及重大会计差错更正的情况。

　　3、 重大关联方关系及关联交易

　　(1) 关联方

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(2) 通过关联方席位进行的交易

　　(a) 股票投资

　　(b) 权证投资

　　(c) 本基金无债券投资及债券回购交易。

　　(d) 佣金

　　注：(i)上述佣金已扣除中国证券登记结算有限责任公司收取的由券商承担的证券结算风险基金。(ii)股票交易佣金为成交金额的1％。扣除证券公司需承担的费用（包括但不限于买（卖）经手费、买（卖）证管费和证券结算风险基金等）；证券公司不向本基金收取国债现券及国债回购和企业债券的交易佣金，但交易的经手费和证管费由本基金交纳，其所计提的证券结算风险基金从支付给证券公司的股票交易佣金中扣除。佣金的比率是公允的，符合证监会有关规定。管理人因此从关联方获得的服务主要包括：为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(3) 基金管理人报酬

　　支付基金管理人光大保德信基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.5% / 当年天数。

　　(4) 基金托管费

　　支付基金托管人中国光大银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日基金托管费＝前一日基金资产净值 X 0.25% / 当年天数。

　　(5) 由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国光大银行保管，并按银行间同业利率计息。由基金托管人保管的银行存款利息收入如下：

　　本报告期末由基金托管人保管的银行存款余额为1，221，389，251.86元。

　　(6) 关联方持有基金份额

　　本基金的基金管理人、基金托管人、基金管理人主要股东及其控制的机构截至2007年6月30末均未持有本基金份额。

　　本基金的基金托管人、基金管理人主要股东及其控制的机构在本报告期末未持有本基金份额。

　　七、投资组合报告

　　(一)基金资产组合情况

　　(二)按行业分类的股票投资组合

　　(三)按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　投资者欲了解本报告期末本基金投资的所有股票明细，请阅读登载于本基金管理人网站的半年度报告正文。

　　(四)股票投资组合的重大变动

　　1、 累计买入价值超过期初基金资产净值百分之二或累计买入价值前二十名的股票明细

　　2、 累计卖出价值超过期初基金资产净值百分之二或累计卖出价值前二十名的股票明细

　　3、 报告期内买入股票成本总额及卖出股票的收入总额

　　(五)按券种分类的债券投资组合

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