国泰金马稳健回报证券投资基金2007年半年度报告摘要

　　国泰金马稳健回报证券投资基金

　　2007年半年度报告摘要

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人中国建设银行股份有限公司（以下简称：中国建设银行）根据本基金合同规定，于2007年8月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书，全面认识本基金产品的风险收益特征，应充分考虑投资者自身的风险承受能力，并对于申购基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者作出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

　　本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

　　二、基金简介

　　（一）基金简称：国泰金马稳健

　　交易代码：020005

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2004年6月18日

　　报告期末基金份额总额：314，169，166.47份

　　基金合同存续期：不定期

　　（二）基金产品说明

　　(1) 投资目标：通过股票、债券资产和现金类资产的合理配置，高度适应中国宏观经济的发展变化。紧盯不同时期对中国GDP增长具有重大贡献或因GDP的高速增长而获得较大受益的行业和上市公司，最大程度地分享中国宏观经济的成长成果，为基金持有人谋求长期稳健增长的投资回报。

　　(2)投资策略：本基金采取定性与定量分析相结合的方式，通过资产配置有效规避资本市场的系统性风险；通过对不同时期与GDP增长密切相关的投资、消费、进出口等因素的深层研究，准确预期并把握对GDP增长贡献度大及受GDP增长拉动受益度大的重点行业及上市公司；通过个股选择，挖掘具有成长潜力且被当前市场低估的重点上市公司。在债券投资方面，主要基于长期利率趋势以及中短期经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，实施积极的债券投资管理。基金组合投资的基本范围：股票资产40%-95%；债券资产0%-55%；现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5%。

　　(3)业绩比较基准：本基金的业绩比较基准=60%×[上证A股指数和深圳A股指数的总市值加权平均]+40%×[上证国债指数]（在其它较理想的业绩基准出现以后，经一定程序会对现有业绩基准进行替换）。

　　(4)风险收益特征：本基金属于中低风险的平衡型基金产品，基金的预期收益高于债券型基金，风险程度低于激进的股票型基金。

　　（三）基金管理人

　　名称：国泰基金管理有限公司

　　信息披露负责人：丁昌海

　　联系电话：021-23060282

　　传真：021-23060283

　　电子邮箱：xinxipilu@gtfund.com

　　（四）基金托管人

　　名称：中国建设银行股份有限公司

　　信息披露负责人：尹东

　　联系电话：010-67595104

　　传真：010-66275853

　　电子邮箱：yindong.zh@ccb.cn

　　（五）信息披露情况

　　登载半年度报告正文的管理人网址：http://www.gtfund.com

　　半年度报告置备地点：上海市延安东路700号港泰广场22-23楼

　　北京市西城区闹市口大街1号院1号楼

　　三、主要财务指标及基金净值表现

　　（一）各主要财务指标

　　注：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（二）基金净值表现

　　1、基金金马净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

　　2、基金金马累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　四、基金管理人报告

　　（一）基金管理人及基金经理介绍

　　1、基金管理人介绍及其管理基金的经验

　　国泰基金管理有限公司成立于1998年3月5日，是经中国证监会证监基字[1998]5号文批准的首批基金管理公司之一。公司注册资本为1.1亿元人民币，公司注册地为上海，并在北京设有分公司。

　　截至2007年6月30日，本基金管理人共管理3只封闭式证券投资基金：基金金泰、基金金鑫、基金金盛，以及9只开放式证券投资基金：国泰金鹰增长证券投资基金、国泰金龙系列证券投资基金（包括2只子基金，分别为国泰金龙行业精选证券投资基金、国泰金龙债券证券投资基金）、国泰金马稳健回报证券投资基金、国泰金象保本增值混合证券投资基金、国泰货币市场证券投资基金、国泰金鹿保本增值混合证券投资基金、国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金、国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金（由原封闭式基金基金金鼎转型而来）、国泰金牛创新成长股票型证券投资基金。另外，本基金管理人于2004年获得社保基金委托资产管理人资格，目前受托管理社保基金投资组合。

　　2、基金经理介绍

　　何江旭，男，经济学硕士，14年证券期货从业经历。曾就职于浙江金达期货经纪有限公司、君安证券公司、国信证券公司。2000年加盟国泰基金管理公司，历任研究开发部总监助理、投资决策委员会秘书、基金管理部副总监，2002年11月至2004年7月担任基金金鑫基金经理，2003年1月至2004年3月担任基金金鼎基金经理，2004年6月起担任国泰金马稳健回报基金的基金经理，2007年3月起兼任国泰金鹰增长基金的基金经理，并兼任基金管理部总监，2007年5月起兼任国泰金牛创新成长基金的基金经理。

　　（二）基金管理合规性声明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。

　　报告期内本基金未发生任何损害基金份额持有人利益的行为，投资运作符合法律法规和基金合同的规定，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障了投资人的合法权益。因股权分置改革及市场波动等因素，截止报告期末本基金的个别投资比例未达到基金合同的规定，属于被动超比例，本基金管理人将按法规和基金合同约定，在规定期限内及时调整达标，本基金的投资运作无任何损害基金份额持有人利益的行为。

　　（三）2007年上半年证券市场与投资管理回顾

　　上半年的国内股票市场可谓“冰火两重天”，这既表现在股指在连续5个月的强劲上升之后又在一系列宏观调控政策的压制下大幅回落，形成了以5月30日为分水岭的上升和回落周期，上证综指在6月份的最大跌幅一度超过20%；也表现在题材股、绩差股与大盘蓝筹股在股指上涨和回落阶段中完全迥异的表现，一直表现低迷的大盘蓝筹股终于在6月份的下跌市道中显露了自身的价值。

　　具体而言，从行业表现看，上半年中一些中小市值的行业涨幅靠前，而以金融保险、房地产为代表的大市值行业则相对落后。但在6月份大部分行业都出现下跌的情况下，金融保险行业凭借良好的基本面和年内最小涨幅而成为下跌市场中的领涨品种。从特征指数看，自5月30日以来发生了明显的风格轮动，市场风险的不断加大驱动投资者更多地选择基本面和估值都比较好的公司进行投资。

　　本基金根据对市场状况的分析和判断，主要投资于本币升值受益的消费服务和资源性行业，在一些中小市值公司的投资中获利较多。5月之后重点增持了部分绩优蓝筹股。上半年本基金净值增长率为75.45%，业绩比较基准收益率为23.46%，较明显地跑赢了业绩比较基准。

　　（四）2007年下半年证券市场与投资管理展望

　　对于目前市场格局，我们认为，短期估值压力和长期增长潜力之间的矛盾成为现阶段A股市场投资者面临的最大难题。我们判断市场可能会出现时间跨度较长的调整，但由于影响本轮市场上涨的因素并没有改变，中国股市仍处于牛市进程中。能够化解短期估值压力和长期增长潜力之间矛盾的主要因素将是上市公司中期和三季度的盈利增长情况，我们预计本轮调整可能会在三季度结束，四季度大盘将重回上升趋势。

　　我们认为，合理的调整是市场健康运行的表现，在市场出现非理性的恐慌性下跌之时，恰恰是寻找被“错杀”的优质股票的良机。下半年本基金将继续坚持价值投资的理念，继续看好消费服务、金融地产、信息技术、装备制造等行业，同时关注企业重组和资源价值重估的投资机会，采取灵活的投资策略，争取为持有人获得较好的回报。

　　五、基金托管人报告

　　中国建设银行股份有限公司根据《国泰金马稳健回报证券投资基金基金合同》和《国泰金马稳健回报证券投资基金托管协议》，托管国泰金马稳健回报证券投资基金（以下简称国泰金马稳健基金）。

　　本报告期，中国建设银行股份有限公司在国泰金马稳健基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，依法安全保管了基金财产，按规定如实、独立地向中国证监会提交了本基金运作情况报告，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。

　　本报告期，按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，本托管人对基金管理人－国泰基金管理有限公司在国泰金马稳健基金投资运作方面进行了监督，对基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。

　　由国泰金马稳健基金管理人－国泰基金管理有限公司编制，并经本托管人复核审查的本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确和完整。

　　六、财务会计报告（未经审计）

　　（一）基金会计报表

　　1、资产负债表

　　资产负债表

　　2007年6月30日

　　单位：元

　　期末基金份额净值：2007年6月30日为3.509元，2006年12月31日为2.000元。

　　2、经营业绩表

　　经营业绩表

　　2007年1-6月

　　单位：元

　　3、基金收益分配表

　　基金收益分配表

　　2007年1-6月

　　单位：元

　　4、基金净值变动表

　　基金净值变动表

　　2007年1-6月

　　单位：元

　　（二）基金会计报表附注

　　1、主要会计政策、会计估计及其变更

　　本基金半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表相一致。

　　2、主要税项

　　根据财政部、国家税务总局财税 [2002]128号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税 [2004]78号《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2005]11号《关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》、财税[2007]84号《关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》、财税[2005]102号《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》及其他相关税务法规和实务操作，主要税项列示如下：

　　(1) 以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不征收营业税。

　　(2) 基金买卖股票、债券的差价收入，暂免征营业税和企业所得税。

　　(3) 对基金取得的企业债券利息收入，由发行债券的企业在向基金派发利息时代扣代缴20% 的个人所得税，暂不征收企业所得税。对基金取得的股票的股息、红利收入，由上市公司在向基金派发股息、红利时暂减按50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定即20%代扣代缴个人所得税，暂不征收企业所得税。

　　(4) 基金买卖股票在2007年5月30日前按照1％。的税率缴纳股票交易印花税，自2007年5月30日起按3％。的税率征收印花税。

　　3、关联方关系及关联方交易

　　(1) 关联方关系

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(2) 通过关联方席位进行的交易（单位：元）

　　注：根据本基金管理人与关联方签订的席位租赁协议，对关联方席位发生的交易佣金计算方式等同于其他证券公司，该佣金比例达到了关联方在席位租赁期内为本基金提供证券综合研究和信息服务相对应的水平。

　　(3) 与关联方进行银行间同业市场的债券及回购交易（单位：元）

　　(4) 基金管理人报酬

　　①基金管理费按前一日的基金资产净值的1.5%的年费率计提。计算方法如下：H=E×1.5%/当年天数

　　H为每日应支付的管理人费

　　E为前一日的基金资产净值

　　②基金管理人的管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；并于次月前五个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。

　　③在本报告期内，基金应支付基金管理人管理费共6，390，138.61元，其中已支付基金管理人5，042，117.95元，尚余1，348，020.66元未支付。2006年1-6月共计提管理费2，962，103.67元，已全部支付。

　　(5) 基金托管费

　　①基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提。计算方法如下：

　　H=E×0.25%/当年天数

　　H为每日应支付的托管费

　　E为前一日的基金资产净值

　　②基金托管人的托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；并于次月前五个工作日内从基金资产中一次性支付给基金托管人。

　　③本报告期内，基金应支付基金托管人托管费共1，065，023.12元，其中已支付基金托管人840，353.01元，尚余224，670.11元未支付。2006年1-6月共计提托管费493，683.99元，已全部支付。

　　(6) 由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国建设银行保管，按银行同业利率计息。基金托管人于2007年6月30日保管的银行存款余额为150，098，319.14元(2006年6月30日：14，704，096.82元)。2007年1-6月由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为269，309.56元(2006年1-6月：85，769.35元)。

　　(7) 各关联方投资本基金情况

　　①本基金管理人本报告期内及2006年1-6月未持有本基金。

　　②本基金管理人主要股东及其控制的机构在本报告期内及2006年1-6月未持有本基金。

　　4、流通转让受限制的基金资产

　　(1) 流通转让受限制的股票

　　①截至2007年6月30日止基金持有的流通转让受限制的股票资产明细如下：

　　②估值方法

　　上述股票为基金网下申购的新股，截止本报告期末均已上市，但本基金持有部分未流通。在编制本报表时，根据有关规定，在2007年6月30日按市场收盘价进行估值。

　　③受限期限及原因

　　上述股票为基金网下申购的新股，截止本报告期末均已上市，但本基金持有部分未流通。受限期限均为三个月。

　　(2) 流通转让受限制的债券

　　①本基金截至2007年6月30日止从事证券交易所债券回购交易形成的卖出回购证券款余额20，000，000.00元(2006年6月30日：无)，于2007年7月10日到期。该类交易要求本基金在回购申报前指定用于回购质押的证券交易所交易债券，并提交转入质押库。在回购期内提交的质押券按证券交易所规定的比例折算为标准券后，不低于债券回购交易的余额。

　　②本基金截至2007年6月30日止从事银行间同业市场的债券回购交易形成的卖出回购证券款余额19，600，000.00元(2006年6月30日：9，900，000.00元)，系以如下债券作为抵押：

　　七、基金投资组合报告（未经审计）

　　（一） 报告期末基金资产组合情况

　　（二） 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　（三） 基金投资的前十名股票明细(按市值占基金资产净值比例排序)

　　注：1、双汇发展因股权分置改革因素长时间停牌，现已于2007年6月29（本报告期最后一个交易日）复牌。由于股改复牌当日不设涨跌幅限制，本基金持有双汇发展市值占基金资产净值比例超过10%的规定，属于被动超比例，本基金将根据法律法规和基金合同的规定及时调整达标。

　　2、投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本管理人网站的半年度报告正文。

　　（四）股票投资组合的重大变动

　　1、报告期内累计买入价值超出期初基金资产净值2%的股票明细

　　2、报告期内累计卖出价值超出期初基金资产净值2%的股票明细

　　3、报告期内买入股票的成本总额：1，795，480，275.86元

　　4、报告期内卖出股票的收入总额：1，787，400，814.02元

　　（五）报告期末按券种分类的债券投资组合

　　（六）报告期末按市值占基金资产净值比例的前五名债券明细

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