国泰金鹿保本增值混合证券投资基金2007年半年度报告摘要

　　国泰金鹿保本增值混合证券投资基金

　　2007年半年度报告摘要

　　基金管理人：国泰基金管理有限公司基金托管人：中国银行股份有限公司

　　重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人中国银行股份有限公司（以下简称“中国银行”）根据本基金合同规定，于2007年8月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书，全面认识本基金产品的风险收益特征，应充分考虑投资者自身的风险承受能力，并对于申购基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者作出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

　　本报告期间：2007年1月1日至2007年6月30日。本报告财务资料未经审计。

　　本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

　　一、基金简介

　　二、主要财务指标及基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（一）主要会计数据和财务指标

　　（二）基金净值表现

　　1、报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　2、基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较：

　　国泰金鹿保本增值混合证券投资基金累计份额净值增长率

　　与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　（2006年4月28日至2007年6月30日）

　　注： 根据本基金合同，本基金的投资范围包括国内依法公开发行的各类债券、股票以及中国证监会允许投资的其他金融工具，投资于债券的比例不低于基金资产净值的60%，投资于股票、权证等其他资产不高于基金资产净值的30%，现金或到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。本基金在完成三个月建仓期后至今，各项投资比例符合法律法规和基金合同的规定。

　　三、基金管理人报告

　　（一）基金管理人及基金经理情况

　　1、基金管理人及其管理基金的经验

　　国泰基金管理有限公司成立于1998年3月5日，是经中国证监会证监基字[1998]5号文批准的首批基金管理公司之一。公司注册资本为1.1亿元人民币，公司注册地为上海，并在北京设有分公司。

　　截至2007年6月30日，本基金管理人共管理3只封闭式证券投资基金：基金金泰、基金金鑫、基金金盛，以及9只开放式证券投资基金：国泰金鹰增长证券投资基金、国泰金龙系列证券投资基金（包括2只子基金，分别为国泰金龙行业精选证券投资基金、国泰金龙债券证券投资基金）、国泰金马稳健回报证券投资基金、国泰金象保本增值混合证券投资基金、国泰货币市场证券投资基金、国泰金鹿保本增值混合证券投资基金、国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金、国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金（由原封闭式基金基金金鼎转型而来）、国泰金牛创新成长股票型证券投资基金。另外，本基金管理人于2004年获得社保基金委托资产管理人资格，目前受托管理社保基金投资组合。

　　2、基金经理简介

　　高红兵，男，管理工程博士，9年证券投资从业经历。曾任职于中国人保资产管理公司固定收益部及权益投资部、海通证券有限公司固定收益部。2006年8月加盟国泰基金管理有限公司，现任固定收益部总监、2006年11月起担任国泰金鹿保本基金的基金经理，2007年2月起兼任国泰货币市场基金的基金经理。

　　（二）对报告期内基金运作的遵规守信情况的说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。

　　报告期内本基金未发生任何损害基金份额持有人利益的行为，投资运作符合法律法规和基金合同的规定，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障了投资人的合法权益。

　　（三）报告期内基金投资策略和业绩表现的说明与解释

　　上半年我国经济由偏快转入过热，GDP同比增长11.5%，增速较快。固定资产投资同比增长26.7%，增速呈现逐月加快态势，固定资产投资反弹力度强劲。新增信贷额达2.54万亿元人民币，占全年调控目标2.9 万亿人民币近90%。物价方面，6月份CPI指数突破4%，达到4.4%，改变了我国CPI长期处于较低水平的局面。

　　经济的高速增长、固定资产投资的反弹以及货币信贷的快速增长，使得国家的调控政策也更为严厉。在诸多利空打击下，上半年债券市场大幅度下跌。国债收益率曲线整体大幅上移，二季度上升速度显著加快。上半年中长期收益率平均上调幅度均超过100bp，尤其是中期段，上调幅度达到120bp-140bp。

　　针对债券市场的下跌态势，本基金上半年对债券组合采取缩短久期、防守为主的投资策略，较好地规避了债券市场的下跌风险。并同时出售部分债券以减少纯债券配置，适当增加可转换债券的配置比例。

　　股票投资方面，由于我们看好股票市场的中长期趋势，上半年本基金基本维持较高的股票仓位，仅在大盘首次越过四千点后减轻了部分仓位。在行业布局上，主要配置人民币升值受益的金融、地产行业，同时在主题投资方面重点关注央企的资产注入和整体上市带来的投资机会，在行业、个股集中度上保持适度的分散。

　　截止本报告期末，本基金份额净值为1.326元，本报告期份额净值增长率为20.72%，同期业绩比较基准增长率为1.31%，超过业绩比较基准19.41%。

　　（四）对宏观经济、证券市场及行业走势等的简要展望

　　下半年，通胀压力可能继续加大，企业盈利保持高企，利率存在进一步上调的空间。此外，资产价格上涨过快、居民储蓄分流也是触发下半年央行加息的重要动因。7月20日央行宣布加息二十七个基点，如果资产价格和CPI 涨幅过快，预计下阶段仍有再次加息的可能。

　　除升息外，央行还会继续采取发行央行票据、提高准备金率、窗口指导等政策手段调控流动性。预计准备金率也会再提高一至二次。

　　宏观经济的高速增长、通胀压力的加大以及升息的预期等紧缩性政策，都将使下半年债券市场继续维持在下跌通道中。特别国债的发行导致长期债供给大幅增加，也使中长期债面临较大的调整压力，中长期收益率仍有较大上升空间。同时，下半年如准备金率继续上调、大盘股发行等，将会导致短期回购利率大幅波动并逐步回升。

　　在操作上，我们对债券投资仍坚持防御性策略，持有短期品种和浮动品种，适当增加可转债的投资比例。由于目前短期央行票据和短期融资券的收益已经处于较为合理的区间，我们将适当增加这些品种的配置比例。

　　对于股票投资，我们将采取较为稳健的投资策略，适当收缩投资范围，重点增持绩优蓝筹股。在投资思路方面，我们将主要关注人民币升值、通货膨胀、技术创新带来的投资机会。在行业选择方面，出于投资增速下降和零售增长提速的预期，本基金将更多地配置下游消费服务行业，减少上游行业配置。除继续看好寿险、房地产、银行、医药等行业外，重点关注高端消费、零售、化工、机械、通信设备板块中的绩优公司。

　　四、基金托管人报告

　　本报告期内，中国银行股份有限公司（以下称“本托管人”）在对国泰金鹿保本增值混合型证券投资基金（以下称“本基金”）的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议合同的有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。

　　本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管合同的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。

　　本年度报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确和完整。

　　五、财务会计报告（未经审计）

　　（一）基金会计报表

　　1、资产负债表

　　资产负债表

　　2007年6月30日

　　单位：元

　　2、经营业绩表及收益分配表

　　经营业绩表

　　2007年1-6月

　　单位：元

　　基金收益分配表

　　2007年1-6月

　　单位：元

　　3、基金净值变动表

　　基金净值变动表

　　2007年1-6月

　　单位：元

　　（二）会计报表附注

　　1、主要会计政策、会计估计及其变更

　　本基金半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表相一致。

　　2、本报告期关联方关系发生变化的情况，本报告期及上年度可比期间的关联方交易

　　(1)关联方关系发生变化的情况

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(2)关联方交易

　　①通过关联方席位进行的交易(单位：元)

　　②关联方报酬

　　A、基金管理人报酬

　　a、基金管理费按前一日的基金资产净值的1.1%的年费率计提。计算方法如下：H=E×1.1%/当年天数

　　H为每日应支付的管理人费

　　E为前一日的基金资产净值

　　b、基金管理人的管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；并于次月前十个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。

　　c、在本报告期内，基金应支付基金管理人管理费共9，149，942.59元，其中已支付基金管理人7，792，342.91元，尚余1，357，599.68元未支付。2006年4月28日至6月30日共计提管理费4，799，951.38元，已全部支付。

　　B、基金托管费

　　a、基金托管费按前一日的基金资产净值的0.2%的年费率计提。计算方法如下：

　　H=E×0.2%/当年天数

　　H为每日应支付的托管费

　　E为前一日的基金资产净值

　　b、基金托管人的托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；并于次月前十个工作日内从基金资产中一次性支付给基金托管人。

　　c、本报告期内，基金应支付基金托管人托管费共1，663，625.88元，其中已支付基金托管人1，416，789.59元，尚余246，836.29元未支付。2006年4月28日至6月30日共计提托管费872，718.44元，已全部支付。

　　C、与关联方进行银行间同业市场的债券及回购交易（单位：元）

　　D、由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国银行保管，按银行同业利率计息。基金托管人于2007年6月30日保管的银行存款余额为628，302，848.67元。(2006年6月30日：81，862，011.07元)。本报告期由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为1，031，433.43元。(2006年4月28日至6月30日：13，339，248.91元)。

　　E、本基金管理人、主要股东及其控制的机构在本报告期内及2006年4月28日到6月30日未发生持有本基金情况。

　　3、报告期末流通转让受限制的基金资产

　　(1) 流通转让受限的股票

　　①因新股认购获配或增发而流通受限

　　②估值方法

　　上述股票为基金网下申购及参与定向增发的新股，截止本报告期末均已上市，但本基金持有部分未流通。在编制本报表时，根据有关规定，在2007年6月30日按市场收盘价进行估值。

　　③流通受限期限及原因

　　上述股票为基金网下申购及参与定向增发的新股，截止本报告期末均已上市，但本基金持有部分未流通。 除“卧龙电气”的受限期限为一年外，其他4只股票受限期限均为三个月。

　　(2) 流通转让受限制的债券

　　本基金截至2007年6月30日止从事银行间同业市场的债券回购交易形成的卖出回购证券款余额487，000，000.00元(2006年6月30日：无)，系以如下债券作为抵押：

　　六、基金投资组合报告（未经审计）

　　（一）报告期末基金资产组合情况

　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

　　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例排序的前十名股票明细

　　注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本管理人网站的半年度报告正文。

　　（四）报告期内股票投资组合的重大变动

　　1、报告期内累计买入价值前20名的股票明细

　　2、报告期内累计卖出价值前20名的股票明细

　　3、报告期内买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额

　　单位：元

　　（五）报告期末按券种分类的债券投资组合

　　（六）报告期末按市值占基金资产净值比例排序的前五名债券明细

　　（七）投资组合报告附注

　　1、 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。

　　2、 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。

　　3、 本报告期投资权证明细如下：

　　(1) 本报告期末本基金未持有权证。

　　(2) 本报告期内本基金获得的权证明细如下：

　　注：上述武钢CWB1权证为因持有武钢可分离转债而主动持有的权证。

　　4、 基金其他资产的构成如下：

　　5、 报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细如下

　　6、 报告期末基金持有的所有资产支持证券明细如下：

　　7、 本基金管理人在本报告期末无运用固有资金投资本基金的情况。

　　七、基金份额持有人情况

　　（一）报告期末基金份额持有人户数

　　（二）报告期末基金份额持有人结构

　　注：截止本报告期末，本公司基金从业人员无持有本基金份额的情况。

　　八、开放式基金份额变动情况

　　本基金份额变动情况如下：

　　九、重大事件揭示

　　（一）报告期内，未召开基金份额持有人大会。

　　（二）基金管理人重大人事变动如下：

　　(上接A93版)

　　(8)本报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　（二）原金鼎证券投资基金

　　1、 2007年4月10日基金资产组合情况

　　2、 2007年4月10日按行业分类的股票投资组合

　　3、 2007年4月10日按市值占基金资产净值比例排序的前十名股票投资明细

　　注：1、投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本管理人网站的半年度报告正文。

　　2、截止2007年4月10日，双汇发展因股权分置改革因素停牌，本基金持有双汇发展市值占基金资产净值比例超过10%的规定，属于被动超比例，自本基金转型并集中申购后该比例已经达标。

　　4、 股票投资组合的重大变动

　　(1)报告期内累计买入价值前20名的股票明细

　　(2)报告期内累计卖出价值前20名的股票明细

　　(3)报告期内买入股票的成本总额：758，381，089.68元

　　报告期内卖出股票的收入总额：1，029，907，138.42元

　　5、 2007年4月10日按券种分类的债券投资组合

　　6、 2007年4月10日按市值占基金资产净值比例的前五名债券明细

　　7、 报告附注

　　(1)报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。

　　(2)基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。

　　(3)其他资产的构成如下：

　　(4)截止2007年4月10日，本基金无处于转股期的可转换债券。

　　(5)截止2007年4月10日，本基金未持有权证。

　　(6)报告期内持有的权证明细如下：

　　(7)本报告期内，本基金未投资资产支持证券。

　　(8)本报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　截止2007年4月10日，本基金管理人运用固有资金投资本基金的基金份额为13，957，964份。报告期内所持有的基金份额无变动。

　　九、基金份额持有人户数、持有人结构及前十名持有人

　　（一）国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金

　　1、持有人户数

　　基金份额持有人户数：626，540户

　　平均每户持有人基金份额：22，633.11份

　　2、持有人结构

　　注：截止本报告期末，本公司基金从业人员无持有本基金份额的情况。

　　（二）金鼎证券投资基金(截止2007年4月10日)

　　1、持有人户数

　　基金份额持有人户数：22，167户

　　平均每户持有人基金份额：22，556.05份

　　2、持有人结构

　　3、前十名持有人

　　注：1、“国际金融－建行”是指国际金融－建行－中金股票策略集合资产管理计划

　　2、以上信息依据中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提供的基金持有人名册编制。

　　十、开放式基金份额变动基金情况

　　国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金

　　单位：份

　　注：本基金管理人于2007年4月24日对投资者持有的原金鼎证券投资基金(以下简称“基金金鼎”)进行了基金份额拆分。经本基金托管人中国建设银行确认，拆分基准日基金份额净值为1.6446元，精确到小数点后第9位为1.644550490元，本基金管理人按照1：1.644550490的转换比例将原基金金鼎的基金净值进行了拆分。拆分后，基金份额净值变为1.000元。相应地，原基金金鼎每1份基金份额转换为1.644550490份国泰金鼎价值基金，基金份额计算结果保留到整数位，所产生的误差归入基金资产。原基金金鼎的基金总份额由500，000，000.00份转换为822，275，245.00份国泰金鼎价值基金。

　　十一、重大事件揭示

　　1、 2007年3月2日，本基金管理人于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登了《国泰基金管理有限公司关于调整基金经理的临时公告》，徐学标不再担任本基金的基金经理，由崔海峰担任本基金的基金经理。

　　2、 2007年4月2日，本基金管理人于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登了《金鼎证券投资基金2006年度收益分配和2007年第一次收益分配公告》，以2007年4月4日已实现的可分配收益为基准，向全体基金份额持有人按每10份基金份额派发现金红利6.80元。

　　3、 2007年4月11日，本基金管理人于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登了《国泰基金管理有限公司新增服务项目的公告》，本基金管理人自 2007年4月11日起开通交易确认短信服务和“点击客服”服务系统，凡本基金持有人都可享受相关服务。

　　4、 2007年4月18日，本基金管理人于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登了《国泰基金管理有限公司关于增加国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金代销机构的公告》，增加华泰证券有限责任公司为本基金的代销机构。

　　5、 2007年5月22日，本基金管理人于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登了《国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金开放日常申购赎回业务公告》，本基金于2007年5月25日开始办理日常申购、赎回业务。

　　6、 2007年5月25日，本基金管理人于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登了《国泰基金管理有限公司关于在中国建设银行开通国泰金鼎价值精选基金“定期定额投资计划”的公告》，自2007年5月25日起正式开通本基金在中国建设银行办理定期定额投资计划。

　　7、 2007年5月25日，本基金管理人于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登了《国泰基金管理有限公司关于在中国银行开通国泰金鼎价值精选基金“定期定额投资计划”的公告》，自2007年5月25日起正式开通本基金在中国银行办理定期定额投资计划。

　　8、 2007年5月29日，本基金管理人于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登了《国泰基金管理有限公司关于增加世纪证券有限责任公司代销国泰金鼎价值精选基金的公告》，增加了世纪证券有限责任公司为本基金的代销机构。

　　9、 2007年6月9日，本基金管理人于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登了《国泰基金管理有限公司关于总经理变动的公告》，经国泰基金管理有限公司董事会审议通过，同意李春平先生因组织调动辞去公司总经理职务的请求。并于2007年7月4日的《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登了《国泰基金管理有限公司关于总经理变更的公告》，经国泰基金管理有限公司董事会审议通过，同意聘任金旭女士担任公司总经理。金旭女士的总经理任职资格已获中国证监会核准(证监基金字[2007]179号文)。

　　10、2007年6月21日，本基金管理人于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登了《国泰基金管理有限公司关于增加中原证券股份有限公司代销旗下8只开放式基金的公告》，增加了中原证券股份有限公司为本基金的代销机构。

　　11、2007年7月2日，本基金管理人于公司网站上刊登了《国泰基金管理有限公司关于旗下基金实施新会计准则的临时公告》，根据中国证监会的相关规定，本基金的估值于2007年7月1日开始实施新会计准则。实施新会计准则后，本基金将全面采用公允价值进行会计计量，基金估值方法及个别会计政策方面的变更不会对投资者利益造成实质性影响。

　　12、基金租用席位的选择标准是：

　　(1) 资力雄厚，信誉良好；

　　(2) 财务状况良好，各项财务指标显示公司经营状况稳定；

　　(3) 经营行为规范，在最近一年内无重大违规经营行为；

　　(4) 内部管理规范、严格，具备健全的内控制度，并能满足基金运作高度保密的要求；

　　(5) 公司具有较强的研究能力，能及时、全面、定期提供具有相当质量的关于宏观经济面分析、行业发展趋势及证券市场走向、个股分析的研究报告以及丰富全面的信息服务；能根据基金投资的特定要求，提供专门研究报告。

　　选择程序是：根据对各券商提供的各项投资、研究服务情况的考评结果，符合席位券商标准的，由公司研究部提出席位券商的调整意见（调整名单及调整原因），并经公司批准。

　　13、报告期内，基金租用证券公司专用席位的有关情况如下：

　　单位：元

　　注：本报告期内新增租用富成证券有限责任公司一个专用交易席位，撤销了

长城证券有限责任公司一个专用交易席位。

　　14、报告期内，无涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项；基金托管人的专门基金托管部门无重大人事变动；基金投资策略无改变；为本基金提供审计服务的

会计师事务所无改聘情况；基金管理人、托管人机构及高级管理人员无受监管部门稽查或处罚的情况。

　　国泰基金管理有限公司

　　2007年8月27日

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。