被动投资不被动

　　⊙长盛基金 鲁文

　　牛市时很多投资人常常感叹“赚了指数不赚钱”。最近有朋友抱怨：大盘涨了，自己的股票就是抗涨，他投资的也是机构重仓的绩优股呢。我说，有一招儿，保你赚了指数就赚钱———投资一个好的指数基金。

　　现在，亲自操刀炒股的投资者不算，就连广大基民们也不一定真的看得起指数型基金，毕竟是不能主动进取的被动型投资。但长期看，指数基金并不是“被动”的无所作为，而是“无为而为”。

　　研究表明，美国证券市场从1972年到2002年，指数基金15.8%的年收益率远高于普通

　　而国内市场也得出了同样的结论。据银河证券的统计，截至到上周五，2007年指数型基金的平均涨幅为110.17%，而主动型投资的股票型基金平均净值增长率为96.13%，封闭式基金的平均净值增长率为89.79%；而2006年指数型基金也战胜了股票型及封闭型基金，三类基金的净值增长分别为125.87%；121.41%，106.51%。

　　与普通股票基金比，指数基金通常还具有以下优点：

　　先是管理费用比普通股票基金低一半左右。基金在运营过程中产生的费用主要包括两部分：一是基金运作按照规模提取的管理费与托管费，二是投资过程中产生的交易费用。指数基金上述两种费用远远低于普通股票基金，以长盛中证100指数基金为例该基金管理费率与托管费率为0.75%和0.15%，而普通股票基金的管理费率与托管费率一般为1.5%和0.25%。指数基金由于跟踪复制指数，周转率远低于普通股票基金，其交易费用很低。

　　其次就是充分实现分散化投资。“不把鸡蛋放在一个篮子里”的道理告诉我们：只有分散投资，才能减少单个股票业绩下滑导致价格下跌冲击组合净值，投资者才能实现分散投资获得长期收益的目标。

　　还有一个优点就是流动性高。指数化投资采取跟踪指数的方法，按指数构成比例持有成份股，资产流动性好，指数基金管理人可以保持较低的现金资产，而不必为变现困难或预防赎回保持大量现金资产。

　　正是因为指数基金的上述优点，使其获得了迅猛发展。上个世纪70年代美国诞生首只指数基金，到了90年代指数基金得到爆发性发展。1980年美国投资人持有的指数基金为100亿美元，到1996年美国投资人持有的指数基金就已经超过了10000亿美元。

　　当然我们目前指数基金的规模还小，但投资者如果看好市场的长期趋势的话，指数型基金应该是一个不错的选择。