泰达荷银：忽视点位 看清大势

　　⊙本报记者 王文清

　　泰达荷银基金公司副投资总监史博认为，根据泰达荷银研究部对2006年不亏损且非ST公司，共1131家公司的数据分析(使用2006年报数据，不考虑税收的结果)显示，今年以来共升息0.9%，整体上成本增加占净利润比为4.77%，占收入比0.27%；航空、造纸包装、化纤、电力、建筑业、建材、计算机硬件成本增加比例占净利润10%以上，而对非银行金融、机场、工程机械、港口、煤炭、有色等行业影响较小。

　　该研究还显示，部分公司受加息影响较大，有23%的公司净利润下降在20%以上。这些公司的特点是负债率较高且净利润率较低。这些研究结果说明，那些运营效率高，资产回报率高的公司，可以更好地抵御加息的负面影响，甚至在通货膨胀的背景下通过提价转移加息带来的财务成本提升。

　　史博认为，市场总是在争议中前行，所以，最好的方法是忽视点位，看大趋势，分析市场发展的外部环境和内生动力，寻找市场中的投资机会。泰达荷银对后市的观点是谨慎乐观，相信市场仍将震荡上行。

　　在这一历史新高之上，必然会有热情高涨积极通过基金入市的投资者。但是，没有一路上扬的股市，面对可能存在的震荡和调整，我们会建议他们考虑仓位相对较轻的品种，比如正在进行拆分的基金，因为这样的基金可以从容不迫地抓住各种机会进行建仓，帮助投资者避免短线追高的风险，同时分享中国

　　从长期来看，我们认为这个市场上行的基础仍在，未来还有很大的发展空间，选择适合自己的基金产品积极参与仍然是非常好的选择。