光大保德信红利股票型证券投资基金2007年半年度报告摘要

　　光大保德信红利股票型证券投资基金

　　2007年半年度报告摘要

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　本基金的托管人———兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年8月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

　　本报告期间为2007年1月1日至2007年6月30日。本报告财务资料未经审计。

　　本半年度报告摘要摘自半年报报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

　　二、基金简介

　　(一)基金基本情况

　　基金名称：光大保德信红利股票型证券投资基金

　　基金简称：光大红利

　　交易代码：360005

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2006年3月24日

　　报告期末基金份额总额：687，795，038.31份

　　基金合同存续期：不定期

　　(二)基金投资概况

　　基金投资目标：本基金通过对高分红类股票及其他具有投资价值的股票进行投资，为基金资产获取稳定的当期收益和长期增值。

　　基金投资策略：本基金为股票型投资基金，强调收益的当期实现与资产的长期增值。高分红类股票及其他具有投资价值的股票是本基金的主要投资对象。基金管理人将充分发挥自身的研究力量，利用公司研究开发的各种数量模型工具，采用科学的投资策略，发现和捕捉市场的机会，实现基金的投资目标。

　　本基金的总体资产配置策略如下：

　　1. 基金经理在公司开发的多种数量工具支持下，结合市场中各项分析研究结果，对影响中国证券市场的相关因素进行归纳和总结，以求最大可能地预测未来市场的整体变化方向；

　　2. 根据对市场变化预测的结果，对各子市场平均收益率进行分析和预测，如股票市场平均股息率、市净率、不同久期的国债收益率等，最终形成投资者的平均收益预期；

　　3. 在基金合同规定的范围内，根据上述研究分析结果，积极灵活地配置各战略资产的投资比例，同时及时跟踪和深度分析国家的各项政策，对可能出现的特别投资机会领先布局。

　　业绩比较基准：75%×上证红利指数＋20%×天相国债全价指数＋5%×银行活期存款利率。

　　风险收益特征：本基金为主动操作的股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。本基金力争在科学的风险管理的前提下，谋求实现基金财产的安全和增值。

　　(三)基金管理人

　　名称：光大保德信基金管理有限公司

　　注册地址：上海市延安东路222号外滩中心46层

　　办公地址：上海市延安东路222号外滩中心46层

　　邮政编码：200002

　　法定代表人：林昌

　　总经理：傅德修

　　信息披露负责人：伍文静

　　联系电话：021-33074700-3105

　　传真：021-63351152

　　电子信箱：wuwj@epf.com.cn

　　客户服务电话：021-53524620

　　(四)基金托管人

　　名称：兴业银行股份有限公司

　　注册地址：福州市湖东路154号

　　办公地址：福州市湖东路154号

　　法定代表人：高建平

　　资产托管部办公地址：上海市江宁路168号兴业大厦20层

　　邮政编码：200041

　　信息披露负责人：赵建明

　　联系电话：021－62159219

　　传真：021－62159217

　　电子信箱：zhaojianming@cib.com.cn

　　(五)基金信息披露

　　信息披露报纸：《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》

　　基金半年度报告（正文）查询网址：http://www.epf.com.cn

　　基金半年度报告置备地点：光大保德信基金管理有限公司、兴业银行股份有限公司

　　三、基金主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人申购、赎回基金等各项交易费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一)主要财务指标（未经审计）

　　(二)基金净值表现

　　1、 基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

　　2、 基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　备注：根据本基金合同第十二条（三）的规定：股票资产占基金净资产不少于60%，最高可达基金净资产90%，其余资产除应当保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在1年以内的政府债券外，还可投资于中国证监会认可的其他金融工具，包括债券、可转债、央行票据、回购、权证等。报告期末本基金投资组合比例符合上述规定。

　　四、基金管理人报告

　　(一)基金管理人简介

　　光大保德信基金管理有限公司（以下简称“光大保德信”）成立于2004年4月，由中国光大集团控股的光大证券股份有限公司和美国保德信金融集团旗下的保德信投资管理有限公司共同创建，公司总部设在上海，注册资本为人民币1.6亿元，两家股东分别持有67%和33%的股份。公司主要从事基金发起、设立和管理业务，今后，将在法律法规允许的范围内为各类投资者提供更多资产管理服务。

　　截至2007年6月30日止，光大保德信旗下管理着四只开放式基金，即光大保德信量化核心证券投资基金、光大保德信货币市场基金、光大保德信红利股票型证券投资基金以及光大保德信新增长股票型证券投资基金。

　　(二)基金经理简介

　　许春茂先生，1974年出生，英国兰卡斯特大学金融学硕士，南京大学经济学学士。曾任北京华融资产管理有限公司高级投资经理，泰信基金管理有限公司基金经理助理、高级研究员。2005年加入光大保德信基金管理有限公司，担任光大保德信红利股票型证券投资基金基金经理助理。现任光大保德信红利股票型证券投资基金基金经理。

　　(三)基金运作的遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。

　　2007年2月14日、3月23日、4月5日，本基金的股票投资占基金净值比例超过基金合同规定的90%上限。其中，2月14日的超标是因为当日本基金的股票资产市值上涨所造成；3月23日的超标是由于本基金持续营销带来的净申购较多所造成。本基金管理人发现后积极采取措施，股票投资比例在规定时间内调整到基金合同规定的范围内。

　　(四)基金投资策略和业绩表现说明

　　2007年上半年，本基金基于对宏观经济和行业景气的分析，对资源、金融、地产、机械等行业的相对重仓，创造了一定的超额收益；在个股选择上，我们对各行业内某些被市场低估，但成长性良好的股票的挖掘，创造了一定的超额收益。光大保德信红利基金在2007年上半年取得了较理想的投资业绩，按照晨星排名，本基金在可比基金中，半年度排名前十。但是，回首基金上半年的操作，我们在家电、电力等行业上的低配，也带来了部分负的超额收益。

　　(五)宏观经济、证券市场、行业走势及投资管理展望

　　展望2007年下半年，我们认为，支持市场运行的正面因素和压制市场运行的负面因素将会不断交织，整体市场运行格局将以震荡为主。首先，国民经济的稳定增长和上市公司利润的持续增长，是支持市场运行的最重要因素。虽然上述两个增长幅度从下半年开始将呈现逐步走低态势，但是经过了市场的震荡调整后，整体估值水平同样已经有了一定幅度的下降，市场的结构性泡沫已经挤出较多。我们预测的重点公司在未来两年的盈利增长速度，能够支撑目前股价下的估值水平。 其次，带动本轮牛市的人民币升值、央企的整合重组等因素依然存在。

　　可能存在的压制市场向上拓展空间的因素同样不容忽略，其中包括：（1）国家对挤压因流动性过剩而造成的资产价格快速上涨的决心和政策；（2）股票市场供需结构的改变和投资人预期的降低；（3）上市公司盈利增速的下降；（4）市场利率水平上升带来的权益类资产估值的降低。

　　在一个估值水平不存在明显低估，运行格局以震荡盘整为主的市场局面下，本基金的操作策略是在保持核心板块基本配置的情况下，投资重点转向估值具有优势、持续增长前景较为明朗的个股上，自向而上的个股选择的策略将多于自上而下的行业选择策略。 金融、地产、钢铁、资源、先进制造等行业，将是我们稳定配置的核心板块。而那些由于产品升级、产能增长、价格提升而带动的业绩增长的个股；通过外在资产扩张而做大做强的中央和地方国企；产品符合节能环保大趋势而获得快速增长的公司；在资产升值背景下，企业重估价值大幅高于资产帐面价值的资产剩余性公司；将是我们自下而上选择个股的逻辑落脚点。

　　五、基金托管人报告

　　本托管人依据《光大保德信红利股票型证券投资基金基金合同》与《光大保德信红利股票型证券投资基金托管协议》，自2006年3月24日起托管光大保德信红利股票型证券投资基金（以下称本基金）的全部资产。

　　报告期内，本托管人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，诚信、尽责地履行了基金托管人义务，不存在损害本基金份额持有人利益的行为。

　　报告期内，本托管人根据国家有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，对基金管理人在本基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金收益的计算、基金费用开支等方面进行了必要的监督、复核和审查，未发现其存在任何损害本基金份额持有人利益的行为。

　　报告期内，由于市场波动等原因，本基金在个别工作日出现股票投资比例超过基金合同规定上限的情况，本托管人及时对基金管理人进行了风险提示，基金管理人及时作了反馈，并在规定期限内将投资组合调整到位。

　　本托管人认真复核了本半年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，认为其真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　兴业银行股份有限公司

　　2007年8月24日

　　六、财务会计报告

　　（未经审计，金额单位若非特别说明均为人民币元）

　　(一)基金会计报表

　　1、资产负债表

　　2、经营业绩表

　　3、收益分配表

　　4、基金净值变动表

　　(二)会计报表附注

　　1、基金基本情况

　　光大保德信红利股票型证券投资基金(以下简称“本基金”)，系经中国证券监督管理委员会证监基金字[2005]206号文《关于同意光大保德信红利股票型证券投资基金设立的批复》的核准，由光大保德信基金管理有限公司作为发起人向社会公开发行募集，基金合同于2006年3月24日正式生效，首次设立募集规模为532，471，074.61份基金份额。本基金为契约型开放式，存续期限不定。本基金的基金管理人和注册登记人为光大保德信基金管理有限公司，基金托管人为兴业银行股份有限公司。

　　2、本基金本报告期内会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表一致，无会计政策、会计估计变更，以及重大会计差错更正的情况。

　　3、重大关联方关系及关联交易

　　(1)关联方

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(2)通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金

　　(a)股票交易

　　(b)本报告期无通过关联方席位进行的债券交易

　　(c)债券回购

　　(d)权证交易

　　(e)交易佣金

　　本报告期末应付光大证券佣金662，559.78元。

　　注：(i)上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。(ii)股票交易佣金为成交金额的1％。扣除证券公司需承担的费用（包括但不限于买（卖）经手费、买（卖）证管费和证券结算风险基金等）；证券公司不向本基金收取国债现券及国债回购和企业债券的交易佣金，但交易的经手费和证管费由本基金交纳，其所计提的证券结算风险基金从支付给证券公司的股票交易佣金中扣除。佣金的比率是公允的，符合证监会有关规定。管理人因此从关联方获得的服务主要包括：为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(3)本报告期无与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易

　　(4)基金管理人报酬

　　支付基金管理人光大保德信基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.5% / 当年天数。

　　(5)基金托管费

　　支付基金托管人兴业银行股份有限公司的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日基金托管费＝前一日基金资产净值 X 0.25% / 当年天数。

　　(6)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人兴业银行股份有限公司保管，并按银行间同业利率计息。本报告期末由基金托管人保管的银行存款余额及产生的利息收入如下：

　　（7）关联方持有基金份额

　　基金管理人持有基金份额情况：

　　A.本基金的基金托管人、基金管理人主要股东及其控制的机构截至2007年6月30末均未持有本基金份额。

　　4、流通受限制不能自由转让的基金资产

　　截至2007年6月30日止，无流通受限制的基金资产。

　　七、投资组合报告

　　(一)基金资产组合情况

　　(二)按行业分类的股票投资组合

　　(三)按市值占基金资产净值比例大小排序的前十大股票明细

　　投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本基金管理人网站的半年度报告正文。

　　(四)股票投资组合的重大变动

　　1、累计买入价值超过期初基金资产净值百分之二的股票明细

　　2、累计卖出价值超过期初基金资产净值百分之二的股票明细

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