泰达荷银等基金遭基民用脚投票

　　火爆的股市在昨天达到了5000点新高度，这一刻，兴奋的不仅是股民，还有更庞大的基民队伍。但是58家基金管理公司、近250只股票型基金，其投资能力的高低使得基金的投资回报大相径庭，如果仅凭着宣传资料碰运气随便买，其结果很可能是赚了指数不赚钱。

　　本版撰文 郑言

　　今年以来基金销售火爆，新基金的认购热潮曾导致多家银行的交易系统不堪重负，但不少人对基金投资仍然存在认知误区。单从基金品种来说，大大小小50多家基金公司管理着300多只基金，其投资方向以及投资能力使得各只基金的收益和风险程度大相径庭。不论是正在发行的新基金还是正在拆分的老基金，在5000点时下手特别需要慎重掂量。

　　目前，在基金业内呈现出明显的“马太效应”，过去几年中管理业绩出色、管理资产规模较大的品牌基金公司，凭借良好的业内声誉，管理的资产在大牛市中急剧膨胀，在投资者的申购下三个月内资产规模翻番；部分业绩表现欠佳、规模较小的公司不但没从基金的高速发展中分到一杯羹，在牛市里依然承受着很大的赎回压力。

　　根据今年二季报数据统计，华夏、南方、嘉实、易方达和博时这五家基金公司管理的基金资产净值都超过了1000亿元，成为基金业内的航母，近日南方和博时更率先成为资产规模突破2000亿的超级航母。以华夏为例，二季度中其管理的资产净值从800亿元迅速提升至1301亿元，这新增的501亿元除了旗下基金的投资增值外，相当部分来自于基民的申购；博时管理的资产从一季度末的559亿元飙升至二季度末的1005亿元，三个月内规模翻了个倍。

　　但是另一头，却出现了与基金热卖的大背景完全不相符的现象。今年二季度中，泰达荷银、交银施罗德、中欧、天弘和万家这五家基金管理公司管理的资产净值不但没有随着旗下基金净值的上升而增加，反倒有不同程度的缩水，导致资产缩水的主要原因是基民的赎回。以二季度管理资产净值减少幅度最大的泰达荷银为例，其旗下8只基金管理的资产净值不但从2006年末的280亿元骤减到一季度末的158.77亿元，二季度继续减少16.16%至133.11亿元。

　　从上述对比可以看出，投资者选择基金时崇尚品牌的倾向较明显。

　　业绩落后是赎回的主要原因

　　投资者购买了基金后并非一劳永逸，如果对所投资的基金表现失望，基民可以随时选择赎回，因此赎回的数量就能在一定程度上反映基民对该基金的态度。

　　从二季度末各家基金公司管理基金的份额看，不少基金出现了高换手率，但总体呈大幅度净申购状态。以博时为例，虽然旗下所有基金二季度被赎回的份额累计达到244亿份，占到3月末总份额的74%，但与此同时，累计申购额飙升到595亿份，使得二季度的总份额还增加了350亿份，总份额较一季度末增加一倍。

　　荷银首选规模缩水73%

　　当然，也有基金公司受到了基民的冷遇，泰达荷银、交银施罗德等六家就出现了整体净赎回的现象。

　　泰达荷银基金管理公司管理资产的缩水主要是由基民赎回引发的，截至二季度末该公司旗下8只基金的份额从3月末的总计119.26亿份迅速减少至6月末的72.21亿份，三个月里被净赎回47亿份，净赎回比例达到39%。尤其是荷银首选(162208)逆大势而行，自一季度里被净赎回47.87亿份后，二季度再被净赎回22.42亿份，其份额从年初的95.72亿份迅速缩水至二季度末的25.42亿份。

　　业绩落后是赎回主因

　　泰达荷银首选是2006年12月1日新发行成立的，其投资组合的范围中

　　据公开数据显示，该基金自去年12月1日成立后，截至今年6月末的累计净值为1.5270元，虽然到本周三收盘后累计净值上升至1.9614元，但96%回报水平远远跑输大盘，难以令基民满意。同时期内，上证指数、深证成指和沪深300指数的累计涨幅分别为137%、206%和195%。

　　对此，泰达荷银总经理缪钧伟的解释是，该基金上半年秉承了蓝筹股的投资理念，主要持有蓝筹品种，但上半年的市场热点却是狂炒题材股、低价股。