香港基金经理连呼水深三思

　　“资金自由行”引发港股炒作热：香港基金经理连呼“水深，三思！”

　　有基金经理表示，“自由行”投资者应多关注公司的基本面信息、盈利情况、分红政策，以及市盈率等指标

　　陈宜飚

　　被香港业界称为“北水南调”的内地开放境内居民直接投资境外证券的政策，为香港股市注入了强大的驱动力，恒指连续数日上涨。

　　昨日，香港恒生指数报收于22966点，比上周五盘中最低点19386上扬超过3000点，涨幅约15%。不过，在内地股民对香港股市跃跃欲试的时候，香港基金经理们却提示，港股水深，三思而行。

　　港股水深

　　国家外汇管理局本周一公布，以天津滨海新区作为试点，开放境内居民直接投资境外

　　对于喜欢自己操作港股的散户而言，资金的开放仅仅是投资的第一步。要真正在这个市场中站稳，首先还得熟悉这个市场。

　　港股独立投资顾问梁伟沛指出，有不少内地人喜欢炒低价股。他提醒说，新进场的散户还是要以蓝筹股为主，莫要贪小便宜去投资一些低价位的港股。

　　梁伟沛认为：“这些低价股极可能受到庄家的挟持。”他说：“我就了解到一只

　　香港辉立证券基金经理陈煜强提醒说，相比A股市场，港股的水要深得多，而且更容易受到外围市场波动的影响。他说：“事实上A股只是一个封闭的市场，当全球股市受次债风波冲击的时候，它也没有怎么动，香港却完全不是这样。”

　　上周五恒指的剧烈波动证明了，次债风波对香港的影响可以用惊心动魄来形容。当天上午，港股承接前晚外围股市的跌势，总共下跌逾600点，随后，日本股巿于港股中午休市时段跌幅加深（日经指数全日收市共跌逾800点），触发港股午后复市跌势加剧，恒指最糟糕时段一度急挫近1300点。富有戏剧性的是，在收市前半分钟，恒指又急速反弹超过千点，最后全天只下跌了285点。

　　陈煜强补充说，港股的巨幅波动不仅与外围市场有关，其自身庞大的权证市场也起着推波助澜的作用。香港目前是全球数一数二的“窝轮”（即认股证）市场，香港窝轮多由投资银行推出，这些发行商在卖出窝轮之后，便需要每天对冲其自身风险。

　　香港“窝轮女皇”，高盛亚洲证券化衍生工具部主管、执行董事李颂慈曾向记者作过介绍，作为窝轮发行商，他们规避风险的一个重要举措是，当正股价格高企时，他们必须买入，而当股价暴跌时，他们又必须卖出——这无疑加剧了市场的波动性。

　　“散户在这个过程中很难明白究竟发生了什么。衍生品对正股的冲击，以及对整个大市环境的影响是防不胜防的。”陈煜强说，“加上香港市场上盘踞着大量欧美日的大型对冲基金，在他们的买空卖空行为下，有时你会觉得股价的波动是很莫名其妙的。”

　　要学会靠近基本面

　　和内地A股市场很不一样的是，香港市场尽管受到众多外围因素的影响，却仍以基本面为依托。陈煜强建议，“自由行”投资者如果要炒港股，应该多关注公司的基本面信息、盈利情况、分红政策，以及市盈率等指标。

　　“和内地不同，这里的股市更贴近基本面。”他说，“不过目前A股与港股在基本面上的偏离，或许对于自由行投资者是个较好的机会。”陈煜强建议散户们可以投资那些A股与H股偏离较大的中资企业股。

　　一位大型中资证券公司的董事也对记者说，内地投资者要学会炒港股，还是应该以大型国企为主。“盘子太小的股票就不要碰了，没有一两年的锻炼，还是不要玩这些‘仙股’。”他说，“另外要多留意股票的流通量和成交量。”

　　他同时提醒说，即使将来政策放宽，投资者也不要随便接触保证金交易和权证市场，保证金交易虽然可以令投资者以小博大，在市场波动时，也可以让人损失惨重，而权证和股票不同，投资者可能会落得个血本无归的下场。