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ETF继续上演高溢价 建议不同指数合理配置http://www.sina.com.cn 2007年08月22日 11:02 南方都市报
昨日大盘继续上涨，向5000点迈进。前日暴涨的ETF在昨日有所回落，但仍然出现整体溢价现象。盘点今年以来的市场可以发现，指数化投资的ETF大占上风，吸引资金追逐。 ETF 持续整体溢价 继周一ETF平均涨幅超过5.9%，出现整体溢价1%后，昨日ETF在大盘上涨带动下，继续上涨，尽管涨幅有所回落，但仍然整体溢价。沪深两市挂牌的5只ETF，易方达深证100ETF上涨1.36%，华夏中小板ETF上涨0.96%，华夏上证50ETF上涨0.77%，华安上证180ETF上涨0.64%。前日幅度高达8.3%的友邦华泰上证红利ETF成为昨天唯一下跌的ETF基金，下跌0.42%。 同时，ETF整体出现溢价，并较周一首次出现的溢价水平有所提高。华安上证180ETF以2.10%的溢价率居首位，华夏上证50ETF、易方达深证100ETF分别以1.87%和1.73%的溢价率名列第二、第三。同时，红利ETF溢价1.29%，中小板ETF溢价1.12%。 由于ETF被动跟踪指数，出现溢价为历史罕见。溢价为市场资金追逐的结果，分析人士指出，ETF在市场行情处于上升阶段时，往往能获得可观的指数收益。 ETF今年表现优异 事实上，指数型基金今年以来的表现相当出色。根据Wind资讯的数据统计，今年年初至8月10日，全国16只开放式指数型基金的平均净值增长率为114.21%，远高于开放式股票型基金、混合型基金，这是指数型基金自去年领跑各类基金以来再度领先。而在所有指数基金中，增长率最高的是ETF，5只ETF的平均净值增长率为122.31%，比指数基金净值平均增长率高出8.1个百分点，最高的是易方达深证100ETF，增长率为160.03%，比指数基金净值平均增长率高45.82个百分点。 易方达深证100ETF的基金经理林飞认为，ETF今年上半年整体表现优异，显示了证券市场基本面全面向好的大背景下ETF的投资价值。ETF以完全被动跟踪某一指数为主要目标，当市场持续走强、指数节节攀升时，ETF基金净值同步增长，避免了赚了指数不赚钱的窘境。 经过了今年以来的大幅增长，ETF基金都已价格不菲，华安上证ETF以10.837元的净值成为有史以来最贵的基金，该基金昨日收盘价11.065元。此外，易方达深证100ETF净值5.04元，友邦华泰上证红利ETF净值4.175元，华夏上证50ETF、中小板ETF分别为3.749元和2.591元。 不同指数合理配置 高昂价格下的ETF是否还有投资价值？基金经理林飞认为，经过20多年的努力，经济快速发展，股权分置改革成功，从制度上保证资本市场的公平、公开性。随着监管制度的不断完善，投资者资金也更加安全，因此，证券市场将迎来长期的黄金成长期。“为了分享这个成长期带来的收益，投资ETF是低风险高回报的选择”。 基金经理林飞表示，由于跟随的指数不同，ETF之间的差别其实很大，这一点从过往的业绩表现可略见一斑。红利ETF基金经理张娅表示，当前市场中的5只ETF基金中，红利ETF估值优势明显，优势制造工业上市公司较多，短期可能会有较好表现。而上证50ETF由于当前金融房产股权重相对较大、深证100ETF由于当前消费服务类股票权重相对较大且其估值相对于中小板具有明显优势，二者在振荡行情中会表现出较好的抗风险能力。张娅建议，对于ETF类基金的选择，投资者可以根据上述ETF的特征，并结合各自的目标投资期限，在红利ETF、深100ETF以及上证50ETF之间进行合理配置。 本报记者 林峥 -链接 ETF 是一种“被动”型的股票指数基金，具有以下特点： 第一，ETF以完全被动跟踪某一指数为主要目标，当市场持续走强、指数节节攀升时，ETF基金净值将同步增长，避免了赚了指数不赚钱的窘境 第二，ETF的投资组合基本和目标指数的样本组合保持一致，一般比较分散、均衡，因此能受益于各个行业轮动上涨对组合的持续带动，实现高收益； 第三，豁免于5%流动性资产配置的约束，与其他开放式基金相比，ETF几乎满仓操作，资金使用效率高，资金管理成本低，从而使投资收益率更高。 第四，ETF的最低购买额是一手，即100份。以易方达深证100ETF为例，目前一手的投资额大约是500元，购买深证100ETF相当于为自己建立了一个拥有100只股票的投资组合，是真正意义上的小资金大组合，降低了投资风险，提高了资金的利用率。 值得投资者注意的是，同样由于“被动”性特点，目标指数下跌时，ETF将跟随下跌。所以当市场长期趋势看跌时，投资ETF可能亏损。即使市场长期趋势看涨，指数也有回落时，持有ETF投资基金过程中，收益也会随指数波动，林飞建议，这时最好的办法是长期持有。张娅则表示，当遭遇反复振荡行情时，建议投资者于每次市场的大幅调整中逐渐加仓ETF摊薄成本，调整幅度越大，加仓比例越大，反之亦然。 (林峥) 8月21日ETF基金溢价水平 名称 代码 日期 收盘 单位净值 溢价率 资料来源：Wind资讯
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