泰达荷银效率优选梁辉：中国股市持续向上发展

　　□本报记者 余喆 北京报道

　　近期市场呈现大幅震荡现象，5000点大关似乎触手可及，在大起大落中投资者该如何判断和操作？“周边市场逐步走稳，中国经济持续向好，这些因素都能推动中国股市持续向上发展。”即将于8月27日进行拆分的泰达荷银效率优选基金经理梁辉作出如上判断。

　　梁辉认为，近期市场大幅震荡主要源自于市场外部，首先是中国经济出现加速的势头，尤其是农产品、房地产价格上涨明显，所以引发市场对监管层后续调控政策担忧，因而情绪上有些波动；其次，全球资本市场受到美次级债影响出现大幅下跌，使国内投资者有些担忧。但由于价格上涨仅是局部且没有出现经济过热现象，同时伴随国家宏观政策的调节，物价在三季度高位盘整，预计四季度或出现下跌，因此对宏观经济担忧在减弱。而美国与欧洲央行及时采取了补救措施，使得市场下跌势头得到遏制，而且美国估值没有那么大的泡沫，所以美国市场不会因此进入熊市。

　　对于行业方面，梁辉更为看好上游和中游行业，产业的整合使得这些公司都成为有效率的企业。对于上游原材料行业，由于集中度高，整合充分，均是龙头公司，能充分分享宏观经济带来的上涨；同时由于宏观经济持续旺盛，使得供需平衡可能会走向供不应求，从而使价格有提升空间；这些行业由于传统观念，使得估值偏低，从全市场来看是估值折价，这种状况是不合理的，因此会更加安全。而对于中游行业，看重行业内部的产业整合，机械公司形成了细分领域中的行业龙头，而借鉴日本的发展历史可知这些行业容易出现长期的牛股。

　　即将于8月27日拆分的泰达荷银效率优选基金，就是通过资产收益率（ROA）指标，深度挖掘在较高的投资效率下持续成长的公司。在选择企业时，将重点关注如新