银华核心价值优选 坚守蓝筹风格

　　□银河证券研究中心 王群航

　　银华核心价值优选成立于2005年9月27日，到今年的8月17日，该基金“今年以来”、“过去一年”、“成立以来”的累计净值增长率分别为92.09％、206.56％和426.02％，运作不足两年累计净值接近5元，为投资者创造出了丰厚的收益。

　　先稳健后积极

　　银华核心价值优选的投资目标是通过积极优选具备利润创造能力和估值优势的上市公司股票，并优化风险收益配比，以获取超额收益，实现基金资产的长期稳定增值。这样的产品理念十分切合近两年股票市场的牛市行情。该基金成功之处主要表现在以下方面：

　　其一，良好的公司基础。根据银河

　　其二，谋定而后动，大类资产配置策略先稳健后积极。该基金的股票投资比例浮动范围是60％至95％，具有典型的股票型基金特征。该基金对于基础市场行情发展趋势的把握较为准确，具有静若处子、动若脱兔，谋定而后动、先稳健后积极的运作风格。

　　其三，个股选择精准，投资谨慎。在对于个股的投资方面，该基金的主要重仓股基本上都是这轮牛市行情以来市场上走势良好的股票。另外，为了保持重点投资品种具有充分的流动性，该基金即使对于十分看好的重仓股也较少使用占基金资产净值5％以上的资金进行投资，其中超过7％的配置比例仅出现过两次，这样的谨慎运作策略对于防范流动性风险十分有利。

　　坚守蓝筹投资风格

　　严格执行基金合同、投资运作规范也是银华核心价值优选基金的又一重要特点。从产品设计来看，该基金是一只较为偏重于大盘蓝筹类股票投资的产品。2007年第一季度，低估值、低股价等公司表现较为活跃。从行业层面看，大市值行业表现较弱，而小市值行业表现突出，形成了与2006年第四季度相反的行业涨跌态势。为此，该基金严格执行基金合同的规定，没有追逐市场上的短期热点，在一定程度上影响到了该基金2007年年初的短期绩效表现。但是，这一切并不影响该基金长期的投资运作策略，基金管理人对于后市依然保持相对乐观的态度，坚信蓝筹股经历了一个季度的调整后，与其他股票比较而言更加具有相对投资价值，随着蓝筹股业绩增长的预期不断得到验证，资金将逐步回归主流。

　　银华核心价值优选这样的绩优基金正在得到广大投资者的认可，到二季度末期，基金份额规模较成立时增加了3244.32％，资产净值规模较成立时增加了3803.85％，这种巨大的增加幅度充分说明了投资者对于这只基金的肯定。

　　Fund Product

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