点基台：华夏回报基金调整市中表现优异

　　二季度，沪深股指经历了过山车般的行情，以5月30日为分水岭，基金净值也出现了分化，部分基金表现出了极好的抗跌性。在市场调整过程中，华夏回报基金成为了今年二季度开放式混合型基金的季度业绩冠军。

　　一般说来，投资收益取决于两方面，一是盈利时的资产增值幅度，一是风险控制程度。投资基金也是如此，当A股市场大幅上涨的同时，风险也在逐渐累积，当下跌真的来临时，对风险的控制成为考量一只基金是否优秀的重要标准。寻求风险与收益的最佳平衡点成为理性投资者所追求的目标。

　　根据中国银河

证券股份公司基金研究中心统计，截至今年8月17日，华夏回报最近三个月业绩排名在第二位，最近六个月取得排名第三位的出色成绩。在6月份最后一周，市场遭遇重挫，华夏回报成为唯一一只净值增长率为正值的平衡型基金，逆市取得2.47%的投资业绩。

　　出色的业绩来源于优化的持股组合，华夏回报基金二季报显示，其

股票仓位从一季度末的73.82%下降到了66.66%。显示了一定程度的减仓操作，一些相对估值较高的股票被调出了十大重仓股行列，而入选具备成长潜力的行业龙头企业则成为重点投资目标，如中兴通讯、苏宁环球等。另外，基金长期重点投资的食品饮料、商业等消费服务业中具有广阔前景的公司，阶段参与的低估值的金属非金属行业中的龙头公司和高成长的金融股都获得了良好的回报。

　　下半年，该基金将关注支撑上半年行情上涨的充沛流动性和超预期业绩增长的变化趋势，回避预期过度的投资品种，关注超预期增长的行业和公司。将在较高的估值起点上，重点投资更长时间跨度上的确定性增长和资产注入带来外延增长的机会。比如银行，考虑到未来经营环境的变化，将更加看好有规模效应的大银行和有独特盈利模式的小银行；对于地产，将更加关注土地红利过后，地产公司的增长能力，以及未来土地拍卖制度下，自然的行业集中趋势；对于钢铁，未来一段时间的供求和行业整合的影响将是关注的重点。

　　(李清香)

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