学习FOF的投基之道(3)

　　投基心得之三：

　　坚持原则，调仓不跟风

　　很多基民总是耐不住寂寞的，在投资了一篮子基金后，一旦觉得自己的基金跑得慢，见到跑得快的基金就胡子眉毛一把抓，立即追涨。但是，盲目地换来换去，却总不得要领，还白白浪费了手续费。

　　其实，基民投基的不得要领，很大程度上是由于他们不能坚持自己的原则。比如，因为看好大盘蓝筹的投资价值而去投资大盘蓝筹基金，但是，见到一些中小盘基金在鸡犬升天的行情中更游刃有余时，则不假思索去换，然而，最后的结果也显然易见，跑得快的基金也随着题材股的价值回归而速度减半。

　　而FOF则非常坚定自己的投资原则。上半年，垃圾股、题材股等鸡犬升天，但是在操作

开放式基金上，招商基金宝仍然坚持以蓝筹价值风格基金为主，同时根据基金评价系统对

股票基金品种进行一定范围的微调，虽然在一定程度上影响了收益率，但他们认为高换手率和资金推动下的题材股行情是短暂现象，市场必将重回业绩和价值驱动的轨道上来。而现在的行情也证明了他们是对的。

　　而即使FOF在根据热点进行调仓时，也不会盲目跟风，他们无时无刻都把自己的投资原则放在首位。

　　比如，5月底6月初，招商基金宝基于对市场调整将持续的判断，减持部分股票型基金，增持部分打新股的债券型基金。可见，此论调整并不改变整个组合的投资方向，仅仅是降低了组合的投资风险而已。在封闭式基金方面，一季度招商基金宝坚持大盘封闭式基金和小盘基封闭式基金并重；二季度则以小盘封闭式基金为主，以获取确定性较高的到期折价率，减少净值的波动率。

　　广发

理财4号则认为，A股市场经过全面活跃之后也将回到一线蓝筹股的运行主线上，因此，基金投资将继续坚持既定原则，继续保持在管理风格稳健的基金公司及基金品种上的投资，获取长期稳定的收益。

　　可见，既要保持原则不盲目跟风，又要踏准市场节奏，FOF的调仓绝不是一项简单的活儿。当然，FOF有专业的投研队伍，自然比普通基民略胜一筹。因此，FOF下一阶段的调仓方向，就成为基民的参考宝典。

　　光大阳光2号表示，对于开放式基金，基于价值投资而进行资产配置的策略虽然导致很多开放式基金无法迎合上半年市场走势，但却为它们后续的业绩提升提供了扎实的基础。下半年主动型股票投资方向基金是投资的重点，应将资产更多配置于蓝筹风格突出、价值投资理念坚定的基金品种上。

　　而部分FOF则表示在配置上要走向均衡。华泰紫金2号表示，三季度在资产配置上将从封闭式基金重点配置转变为封闭式基金和开放式均衡配置；调整开放式基金持有结构，加仓大盘蓝筹股持有比例较大的基金，减仓中小盘股持有比例较大的基金和交易型基金经理管理的基金。

　　招商基金宝则表示，下半年投资组合以与本计划期限匹配的小盘封闭基金和中小型的选股能力较强的价值型开放式基金为主，继续增加打新股债券基金，在三季度末和四季度初适量提高股票型基金的配置比例。