刘洪刚：投资基金的正确方法

　　

泰达荷银基金管理有限公司投资经理刘洪刚 点击此处查看全部财经新闻图片

　　新浪财经讯 迎接中国基金业十周年----中国基金投资者服务巡讲大型活动---石家庄专场，于2007年8月18日在石家庄举行，泰达荷银基金管理有限公司投资经理刘洪刚在会上发表了精彩演讲，以下为刘洪刚彩观点：

　　刘：今天这个题目，是一个怎么样选择基金，我想开始和大家交流一下市场方面的情况，刚才我想大家从宏观角度学习了一些东西，我从我们中国的老百姓来讲的话，该做什么。大家可能看到了表象的东西，比如说这几年的房子是不是涨了很多？股票是不是涨了很多？也在涨。大家身边什么还在涨价？猪肉，比去年翻了一倍了吧？还有什么在涨？方便面，也在涨价。兰州拉面也在涨价，还有什么？还有要涨没有涨的是什么？成品油。电价没有涨，水价不让涨。

　　现在很多东西都由我们发改委压住了所以没有涨，但是通货膨胀的趋势已经形成了，现在我们银行的存款今年加了三次息。大家看看物价水平：7月份CPI是3.16，八月份还要高，那么你存银行的是多少？负的0.8多。

　　我给大家举个例子：一个韩国人，1988年汉城奥运会的时候那时候是汉城经济最好的时候，那时候他挣两万块钱，现在他还挣两万块钱，你想想韩国经济增长了多少？通货膨胀即将到来。

　　昨天我看了一篇文章自己也很难过，现在你可以买猪肉那么以后还能买吗？

房价那么高，消费品价格那么高，但是大家的收入没有上来。大家的人民币是一个快速贬值的过程，虽然对于美元是升值的，但是对内是快速贬值的过程。

　　昨天我看到一篇文章，中国人民银行在干什么？我们现在通货膨胀那么严重，现在我们负2.9的利率，所以我个人怀疑，甚至前两天写文章的那个人，我们中国人民银行是不是在剥夺老百姓的利益夺得人民币的升值，你加息加不了怎么办？很可能最后就牺牲了大家，这样大家就醒悟过来了，去干什么？投资。你存银行里的钱你确定了是损失，投资的途径是什么？你说我是一个公司的，我卖我们公司的产品，投资有很多渠道，基金或许专业一点，还有买房子、搞点古玩字画。或许这样有点危言耸听，每天我们以百分之三在网上涨，但是肯定按压不住。

　　所以第一个问题就是说，大家一定要去投资。

　　我问一下大家买基金的朋友多不多？大家举手看一下，百分之八九十吧，大家的投资意识是比较强的。买基金大家都挣了钱了吧？大家想想为什么挣到钱了？想过没有？如果你没有想明白为什么挣了钱，我想你一定会稀里糊涂地把钱赔进去，为什么能挣到钱？因为我们有牛市，基金经理的水平再高，熊市里同样没戏。为什么股市涨这么多？因为大家有一个预期嘛，大家都知道钱放在银行里没有用的话，但是都会去买了。

　　是不是现在的人们都疯了？一样东西只能越推越高，钱越来越多。为什么会有牛市？我告诉你一件大家不告诉你的东西：第一，中国的经济好。中国经济快速发展，上市公司净利润增长百分之八十二。另一方面，钱太多了，什么东西都是一样的，钱太多了就贵。原来做古玩的人，两个朝代的碗，一个值五十万，但是摔掉一个另一个就值一百万。老百姓的钱从储蓄上转移到投资去。另一个方面是因为中国的经济发展有一部分是出口，我们的贸易顺差一直在创历史新高。从中国历史来看，这是两个最高的点。贸易顺差带来的是什么？就是

人民币升值。换了那么多的外汇，现在换了汇，现在你不要换汇了，因为人民币升值了，现在鼓励不要换外汇。

　　在全球的资本领域永远有一些热钱，东南亚搞了一下，日本搞了一下，美国搞了一下，日本人让人给耍了。现在中国也面临着这个问题，中国也在被美国人搞。我最近看的一篇文章刘博坚写的一些东西，货币战争、金融战争我们没有意识到，国际上的人他看到人民币在升值，中国经济那么好，首先他要套了利，最起码过两三年光人民币生值这点他能挣百分之十左右。另一方面人民币升值他会买我们的

股票，会买我们的房子。

　　牛市是因为第一经济发展好，第二是钱太多了。

　　大家关心国际市场的大家看巴西，巴西就是因为外资流出股市暴跌，中国或许哪一天也会有这种情况，但是现在还没有到来。

　　我们刚才讲了牛市存在的两个条件，一个是钱多，一个是经济发展好。那么我们看看我们的牛市是不是结束了，我们先来看刚才这张图表，中国经济的高速发展但是有暴露出很多问题，其中的就体现在投资过热，消费不足。我们中国的体制一直沿袭了苏联的那套，二次分配，本来是给大家的钱，他替你花掉了，这是没有办法的。

　　另一个问题是外贸顺差，外汇储备逐渐增加。国际外线流进来，包括股票、房子都是上涨。

　　虽然我们的经济是高速发展的但是也暴露出很多问题，关于中国的发展有一个比喻，我们这届政府刚开始是在五挡上开的，但是后来在六挡上开，但是这样就会出现一些问题。一些消费品的增长，所有的问题都已经暴露出来了。

　　我们的资源利用率是别人的两倍，比方说生产一吨煤人家用一吨你用两吨。中国是不支持这种高增长的。

　　要解决这些问题我们应该：首先应该促进消费，要提高价格，包括利率，资源价格要提高，劳动力的工资要提高；另一个问题就是技术进步，虽然我们已经喊了十几年了，科技进步，但是这一点会比较滞后一些。总体来看经济的增长模式这种转换来寻找我们的投资机会。

　　中国一直在谈中国的牛市，这个牛市会走多少年？前几年美国人罗杰斯说一句话说会走八十年，我觉得这太长了，我觉得未来二十年会怎么走？这是一个思路。这个牛市应该是由本币升值引起的，肯定会伴随贸易顺差而消失，大家可能不太关心这个问题。但是从现在开始大家一定要听这个指标，外贸顺差的消失就意味着我们的进出口平衡，老外看你不升值了老外就会撤走。

　　第二个牛市伴随着社保体系的完善。年龄大的很清楚，以前我们是生老病死政府都在管，改革开放以来我们什么都不管，养老问题、住房问题、儿女上学问题，政府都不管了，但是这些问题政府又都在管了，包括住房体系、低保……政府都在管，当社保体系完善以后大家还存钱干什么？都花吧。这是消费带来的一种牛市，会伴随着人口老化。中国从历史上来看有两个生育高峰一个是六十年代末七十年代初，另一个是八十年代。你的消费能力最强的是四十岁左右，这时候你家里有一定的积蓄你可能会买房、买车，或者出去旅游啊。我们来看六十年代末七十年代初这些人是消费能力最强的时候，不需要再买房买车，或者再出去玩玩。另一个就是伴随着人口的老化。

　　第三，科技进步。从美国历史上演化的比较清楚了，跟大家比较相关的大家看微软，科技进步驱动了美国的进步，我们中国也会面临着这样一个过程。

　　第四，人民币升值带来的牛市。日元升值有两个阶段一个是71年到73年，另一个是从86年到89年。韩币升值也是在84年到89年，韩币涨了7倍左右。台币升值是在86年到89年。我们中国的人民币升值刚刚开始，所以升值不结束，牛市也不会结束。

　　还有我们刚才一直跟大家提一点，贸易顺差结束了归零了，牛市基本上就到头了，所以我们的牛市还处于上升期当中。

　　我们勾画一下我们的股市还能走多长时间，PE不变，08年有一个增长。

　　我给大家介绍我们的投资思路简单讲一讲，第一就是人民币升值，哪些行业会受益？第一点就是房子要涨价，包括我们投资也要买一套房子，另一点就是成品降低。另一点是财富效益所带来的机会，像旅游啊，如果你去日本旅游再过一年花9000再过一年花8000，有钱了愿意去旅游。

　　再一点是通货膨胀，我们从基金来讲怎么去投资，或者从大家自己身边来讲怎么去投资。通胀一个机会是带来利润的提高，有些行业会受益于通胀。另一个通胀期间大家会去买一些保值的东西，举一个例子八十年代一说万元户都是比较有钱的，九十年代十万，现在要提一百万了，大家可以看一下人民币对内贬值的速度有多快。但是如果你80年代买一套房子，现在值多少钱？不只十倍了。

　　我的题目写的是怎么样投资基金，所以我只是对这方面进行一个简单介绍。

　　我再说一点有没有炒股票的朋友呢？相对来说要少一点。我可以说证券市场是江湖，即是江湖就有好多门派：华山派、少林、武当派等等是正派还有一些不是正派。我见过一个老太太开盘之前是算卦的，包括现在也有好多是专门来做的属于正派的。基金买股票的相对来说要选择一个安全边境，风险相对来说要小，这是他的一个投资的理念。

　　最后跟大家介绍一下投资基金方面的一些东西，首先我们投资基金面临着困惑，买还是不买，这个问题可能困扰大家不是一天两天了，3000点是不是该买，4000点该不该买。

　　第二，怎么样挑好的基金。

　　第三，我们的好多基金都是高买低卖，实际上这种方法是不可取的。

　　买还是不买，我们看人民币升值的趋势还没有改变，牛市还没有改变，牛市存在着两个方面，这两个方面还没有改变。

　　怎么样去选基金？大家一看二百多支基金是不是挑花眼了？我们应该多看一些基金的介绍材料，每一个基金都是有材料的，我们应该看看。

　　给大家举一个例子，大家在买肉的时候要挑一挑肥瘦，但是在买股票的时候一拍脑袋就扔进去了，往往是花几万块钱就不小心了。

　　买基金的时候你首先要看过去这家基金怎么样，每一家基金都会列出一些材料，什么时候成立的，历史上表现的怎么样。你所买的基金是不是历史上都表现得好，是不是稳定，如果历史上稳定那未来稳定的趋势比较大，成功人士成功的概率比较大，如果你买基金上来下去，一点也不稳定，长期来看不如买比较稳定的基金。

　　第二点，要看基金公司。不要说龙生龙，凤生凤，一个公司要做好的话，他管理的这些基金也是一样的。你看基金管理人、基金机理频繁变动，这样肯定不会太好，每一个人和每一个人的风格都是不一样的。所以要看基金管理的运作。

　　第三点，其实每家基金公司在发基金的时候都不是发一个两个，都是发一系列，都是由收益率和风险水平从低到高来发的，每一种风险程度是越来越高的，受益率水平也是相匹配的。从不同的阶段你去选择不同的产品。

　　波段操作是否能操作好？是在相对低的位置还是相对高的位置？我们发现在百分之六十的投资者都是犯错误的，本来高了应该收回低了来申购但是从我们对这个数据来看，百分之六十的人选择都是错的，都是反的。我们再举一个例子，如果你频繁操作我们这家基金，第一次受益率百分之80多，第二次……如果你长期持有呢？你翻了两倍。我们大家谁都不是神仙，看不了那么准，好的时候你一路持有就行了。

　　我再给大家介绍一个方法：定期定额。比方说你每月买一千块钱的，比方说你选一个日子，你觉得这天比较吉利，你就每月都买一千块钱的。如果你觉得一千块钱太少了，一万块钱，你买了2500份，假如跌到两块钱的话，你这一万块钱能买5000份，如果跌到一块钱你可以买10000份，一共是花了3000块钱你买了多少份？17500份。这样可以完全避免波段的问题。

　　我们对未来市场相对来说还是比较看好的，看得比较远，选择基金应该注重他的长期业绩，选择不同的阶段不同的产品来投。如果你波段操作不好，倒不如去买股票，目前定投是比较好的方法。

　　另一方面大家的一些误区，你是买新的基金还是买老基金，你是买一块钱的还是买四块钱的？如果有一块钱的基金和四块钱的基金摆在你面前，你会买一块钱的还是买四块钱的？如果过了一年涨了百分之五十就是一块五了，四块钱的涨百分之五十就是六块钱了。如果一块钱的涨百分之五十，四块钱的涨百分之六十呢？不要看绝对值的高低，一定要看基金管理公司怎么样，根据这个判断去买一块钱的还是四块钱的，不要比较绝对值的高低，而要看我刚才提到的这几点。