基金分红分拆孰优孰劣

　　理财周报记者 李晔斌

　　今年以来，基金公司持续营销形成了两大阵营：分拆与分红。统计显示：2007年1到7月间共有24只基金大比例拆分和30只基金进行了大比列分红(每10份分红10元以上)。作为目前基金营销的两大利器——基金分红和基金拆分，孰优孰劣？

　　总的来说，拆分与分红都不影响基金的本质，他们的共同点是将基金的净值降下来，使得基民能够以比较“便宜”的价格买到自己心仪的好基金。

　　不过，同样为了“净值归一”的目标，采取大比例分红不如采取拆分的办法。

　　基金拆分没有大比例分红的上述缺点(见《大比例分红的死穴》)，与大比例分红相比，基金公司可以将基金分拆后的基金份额净值调整为只有1.00元。

　　基金公司利用分拆调整基金份额数量来降低基金份额净值，不会影响基金的已实现收益、未实现利得、实收基金等会计科目及其比例关系，换个角度来说，基金拆分有点类似于上市公司送红股，基金拆分前后资产总值不会发生变化。

　　申银万国一位证券分析师向理财周报记者分析：“从拆分的基金运作上来看，因为基金拆分只是把高净值基金拆分为更多的基金份额，基金经理本身并不需要在二级市场抛售股票来增加现金流量等行为。相对而言，基金拆分对基金运作的影响要小得多。但现在很多基金拆分后的规模都膨胀至原来的10倍多，持有人的资产规模被严重摊薄，反映在净值上就呈现出横盘的走势。”

　　分红是每家基金公司自己决定的，但基金拆分都须证监会的批准。能够得到监管部门批准拿到拆分通行证的基金都是经过一段时间市场检验的绩优品种。所以，虽然基金拆分也存在因制度不完善而造成的种种问题(见本报8月13日报道《基金拆分“五宗罪”》)，但从基金的质量上看，拆分的基金比分红的基金今后的表现更有保证。

　　基民在选择分拆与分红的基金时，需要结合市场的走势来进行选择：当市场处于下跌的过程时，大比例分红的基金更安全。而在市场处于上升阶段时，分拆基金的后续上涨动力更有保证。