巴菲特开始买入次级房贷超跌资产

　　理财周报特约记者 金一中/文

　　一些金融机构正在寻求买入被低估的次级房贷资产。据悉，沃伦·巴菲特已经开始买入超低价的次级按揭抵押资产了。

　　就在全球投资者纷纷抛售次级债，躲之不及之时，理财周报从理柏基金研究机构香港研究主管黄泽铭处了解到，有更多投资于资产担保证券(ABS)的对冲基金遭受巨额亏损并暂停赎回的这些事件，促使投资者进行恐慌性抛售，以保住手中投资的价值。投资者在结清风险较大的资产，比如股票、高收益债券以及新兴市场债券等，将资金转而投入公债等避险资产。

　　黑石：买公司债比

　　美国百仕通集团(又称“黑石”)首席运营官托尼·詹姆斯13日也称，目前购买价格低廉的公司债券可能比购买公司股票更能获利。他认为那些在债券市场整体危机中被“错杀”的债券产品具有极大的投资价值。

　　在此前，美国百仕通集团受到来自澳大利亚著名对冲基金---基础资本基金管理公司的委托，邀请黑石集团帮助该基金公司降低旗下两只对冲基金的损失。

　　市场向好 低风险债券抬头

　　“按揭抵押债券等固定收益领域，对于信贷风险上升的忧虑不太可能在近期消退。” 理柏的另一位研究经理冯志源指出，鉴于此，较高风险的信用产品将继续乏人问津，同时资金也将继续驻留在低风险产品上，比如政府公债和投资级别公司债。

　　沃顿商学院金融学教授Jeremy Siegel日前在给中国投资者的建议中表示，“过去几天里，我们看到次级贷款市场的风险已经扩散到非按揭贷款行业了”，但“次级贷款市场风险是会被限制在一定范围内的”。

　　同期，10年期美国公债收益率下滑30个基点至4.74%，而JP 摩根全球政府债券指数当月攀升了2.82%。

　　资料

　　次级房贷风险由来：“体内循环”

　　本次次级房贷危机正在让美国按揭经纪人和房产开发商走向破产境地。美国次级按揭贷款市场危机在2007年3月摧毁美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融公司。其后，美国30多家经营按揭抵押贷款的公司被迫停业或者倒闭。

　　但危机并没有停止扩散的步伐。在美国第五大投资银行——贝尔斯登公司旗下三只基金濒临破产之后，危机还进一步扩散到欧洲。法国巴黎银行停止了旗下三只基金的申购和赎回。在法国巴黎银行之前，德国联合投资基金公司和法兰克福信托基金公司也都暂停了基金的赎回。此外，荷兰投资银行NIBC控股传出，美国次级抵押投资亏损至少达1.37亿美元。

　　本次次级房贷危机让全球大量显赫的对冲基金不断趋于倒闭，并让声誉卓著的国际大型投资银行股价大跳水，即使高盛这样的“华尔街最受尊敬的公司”的旗下基金也不能幸免。“这说明了美国次级房贷市场的风险没有得有效的分散。”美国齐泽咨询顾问公司总裁黄杰夫对

　　其中的原因在于，在美国的购房者购买房产，一般都需要向银行等金融机构申请贷款，金融机构为了降低风险，将这部分贷款打包之后进行

　　这就是说，金融机构将自己承担的次级房贷风险转移给对冲基金，而对冲基金又将风险转移给金融机构。也就是说，银行等金融机构根本没有将风险转移出去。只不过，对冲基金成了次级房贷风险凸现出来的受害者。