基金仓位测算20070817：基金分歧预示市场调整

　　基金仓位变动点评：

　　(1)上周基金仓位变动一改过去连续四周来的增仓态势，仓位变动有增有减，在操作上出现比较明显的分歧。在测算的212只开放式基金中，显示增仓的有114只，而显示减仓的则有98只基金。有部分基金在市场高涨时继续高歌猛进，测算显示仓位增幅5%以上的基金有47只；而同时也有17只基金在指数临近5000点时主动减仓幅度在5%以上。

　　(2)上周股票型基金平均仓位为84.41%，相比前周上升1.00%；偏股混合型基金平均仓位80.91%，相比前周上升1.21%；配置混合型基金平均仓位68.72%，相比前周下降1.11%。

　　(3)虽然增仓基金仍占到多数，但与前几周的一致增仓已经有了明显变化。在股指一路走高逼近5000点时，基金的态度发生了明显的分化，这也预示着市场在一波快速上涨后，高位震荡调整的压力正在随之而来。

　　(4)与此相应的是，上周不少基金显示出二季度以来第一波持仓调整的迹象。在2季度后股市快速的结构性上涨已经明显改变了市场的估值结构，部分基金在此时开始调仓是可以预料的。

　　(5)从单个基金角度看，上周增仓最明显的基金是新世纪分红、银华主题、信诚四季红、普天收益、诺德价值；排除拆分等因素导致的被动减仓，主动减仓最明显的基金是天弘精选、华夏精选、东方精选、国海弹性、鹏华成长。

　　表1：

股票型基金的仓位测算数据(前10+后10)

基金代码	基金名称	基金类型	2007-8-16	2007-8-10	仓位增减	仓位水平	可靠性
200002	长城久泰	股票型	95.84%	98.80%	-2.96%	高	中
040002	华安MSCI	股票型	97.80%	98.43%	-0.63%	高	中
540002	汇丰龙腾	股票型	91.79%	96.44%	-4.65%	高	中
580002	东吴双动力	股票型	93.88%	96.22%	-2.34%	高	高
161607	融通巨潮	股票型	94.14%	95.94%	-1.80%	高	较低
510180	180ETF	股票型	94.73%	95.88%	-1.15%	高	较低
090006	大成2020	股票型	95.73%	95.76%	-0.03%	高	较高
161606	融通景气	股票型	97.58%	95.41%	2.17%	高	较高
020001	金鹰增长	股票型	96.08%	95.35%	0.73%	高	较高
161609	融通先锋	股票型	93.27%	95.13%	-1.86%	高	较高
162102	金鹰精选	股票型	69.77%	71.85%	-2.08%	中等	中
210001	金鹰优选	股票型	65.16%	70.01%	-4.85%	中等	中
519181	万家和谐	股票型	70.55%	69.84%	0.72%	中等	较低
200006	长城消费	股票型	65.65%	69.70%	-4.06%	中等	较高
040001	华安创新	股票型	73.42%	69.69%	3.73%	中等	较高
050201	博时价值2	股票型	74.89%	68.48%	6.41%	中等	较高
377020	上投内需	股票型	69.24%	67.40%	1.84%	中等	高
162201	荷银成长	股票型	74.24%	67.02%	7.22%	中等	中
162203	荷银稳定	股票型	72.44%	64.16%	8.28%	中等	中
213002	宝盈沿海	股票型	59.86%	62.79%	-2.93%	较轻	中
320005	诺安价值	股票型	55.74%	52.43%	3.31%	较轻	较高

　　表2：偏股混合型基金的仓位测算数据(前5+后5)

基金代码	基金名称	基金类型	2007-8-16	2007-8-10	仓位增减	仓位水平	可靠性
519008	添富优势	偏股混合	97.93%	95.91%	2.02%	高	较高
375010	上投优势	偏股混合	92.85%	95.78%	-2.93%	高	中
090003	大成稳健	偏股混合	92.86%	94.48%	-1.62%	高	较高
160805	长盛同智	偏股混合	88.42%	92.93%	-4.51%	高	较高
270006	广发优选	偏股混合	93.97%	92.69%	1.28%	高	较高
070001	嘉实成长	偏股混合	67.13%	67.33%	-0.20%	中等	较高
255010	德盛稳健	偏股混合	68.75%	66.18%	2.57%	中等	较高
110001	易方达增长	偏股混合	63.62%	64.23%	-0.61%	中等	高
180001	银华优势	偏股混合	69.73%	64.10%	5.63%	中等	较高
200001	长城平衡	偏股混合	65.83%	61.46%	4.37%	中等	中

　　表3：配置混合型基金的仓位测算数据(前5+后5)

基金代码	基金名称	基金类型	2007-8-16	2007-8-10	仓位增减	仓位水平	可靠性
400001	东方龙	配置混合	86.29%	91.68%	-5.39%	高	中
163801	中国精选	配置混合	87.77%	89.96%	-2.19%	高	较高
540003	汇丰动态	配置混合	84.29%	88.41%	-4.12%	较高	较高
519007	海富通回报	配置混合	85.91%	86.66%	-0.75%	高	较高
530005	建信优化	配置混合	86.49%	86.49%	0.00%	高	较高
050007	博时配置	配置混合	54.13%	51.33%	2.80%	较轻	较高
217002	招商平衡	配置混合	48.40%	50.91%	-2.51%	较轻	较高
310318	盛利配置	配置混合	40.47%	41.62%	-1.15%	轻	高
540001	汇丰2016	配置混合	35.84%	38.46%	-2.62%	轻	较高
253010	德盛安心	配置混合	30.84%	32.40%	-1.56%	轻	中

　　表4：偏债混合型基金的仓位测算数据

基金代码	基金名称	基金类型	2007-8-16	2007-8-10	仓位增减	仓位水平	可靠性
121001	融华债券	偏债混合	29.71%	35.91%	-6.20%	轻	较高
202101	南方宝元	偏债混合	27.19%	31.01%	-3.82%	轻	高
151002	银河收益	偏债混合	21.11%	25.57%	-4.46%	轻	较低
510080	长盛债券	偏债混合	9.10%	16.12%	-7.02%	轻	较低
217008	招商增利	偏债混合	12.61%	10.99%	1.62%	轻	中

　　对基金仓位测算结果的说明：

　　1、基金仓位水平是指基金资产投资于股票的比例。

　　2、基金仓位水平高低对投资者更深一层了解自己的基金组合十分有益。精确的仓位数据对投资者并非必须(如5%以内的误差)，大致了解仓位水平高低即可，这可以让投资者了解基金的大致风险水平。关于如何理解和使用基金仓位测算数据，请参见德胜基金研究中心近期的相关研究。

　　3、为方便投资者参考，我们把测算的全部基金仓位水平大致分为四挡：85%～100%：高；75%～85%：较高；60%～75%：中等；40%～60%：较低；40%以下：低。

　　4、测算范围：仅对

开放式基金进行仓位测算。其中，由于转债混合型基金的特殊性，两只转债混合型基金不进行仓位测算。债券型基金同样不进行仓位测算。几只完全被动跟踪指数的ETF基金也不进行仓位测算。此外，部分不满足测算条件的开放式基金不进行仓位测算。

　　5、基金仓位测算为德胜基金研究中心长期对基金仓位跟踪的研究结果。数据为测算数据，并不一定与基金真实仓位完全一致，但从历史测算数据与基金实际仓位比较结果来看，多数基金误差在+/-5%以内，不排除个别基金出现较大误差。

　　6、为使投资者更清楚地了解测算数据的准确性，我们将测算数据的可靠性大致划分为三挡，大致范围是：可靠性较高：误差范围一般在+/-5%以内；可靠性中：误差可能在+/-10%；可靠性较低：个别基金可能发生>10%的测算误差。

　　7、仓位测算数据属于德胜基金研究中心发布的研究性结果，在德胜基金研究中心网站独家发布，供投资者参考。仓位测算数据将每周更新发布一次。

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